粵富華股改網上投資者交流會精彩回放

　　不走尋常路 重組闖未來

　　珠海經濟特區富華集團股份有限公司董事局主席閻前先生致詞

　　尊敬的各位投資者，各位關注粵富華(資訊 行情 論壇)的朋友們:

　　大家好！

　　珠海經濟特區富華集團股份有限公司是珠海市第一家上市公司，公司

　　值此股改之際，我們真誠與各位股東交流，聽取大家的意見。由于我們此次推出的股改方案走的不是尋常路，而是股改和重大資產重組相結合的方案，希望通過重組能夠甩掉歷史上富華沉積下來的一些包袱、有效解決富華持續發展的問題。此次重組置入資產主營業務明晰，行業配置較好，兼顧了成長性與穩定性，抗風險能力較強，重組后粵富華將著力發展電力

　　對粵富華而言，解決股權分置將有利于公司非流通股東和流通股東利益的統一，有利于公司治理結構的進一步完善，實現對投資者的更大回報。股改方案制定的過程中，我們在兼顧國有股東和社會流通股東利益的同時，充分考慮社會流通股東的利益，盡最大努力保護社會流通股東的權益。

　　我們相信:有廣大股東和社會各界朋友的關心、支持和幫助，通過廣泛的溝通與交流，通過我們扎扎實實的工作，粵富華股權分置改革工作一定能夠取得圓滿成功，實現多贏的良好局面。展望未來，粵富華將在產業結構調整的基礎上，積極抓住市場機遇，完善相關產業鏈的投資，做大做強主導產業，努力推動公司健康、快速的發展，并以優良的業績實現對股東的持續回報。

　　祝各位身體健康！工作順利！

　　謝謝！

　　股改篇

　　問題：公司為什么會推出以資產重組作為對價的股改方案？

　　李少汕：主要是因為公司目前所經營的港口運輸業務在受到九洲港區發展空間的限制、珠海市城市規劃和珠海港總體布局規劃的優化、激烈的市場競爭所導致的大幅降價等因素的影響下，盈利能力趨弱，未來2-3年經營前景面臨較大風險，而港口運輸業務近幾年一直是本公司主要的收入來源，該產業的下滑趨勢，勢必將影響粵富華未來持續發展的能力。因此，出于對股東長期利益的考慮，公司本次股權分置改革擬與重大資產重組相結合，通過注入其他優質資產、解決大股東欠款，以降低未來公司的經營風險，提高公司持續發展的能力，并將資產重組所帶來的盈利能力的提升作為對價安排的重要內容。

　　問題：公司此次支付的綜合對價達到3.51股，請問是如何測算出來的？

　　陳天喜：公司完成資產置換后，功控集團承諾未來三年的凈利潤不少于7500萬元，按公司目前盈利水平，非流通股東每年至少為公司支付了3629萬元的凈利潤，相當于公司收益提高了0.105元/股，測算下來后，重組對價相當于每10股流通股股東獲得2.97股；此外，其他非流通股股東支付10,560,133股股份，相當于流通股股東每10股獲付0.54股，即流通股股東總計相當于每10股獲付3.51股對價。

　　問題：為何不將虧損的聚酯公司及微利的貿易公司置換出去，而將變現容易且已增值的股權投資及物業地產等相對優質的資產置換出去？

　　閻前：聚酯產品是PTA產業煉的一個環節，因此，做為富華來講以化工產業為投資的未來，那么聚酯產業對PTA的產業煉有很重要的作用，現在出現的一些虧損主要是由于源油的價格波動持續上漲造成的。我們將會克服這些困難，優化產業煉的結構。所以本次資產置換沒有考慮將它置換出去。

　　問題：本次資產置換的支付方式是什么？

　　李少汕：本次資產置換為等價置換，粵富華與珠海國資委用各自擬置換的資產進行支付，差價845.01萬元，在本協議生效后30個工作日內由粵富華以現金支付給珠海國資委。

　　問題：方案對價能否提高？

　　薛楠：公司對對價進行了理論測算。公司在綜合考慮流通股股東和非流通股東利益要求的基礎上提出了目前的改革方案。方案現在確定的對價能夠保證流通股股東利益不受損失。在此基礎上，方案適當上調了對價安排比例。公司希望股權分置改革方案能夠獲相關股東會議的通過。

　　經營管理篇

　　問題：請介紹一下公司股改方案中置入的玻璃纖維行業的生產情況？

　　李少汕：2003年全球玻璃纖維總產能達300萬噸，其中池窯拉絲產量260萬噸。全球玻璃纖維總產量的年平均增長率為5%,每年平均遞增13萬噸，其中美國年增長率為2.5%，歐洲4%，亞洲為7%。

　　國外三大玻纖企業為美國歐文斯.可寧公司、法國圣戈班集團的維托泰克公司、PPG公司。產能分別為65萬噸、50萬噸、45萬噸。截止2005年9月底，中國大陸已有15家池窯拉絲生產廠家計43座池窯在生產運行，其中萬噸以上池窯共29座，總生產能力為78萬噸。另外，還有5座池窯年產能力16.8萬噸在建，預計年底池窯拉絲產能可達到60萬噸。

　　問題：珠海可口可樂近幾年業務發展情況如何？

　　李少汕：珠海可口可樂是可口可樂中國系統中最早建立的裝瓶廠之一。主要生產、銷售世界第一品牌飲料“可口可樂”及其系列商品“雪碧”、“芬達”等。公司授權經營的區域為珠海、中山、肇慶、云浮、江門、陽江等地。公司擁有多條具世界先進水平的PET瓶/玻瓶兩用灌注生產線，現年生產能力為25萬噸。

　　公司生產和銷售的可口可樂、雪碧、芬達等飲料其產品擁有較高的市場占有率，如碳酸系列產品在其區域占有68%的市場份額。區域人均銷售量在全國可樂系統名列第二。珠海可口可樂在可口可樂公司中國授權裝瓶公司中，其總產量、利潤和銷量均位居前列。近年來，凈利潤呈穩步增長態勢，2002年的凈利潤為1990.71萬元，2003年的凈利潤為2520.61萬元，2004年的凈利潤為3167.60萬元，2005年的凈利潤為4188萬元。

　　問題：公司未來幾年的經營發展計劃是什么？

　　閻前：富華集團將在產業結構調整的基礎上，積極抓住市場機遇，完善相關產業鏈的投資，做大做強主導產業，努力推動公司健康、快速的發展。

　　(一)玻璃纖維板塊：在功控玻纖公司現有產業基礎上，大力推進技改和擴容，確立電子級玻璃纖維布的市場領先地位，并以電子布為產業基礎和重心向電子紗和增強材料延伸，最終將功控玻纖培育發展為具有國際

　　(二)化工化纖板塊：利用珠海臨港工業區的自然優勢，把握國際化工產業轉移的機遇，發展高技術重化工項目。目前,在化工化纖板塊，富華已投資了PTA項目15%股份，參裕富通聚酯35%股份。下一步將著手實施大聚酯項目以及PTA的上游項目等。

　　(三)電力能源板塊：重點放在突出主業、調整產業結構、以參股方式投資電力能源項目。目前電力能源板塊已參股珠海電廠1、2、3、4號機組10%股份、參股LNG(液化天然氣)接收站3%股份。下一步將投資熱電直供電廠項目等。

　　(四)食品飲料：支持珠海可口可樂公司自主投資年產10萬噸可口可樂灌裝項目，總產能將擴大近一倍至24萬噸。(文字整理：陳　靜)

　　路演嘉賓介紹

　　粵富華嘉賓

　　珠海經濟特區富華集團股份有限公司董事局主席、黨委書記　　　　　　　　　　　　　閻　　前

　　珠海功控集團有限公司董事、副總裁　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　李少汕

　　珠海經濟特區富華集團股份有限公司總裁、董事　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　盛建良

　　珠海市功控集團有限公司財務部總經理，富華集團股份有限公司董事　　　　　黃文峰

　　珠海經濟特區富華集團股份有限公司董事局秘書、富華投資公司總經理　　　薛　　楠

　　珠海經濟特區富華集團股份有限公司財務總監　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　陳盛平

　　保薦機構嘉賓

　　廣發證券副總裁　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　歐陽西

　　廣發證券深圳業務總部總經理助理　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　劉　　丹

　　廣發證券投行部質量控制部總經理，保薦代表人　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　陳天喜

　　廣發證券投資銀行部資深經理　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　成　　燕