酒鬼酒命運今一槌定音 股權分散將無法完成重組

　　酒鬼酒2700萬法人股今日拍賣，一旦股權過于分散，將無法完成重組

　　證券時報記者　周邊

　　備受關注的酒鬼酒(資訊 行情 論壇)(000799)2700萬法人股于今天上午9時進行拍賣，拍賣結果將決定酒鬼酒未來的命運。湘西州政府有關官員接受本報記者采訪時稱，“一旦酒

鬼酒股權過于分散，將無法完成重組，公司形勢危急�！�

　　這位湘西州官員的潛臺詞是———“劉虹事件”已近一年，而政府尋找新的重組方也進行了一年，雖多方接觸，但均因股權復雜而擱淺，“我們有些精疲力盡了�！�

　　“只要涉及股份變化，我們的神經就很緊張�！边@位官員表示，“因為這意味著酒鬼酒遠離了重組一步�！�

　　拍賣決定重組

　　“重組方介入酒鬼酒的先決條件是得到酒鬼酒54%的控股權，否則將放棄重組�！苯邮鼙緢笥浾卟稍L的這位湘西州政府官員透露。

　　酒鬼酒2005年年報顯示，成功集團持有酒鬼酒8800萬股(占總股本的29.04%)，同時由上海鴻儀代持3000萬股。2006年3月27日，成功集團所持3000萬酒鬼酒法人股被上海聯合買家競得。2006年4月14日，酒鬼酒發布了股東持股變動報告書，由于成功集團3000萬股法人股被拍賣，成功集團在酒鬼酒的股權比例降至第二位，原第二大股東湘泉集團成為該公司第一大股東，持有7780萬股國有非流通股，占總股本的25.672%。

　　據此，重組方只有獲得酒鬼酒1.64億股的股權才有可能介入酒鬼酒的重組。目前，成功集團剩余8800萬股(含上海鴻儀)被凍結，湘泉集團的7780萬股被凍結，重組方只有獲得成功集團的8800萬股以及湘泉集團的7780萬股，才能達到其介入條件。然而，8800萬股中的2700萬股即將于今天上午9時拍賣。

　　眾多關注的焦點集中于此次酒鬼酒的股權拍賣。分析人士認為，若酒鬼酒無法實現重組，新進買家即便能低價獲得部分股權，其投資也可能是竹籃打水。因拍賣導致的股權分散，將嚴重影響酒鬼酒引進戰略投資者，重組或會失敗，公司命運懸于一線。同時，拍賣成功也將對收回成功集團占用的資金和股權構成一定障礙，從而對該公司帶來損失。

　　“我們或不參加拍賣，正是考慮到該筆股權會影響酒鬼酒的重組�！鄙虾ＹI家表示。

　　湘西州政府的一位負責人認為，一旦酒鬼酒股權過于分散，酒鬼酒公司引進戰略投資者的計劃受阻，重組就無法進行。

　　困局求解

　　據記者了解，因成功集團占用酒鬼酒公司4.2億元資金，在湘西州政府與成功集團達成有關還款協議后，成功集團以其持有酒鬼酒股權共計1.18億股股份抵款2.478億元(含上海鴻儀代持3000萬股)，但成功集團全部股份卻被有關債權銀行凍結。

　　一位熱心的投資者打來電話表示，重組方可以代成功集團償還所欠有關債權銀行的債務，有關債權銀行將該筆債權的處置權轉由重組方支配，此后重組方或能接手該部分股權并介入酒鬼酒公司的重組。

　　業內人士認為，該種處理方式無論對該筆訴訟當事各方、上市公司或投資者都是較為有利的。一方面有關銀行的債權問題得到解決，成功集團的占款問題有望得到部分解決；另一方面重組方能順利獲得部分股權，更加有利于上市公司重組的進展，這是一個多贏的局面。但是，如果該筆股權進行拍賣，雖然有關銀行能得到拍賣所得的償還資金，但拍賣結果或將導致的重組失敗可能令眾多投資者受損。誰將從這一拍賣中獲利，也許無人得知。

　　記者咨詢有關的法律專家，該法律專家認為這種方式是可行的，他認為，根據最高人民法院《關于凍結、拍賣上市公司國有股和社會法人股若干問題的規定》，人民法院已對股權采取凍結保全措施的，股權持有人、所有權人或者第三人提供了有效擔保，人民法院經審查符合法律規定的，可以解除對股權的凍結。

　　然而，由于成功集團所持酒鬼酒的股權被輪候凍結，究竟成功集團有多大的資金黑洞，目前仍尚未得知。顯然，沒有任何重組方會采用這種方式。

　　酒鬼酒重組命懸一線

　　困擾在重組傳聞中的酒鬼酒雖然吸引了市場上眾多投資者的關注目光，但進展一直未如人意。

　　據酒鬼酒公告，此前，中信集團以及中糖集團等企業就重組酒鬼酒公司事宜進行過多輪接觸和冾談，但因酒鬼酒公司法人股權均被債權人進行司法凍結，加之公司原第一大股東成功控股(資訊 行情 論壇)集團有限公司自身原因，其擁有的資產也均被有關方面采取司法措施，給追索成功集團占用的公司資金和收回其持有的公司股權構成很大阻礙，導致今年以來公司仍未收回成功集團應償還的剩余現金和相應股權，嚴重影響了公司重組工作進展。

　　酒鬼酒此前公告稱，目前亦不能確定重組方是否“收購成功集團全部股權和部分湘泉集團股權�！睋�此，可以預計，在重組方未能收購成功集團全部股權和部分湘泉集團股權的條件下，重組工作無法進行。

　　記者電話咨詢酒鬼酒公司對該次拍賣的有關情況，該公司的一位工作人員表示，由于缺乏生產所需流動資金，自年初以來，酒鬼酒的生產經營已基本停止，銷售工作也幾乎陷于停頓狀態。據記者了解到的情況，在各大商場及市面上，已幾乎看不到任何酒鬼酒公司的產品銷售。眾多關注酒鬼酒的投資者也甚為茫然，曾經占據商場一席之地的酒鬼酒已經不復存在。

　　“鑒于酒鬼酒生產經營陷于停頓，重組工作未取得任何進展，州政府或將啟動破產程序。”湘西州政府的一位工作人員表示。

　　據酒鬼酒公告，截至2006年4月24日，該公司累計對外擔保金額1.1232億元，逾期擔保5082萬元。不僅如此，該公司2005年報顯示，酒鬼酒長短期借款4.67億元，主要借款涉訟金額達2.94億元，該公司前三大股東持有的股權共1.96億股社會法人股(占公司總股本的64.61%)均被司法凍結，公司大部分土地和房產均被債權人進行司法凍結或查封。酒鬼酒公司的對外擔保及對外債務累計達到5.79億元。

　　年報還顯示，2005年該公司壞賬準備計提達9041萬元，其中對應收湘泉集團及其關聯公司占用款計提壞賬準備4631萬元，對成功集團及其關聯公司應收款項計提壞賬準備4156萬元。

　　目前，湘泉集團及成功集團及其關聯公司的資產均已被債權銀行凍結。截至2005年年底，成功集團及其關聯方已償還5500萬元，剩余3.65億元未還款。根據有關會計準則的規定，如果有確鑿證據表明債務單位已撤銷、破產、資不抵債、現金流量嚴重不足等，并且企業不準備對其他應收款進行重組，則可以全額計提壞賬準備。在成功集團不具備還款能力的情況下，酒鬼酒對成功集團的應收債權達到3.65億元，若回收無望，每股新增虧損將達到1.2元。

　　“政府已經盡了最大努力了，但無奈之下只有啟動破產程序�！毕嫖髦菡�府的一位工作人員表示。據悉，湘西州政府在與中信集團等多方有重組意向的機構接觸后，因股權分散、應收帳款巨大及債務沉重等原因，重組方已經喪失信心，不愿為此支付更多的代價，這也是酒鬼酒遲遲未能實現重組目標的重要原因。