近日，市場對中信證券發(fā)布凈利潤同比增長50％的業(yè)績質疑聲不斷。業(yè)內推測，G中信的業(yè)績可能比2005年上半年同期至少增加400％以上。

　　業(yè)績不如“小弟”

　　怎稱業(yè)內“老大”

　　來自東方證券在銀行間市場披露的半年報數(shù)據(jù)顯示，今年1至6月，該公司已累計實現(xiàn)凈利潤5.51億元，超過前5個年度的利潤總和。對此，證券資深人士張紅記認為中信證券的預測過于保守，其業(yè)績很可能會超過東方證券。

　　中信

　　據(jù)記者了解，如果單以注冊資本計算，中信證券在業(yè)內應堪稱“大哥大”級別。資料顯示，截至2005年期末，中信證券總資產(chǎn)達到203.16億元，股東權益56.46億元；而2004年6月底的數(shù)據(jù)顯示，東方證券的凈資產(chǎn)僅有21.7億元。中信證券規(guī)模整整是東方證券的1倍，凈資產(chǎn)占全國春券商總和的1/3，如果業(yè)績連“小弟”都超不過，未免說不過去。

　　上半年利潤似遠不止1億

　　張紅記透露，目前國內券商收入主要有3大部分，一部分是手續(xù)費收入，另一部分是自營收入，此外還有承銷費收入。“2005年中信證券的利潤總額為4億元，其中大部分利潤是在下半年實現(xiàn)，約3.3億元左右。從兩市成交量來看，2006年上半年股市成交至少是2005年下半年的1倍以上，照此估算，僅經(jīng)紀業(yè)務一項，收入就應該至少增加1倍。”張紅記認為。

　　“2005年7月初時，上證綜指是1050點，到年底時是1170點，僅上漲120點；而2006年上半年這段時間，股市上漲了600點，照此計算，該公司自營部分利潤應該比2005年下半年增加5倍以上。”張紅記表示。

　　記者從G中信的財務報告中了解到，2005年上半年，該公司的投資收益為8150萬元，而到了年末則變成1.93億元，這意味著2005年下半年有1.115億元的自營收入。按照股市漲幅比例推算，自營業(yè)務利潤應該在5億元以上。此外，假設中信證券2005年下半年經(jīng)紀業(yè)務利潤為2億元計算，今年上半年的經(jīng)紀業(yè)務利潤大約應在4億元。

　　兩項合計應在9億元左右。如果只照4億元計算，業(yè)績增長也應該是400%。雖然目前無法確知其具體數(shù)字，但至少應該遠不止50%。

　　申購中工國際賺2000萬以上

　　外界質疑中信證券在業(yè)績預測上如此“謙虛”還有另一個佐證。據(jù)一位接近中信證券的人士透露，G中信在中工國際上市過程中曾拿出32億元自營資金參與申購，并因此獲利頗豐。

　　“中工國際的申購分為網(wǎng)上和網(wǎng)下兩部分，當時網(wǎng)上申購的超額認購倍數(shù)是576倍，網(wǎng)下超額認購103倍。照此計算，中信證券在此次申購中至少獲利2000萬元以上。”該人士表示。

　　記者按如下公式進行計算：申購資金/每股發(fā)行價×中簽率×每股獲利=32億元/7.4元×0.1736%（網(wǎng)上）×26.5元（中工國際上市首日均價在34元左右，減去發(fā)行價便是每股獲利）。照此計算，如果中信證券資金全部參與網(wǎng)上申購，則獲利2026.89萬元。

　　如果全部參與網(wǎng)下申購，獲利約在3000萬元左右（網(wǎng)下申購有一定鎖定期，不能按首日上市價計算利潤）。

　　董秘大呼冤枉

　　面對外界的質疑，中信證券董秘譚寧對本報解釋說：“按照規(guī)定，即使業(yè)績實際超過500％，也要寫成超50％來做預增提示。

　　他表示，中信的業(yè)績估計不會超過東方證券，因為東方證券自營業(yè)務比重很大，而中信這方面相對保守。

　　商報記者 張景宇