【大眾證券報道】

　　尋找十倍牛股首先把眼光盯上地產。從香港的發展歷程來看，地產是少數能持續增長行業。從國內來看，盡管遭遇調控，但龍頭地產公司的增長勢頭仍然不可阻擋。對于萬科(資訊 行情 論壇)這樣的公司，其實不必拘泥于一時的所謂利空或者細節，只要抓住兩條就夠了：業績和戰略，而這兩條經驗來自于對萬科獨有的前瞻及提前應對能力的信任。

　　“談得差不多了，基本確定對中糧定向增發，中糧將成新的萬科大股東。”7月14日，知情人士對《大眾證券》透露。至此，為時近4個月的萬科股權整合計劃終有定論。

　　雖然身處國內地產公司第一陣營，但與保利、中海等央企相比，缺少強有力的大股東支持一直是萬科戰略發展的重要瓶頸。“華潤手上畢竟低成本的土地資源有限，而這正是中糧的強項。”平安保險一投資經理認為。國泰君安分析師張宇也表示，中糧成為萬科的戰略投資者，對雙方都有一定好處。萬科可以獲得強有力資金支持，而中糧則可以獲得房地產運作經驗，壯大其房地產業務。

　　萬科此次股權整合漫長而低調。

　　中信證券(資訊 行情 論壇)資深分析師王德勇透露，“他們一直想做增發，引進新股東，方案也有好幾個。”據悉，萬科原先圈定的增發對象有中糧、一新加坡外資機構、華潤和流通股股東。

　　“公司有意尋找一些戰略伙伴，不排除進行定向增發的可能。”萬科證券部人士承認這一說法。

　　《大眾證券》獲悉，由于不想再讓華潤擁有控制權，萬科定向增發將無緣華潤。而新加坡政府產業投資有限公司的下屬子公司Reco Ziyang Pte Ltd此次也被萬科拒之門外。

　　2005年12月20日，萬科與Reco Ziyang Pte Ltd.簽定協議，將擁有的沈陽萬科永達房地產開發有限公司83%股權中的51%，和無錫萬科房地產有限公司40%股權轉讓給后者。“兩家應該說是有合作基礎的，而且新加坡這家公司本身在市場上增持了不少萬科流通股。但不知什么原因，此次未能合作。”知情人士表示。

　　牽手中糧其實早有跡象。2005年11月10日，王石、寧高寧同時出現在廣州科學城(資訊 行情 論壇)開創大道科學城-H2地塊的啟動奠基儀式上，兩個老朋友的這次會面，標志著萬科集團與中糧集團的首個合作項目開始進入實質性階段。彼時，王石曾意味深長地表示，“這僅僅是一個開始”。

　　“我們和中糧的關系不錯，定向增發應該會考慮他們的。”萬科證券部人士表示。

　　知情人士透露，此次對中糧定向增發價格約在5元/股，但具體增發數量目前仍屬絕對機密。

　　股權變更預期吸引了機構的足夠關注。《大眾證券》獲悉，雖然曾持有巨倉的南方避險增值基金在萬科前一波行情中大幅套現，但這絲毫未影響保險、社保等一批重量級新投資者的熱情。

　　上述平安保險投資經理承認，平保配置了不少萬科。“為什么要買？理由很簡單，目前的價格便宜。短期內萬科站在7塊錢是很可能的。” 他進一步認為，不排除部分對增發細節了解的先知先覺者提前加倉，“這幾天萬科和中糧地產的走勢很特別，脫離整個地產類股票。不出意外的話，定向增發的公告很快會披露。”

　　一旦控股權成功更疊，萬科逆市拿地的底氣將更足。

　　7月1日，萬科發布公告稱，2006年以來，公司新增開發項目規劃建筑面積累計達372.6萬平方米，拿地的主要地區為長三角、京津地區、珠三角以及武漢地區。公告之后，萬科又與中糧集團再度攜手，以5.87億元人民幣的價格摘得一幅位于佛山市南海區的逾11萬平方米的住宅用地。

　　萬科證券部人士透露，除了公告的外，還有很多土地其實已經達成了意向，就等最后簽約。這當中有很大一部分是一些實力不濟的地產商被迫將手中土地轉賣給萬科。“轉賣的土地肯定會有折扣，目前大約是七到八折。”

　　早在今年年初，萬科集團總經理郁亮就曾表示，要在今年新增1000萬平方米左右的項目儲備。“1000萬？現在早就拿到1200萬平方米了。”王德勇透露。

　　當調控將成為常態時，萬科為何敢于逆市加緊拿地？或許緣于其獨有的前瞻與及提前應對的能力。

　　截止2006年6月底,萬科的土地儲備總量僅有1400萬平方米,折合百萬元市值624平方米。百萬元市值對應儲備指標低于金地集團(資訊 行情 論壇)的930平方米，G棲霞的768平方米，G陽光(資訊 行情 論壇)的687平方米，更低于G華發(資訊 行情 論壇)的1187平方米。“不趁小開發商退出時迅速填補市場空白，以后將很難再有類似的機會獲得足夠開發的土地，尤其是對萬科這樣的大市值公司。”知情人士分析。

　　而與建設部關于90平方米/70%調控細則呼應的一個趣聞是：早在2000年之前，萬科研究部門就得出結論，2015年中國戶均住宅面積不應超過87平米，“替客戶考慮，客戶就不會棄你而去；不替客戶考慮，即使法律上無懈可擊，客戶卻跑了。”王石7月12日在萬科論壇的留言一語道破前瞻的必要。

　　王德勇表示，對于萬科這樣的公司，其實不必拘泥于一時的所謂利空或者細節。“只要抓住兩條就夠了：業績和戰略”。據悉，目前包括中信、中金、申萬、國泰君安在內的主流機構對萬科2006年和2007年的每股收益預期分別是0.48元、0.64元，年均增長率33%。

　　而就在截稿前一天的13日，萬科在深圳福田區福榮路以北的樓盤金域藍灣三期開盤，當夜22時放號，售樓處長隊蜿蜒,而其售價比一、二期高出一倍,達16000元/平方米。

　　“一場暴風雨過后，并非所有人家的籬笆都會倒掉。沒倒掉籬笆的一定是事先做好準備的人家。”知情人士意味深長地表示。

　　本報記者 錢 旭 全 偉