東方電子股改一箭雙雕 其實際賠付存在不確定性

　　本報記者 王法爭 山東報道

　　股改為媒，陷入虛假陳述案5年之久的東方電子(資訊 行情 論壇)(000682.SZ)終于進入民事賠償的實施階段。

　　7月3日，全面股改第39批公司亮相，東方電子在列，其股改方案為，用

　　當天上午，東方電子證券民事賠償案原告代理律師、上海新望聞達律師事務所合伙人宋一欣明確表示，他贊同這個解決證券民事賠償的設想，并呼吁目前還持有東方電子

　　此前，東方電子已于6月5日入選全面股改第35批名單，但兩周后未能如期披露股改方案，最終不得不宣布取消該次股改動議。

　　“一箭雙雕”的股改方案

　　東方電子上述對價合計流通股股東每10股實得2股，綜合對價水平為流通股股東每10股獲送1.32股。考慮到中小股民訴訟，參與訴訟的流通股股東綜合對價最高相當于每10股獲送2.32股。

　　目前，東方電子信息產業集團和東方電子信息產業集團公司勞動服務公司分別持有東方電子32.21%和2.2%的股權，如果按照現在的方案完成股改，前者的持股比例將降至19.98%，后者則不再擁有股份。

　　其保薦機構國信證券和海通證券認為，由于公司非流通股比例不高，非流通股股東的最高送出率高達41.94%，遠高于市場平均約20%的送出率水平，充分體現了非流通股股東的誠意。

　　宋一欣認為，這是一個完成股權分置改革、解決證券民事賠償和促進公司今后發展的“三位一體”的方案，將有利于保護流通股股東利益，有利于目前已在青島市中級人民法院訴東方電子的原告投資者及時獲得賠償。

　　據悉，截至2005年底，山東省青島市中級人民法院共受理各地股民提出的以東方電子及其他單位、公民為被告的證券市場虛假陳述民事賠償案件2716件，涉及股民6989人(含公民、法人及其他組織)，涉案標的總額約4.42億元。

　　事實上，在過去的一段時間中，宋一欣等代理律師已經同東方電子及其控股股東會談、協商、溝通過多次。根據股改方案，東方電子及其控股股東將在相關股東會議通過股改方案后的6個月內(即2006年8月1日至2007年2月28日間)和原告進行協商談判，并尋求和解(具體表現為達成調解協議和/或撤訴安排)。在宋看來，本次股改方案的公布，使證券民事賠償案的解決推進了一大步，即將到達談判的最后階段，等待了幾年的原告投資者，實現獲賠愿望指日可待。

　　實際賠付的不確定性

　　早在今年2月份，受青島市中級人民法院的委托，宋一欣通過隨機抽樣的方式召集了部分在上海的原告舉行座談會，當時的大部分原告不但接受和解的方式，甚至也表示接受與解決證券民事賠償的設想相近的賠付方式。宋一欣認為，銀廣夏(資訊 行情 論壇)證券民事賠償案的解決，也基本上遵循了這條路徑，因此，現在東方電子的做法完全可以變成現實。

　　但是，這個方案還存在著不確定因素。首先，東方電子的控股股東拿出60211200股股份存在變數，需要經過流通股股東在相關股東大會上同意，存在被否決的可能；其次，解決證券民事賠償的設想中，東方電子一再強調“適格原告”，這就意味著在確定虛假陳述揭露日和投資損失計算基準日后，有些原告因為不符合條件而被剔除出來。

　　分析師呂愛文認為，控股股東承諾將以其持有的60211200股股份承擔該協議中約定的需要向適格原告履行的65%責任，按東方電子停牌前的股價3.09元計算，60211200股股份折合的賠償額約1.86億元，只占涉案標的總額的42%。只有股價上漲至4.7元左右，上述股份的市值才能達到4.42億元的65%，符合其承諾的標準。在呂愛文看來，股改方案這樣的提法，為復牌后東方電子股價的炒作提供了可以利用的題材。

　　值得注意的是，6月30日晚間，東方電子的股權分置改革說明書就在某網站的論壇上貼出。“7月3日應該公布的東西，竟然6月30日就有人知道了，很可能有機構和莊家比這更早知道，我們不能不以為是公司和莊家一起搞名堂。”一位投資者說，不然為什么6月19日恢復交易后并未隨大盤上行，而是接近兩個跌停后，處于低位盤整狀態。

　　另有消息說，其實在6月5日入選全面股改第35批名單時，東方電子的方案就已經基本成型。此前的兩個交易日該股交易量劇增，并連拉兩個漲停，最高股價為3.75元。兩周后的6月19日恢復交易，股價一直在3元左右徘徊。