在成功成為萬科(資訊 行情 論壇)第一大股東之后，華潤和萬科的合作并購的傳聞就不絕于耳，但除了股市之外，業界能看到的實質性舉措鳳毛麟角。然而，就在昨日，萬科宣布，將與華潤集團合作共同投資開發房地產項目，也就是說在相互的“領地”，雙方都可以互相滲透進入，互相參與房產項目開發。

　　本報記者 江敏

　　“深度”合作

　　昨日，萬科宣布將與華潤集團及其關聯公司共同投資開發

房地產項目，具體的合作方式為：萬科與華潤共同投入資金，開發房地產項目。合作方式包括公開方式聯合獲取項目開發、萬科參與華潤已獲取項目的開發以及華潤參與萬科新獲取的項目開發。萬科與華潤風險共擔、利益共享。在只有雙方合作的前提下，萬科持有項目的權益等于或大于50%；在多方參與合作的前提下，萬科為住宅項目權益的第一大權益持有人。

　　一位業內專家意味深長的指出，這種合作是萬科和華潤“深度”合作的一個重要舉措。所謂的“深度”更體現在合作規模和合作區域以及管理模式上。

　　在合作區域上，雙方的合作將定位于“萬科已經進入或未來將進入的城市的房地產項目”，這將意味著合作將是萬科的全國市場。在合作規模上，合作項目的數量可為單個或多個項目，合作規模以項目地價總金額衡量，華潤在合作有效期內投入合作項目的地價總金額(含華潤提供的合作項目已由華潤支付的地價)不超過萬科2005年末凈資產的50%，即41.5億元。管理模式上，“按照萬科統一的管理制度，由萬科負責項目的具體經營管理，擁有項目經營管理的最終決定權；華潤可以向項目公司派駐管理人員。”

　　合并的前奏？

　　2001年3月，深萬科就其股權變動一事發布提示性公告，稱其第一大股東將由特發公司易為華潤北京置地。之后經過了多次增持后，現華潤集團占有萬科13.35%的股份，成為不可撼動的第一大股東。此后雙方是否會并購的傳聞一直被炒作。

　　據記者了解，目前萬科的全國范圍的土地儲備在業界數一數二，而且今年的拿地計劃依然在穩步進行當中，此次合作看中華潤的是什么？萬科的獨立董事認為，萬科與華潤進行房地產項目的合作開發，有利于萬科更好利用股東資源，增強自身的融資能力和項目發展能力，有利于萬科擴大公司規模，提高品牌影響力，提高資產回報水平。

　　在專業化、資金實力、融資能力、土地儲備上，這兩大公司都是業界的佼佼者，雙方的強強聯手，對其他的

開發商而言無疑是一個巨大的挑戰，而這種合作也符合了品牌開發商向更大規模發展的趨勢。

　　但一位分析師認為，此次雙方合作的彈性也相當大。該人士認為，合作項目的數量可為單個或者多個，而所有擬進行合作的項目，須提交董事會另行審議。這將給合作的彈性留有不少的空間。尤其值得注意的是，此次萬科和華潤的“深度”合作并非一個長期行為，萬科明確此次合作的有效期為“自股東大會通過至2007年12月31日”。

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