桂東電力：發(fā)展空間逐步拓寬

　　證券時(shí)報(bào)記者尹永強(qiáng)林海洪

　　一向低調(diào)的桂東電力(資訊 行情 論壇)(600310)因第一大股東與國(guó)際電力巨頭西班牙伊維爾德羅拉(Iberdrola)公司的股份轉(zhuǎn)讓而備受市場(chǎng)關(guān)注。日前，記者實(shí)地采訪了地處湘粵桂三省區(qū)結(jié)合部的該公司，對(duì)廠網(wǎng)合一、發(fā)供電一體化的這家水力發(fā)電企業(yè)有了全新的認(rèn)識(shí)。

　　旱情擋不住發(fā)展步伐

　　桂東電力的主營(yíng)業(yè)務(wù)為電力

　　作為看老天“臉色”的水電企業(yè)，在電力供應(yīng)十分緊張的情況下，整個(gè)廣西地區(qū)2003-2005年卻持續(xù)三年干旱、降雨不均勻，對(duì)以水力發(fā)電為主的公司的發(fā)供電非常不利。面臨嚴(yán)峻形勢(shì)，由于公司充分調(diào)動(dòng)和發(fā)揮一切有利于多發(fā)電的積極因素，同時(shí)加大向外購(gòu)電和網(wǎng)架改造建設(shè)力度，調(diào)整好發(fā)供電結(jié)構(gòu)和負(fù)荷結(jié)構(gòu)，基本保證了電力供應(yīng)，使公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)在期間仍保持了一定的增長(zhǎng)。

　　2003　年下半年，在廣西出現(xiàn)了幾十年不遇的干旱天氣，流域來(lái)水量比去年同期大幅減少，公司電網(wǎng)水電出力不足，自治區(qū)電網(wǎng)分配給公司的電力電量不多，造成了有用電市場(chǎng)、無(wú)電供給的不利局面。經(jīng)過(guò)努力，公司下屬兩電廠合面獅水電廠、昭平水電廠兩電廠全年完成發(fā)電量6.26億千瓦時(shí)，比2002　年減少12.3%；公司全年售電量同比基本持平，共實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)銷售電量10.45億千瓦時(shí)，比2002　年增加1.2%；實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3.3億元，同比增長(zhǎng)5.5%。

　　2004　年，地區(qū)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展導(dǎo)致了對(duì)電力需求的增加；但由于整個(gè)南方遭遇了五十年一遇的嚴(yán)重持續(xù)干旱，特別是第一和第四季度水力發(fā)電嚴(yán)重不足，加上煤價(jià)上漲、煤炭供應(yīng)和運(yùn)輸緊張，公司向外購(gòu)電困難，有市場(chǎng)卻無(wú)電供應(yīng)的局面再度出現(xiàn)。但公司積極做好安全發(fā)供電和負(fù)荷結(jié)構(gòu)調(diào)整，努力向自治區(qū)電網(wǎng)、當(dāng)?shù)睾椭苓叺碾娏Σ块T多購(gòu)電，千方百計(jì)滿足各方面需要，使全年的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)基本能夠平穩(wěn)運(yùn)行，效益沒(méi)有出現(xiàn)大幅下降。全年共實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)銷售電量11.21　億千瓦時(shí)，同比增加7.3%；實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3.94億元，同比增加19.4%；實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)1.13億元，同比增加0.55%。

　　2005　年，公司所處區(qū)域全年來(lái)水不均衡，上半年來(lái)水情況良好，下半年又出現(xiàn)了幾十年一遇的持續(xù)干旱，公司自發(fā)電嚴(yán)重不足；同時(shí)，整個(gè)廣西持續(xù)干旱和煤炭緊張，公司外購(gòu)電出現(xiàn)了一定困難，給公司的電力生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較大壓力。但公司下屬的合面獅水電廠和昭平水電廠的發(fā)電量與2004年相比仍有一定幅度的增加，兩電廠全年共完成發(fā)電量5.39億千瓦時(shí)，同比增加8.2%；售電量比2004　年增加14.3%，共實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)售電量12.81億千瓦時(shí)；實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入4.92億元，同比增加24.9%;主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)1.36億元，同比增加20.2%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5,340萬(wàn)元，比2004年追溯調(diào)整后增加64.4%。

　　新機(jī)組投產(chǎn)保障業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

　　隨著廣西東部經(jīng)濟(jì)越趨活躍及新農(nóng)村建設(shè)，公司電網(wǎng)覆蓋的廣西東部地區(qū)及輻射的廣東和湖南鄰近地區(qū)對(duì)電力的需求更為旺盛，電力缺口進(jìn)一步加大，公司面臨的電力需求市場(chǎng)將穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　首先，洛湛鐵路以及廣西正投資建設(shè)的“桂林-梧州”

　　從公司近幾年的售電量和電力銷售收入增長(zhǎng)情況來(lái)看，公司所處區(qū)域?qū)﹄娏Φ膹?qiáng)勁需求帶動(dòng)了公司電力銷售的增長(zhǎng)———2004年、2005年售電量分別增長(zhǎng)7.3%、14.3%，2004年、2005年電力銷售收入分別增長(zhǎng)14%、22%，均呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

　　與此同時(shí)，公司新建的電源項(xiàng)目步入投產(chǎn)期也將推動(dòng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司控股子公司投資建設(shè)的兩個(gè)新建電廠將于今年中期全部并網(wǎng)發(fā)電，公司的發(fā)供電能力增強(qiáng)：公司控股51%的子公司昭平桂海電力公司投資建設(shè)的下福水電廠(3×1.65萬(wàn)千瓦)第一臺(tái)機(jī)組已于2005年年底成功并網(wǎng)發(fā)電，目前三臺(tái)機(jī)組已全部發(fā)電；公司控股58.50%的子公司平樂(lè)桂江電力公司投資建設(shè)的巴江口水電廠(3×3萬(wàn)千瓦)第一臺(tái)機(jī)組已于2005年年底成功并網(wǎng)發(fā)電，目前三臺(tái)機(jī)組已全部發(fā)電。

　　2005　年底，公司權(quán)益裝機(jī)容量不到17萬(wàn)千瓦，但隨著上述控股子公司投資建設(shè)的兩個(gè)水電廠及一些小水電將陸續(xù)并網(wǎng)發(fā)電，而這些新建水電站由公司管理且電量上公司電網(wǎng)銷售。到今年底，公司控制的總裝機(jī)容量將達(dá)到30.4萬(wàn)千瓦(包括控股的民豐實(shí)業(yè)公司)，其中權(quán)益裝機(jī)容量將達(dá)22.1萬(wàn)千瓦，發(fā)電能力將大幅提高。預(yù)計(jì)2006年將新增自發(fā)電量3　億多千瓦時(shí)，2007　年將再增加自發(fā)電量3　億多千瓦時(shí)。

　　由于新增裝機(jī)容量的大幅提高，公司成本較低的自發(fā)電量占全年上網(wǎng)電量的比例將逐步提高，對(duì)公司效益、現(xiàn)金流的增加及未來(lái)的發(fā)展都將起到積極的作用。預(yù)計(jì)2006年后，公司自發(fā)電量比例將由2005年的約40%提高到60%左右，這將是公司業(yè)績(jī)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。而在“十一五”期間，公司還有大的動(dòng)作：在電力建設(shè)上，將完成上程電站工程一期10萬(wàn)千瓦的建設(shè)投產(chǎn)以及其他電源項(xiàng)目工程；在電網(wǎng)建設(shè)上，將建立和完善一個(gè)安全、技術(shù)性能可靠、靈活機(jī)動(dòng)的地方電力網(wǎng)架結(jié)構(gòu)。

　　此外，公司控股91.69%的廣西賀州市桂東電子科技有限責(zé)任公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為生產(chǎn)中高壓電子鋁箔產(chǎn)品以及電子材料開發(fā)等，主要產(chǎn)品為中高壓電子鋁箔，目前擁有27　條中高壓電子鋁箔生產(chǎn)線；若原材料成本回落、鋁箔市場(chǎng)較好，該業(yè)務(wù)今后有望給公司帶來(lái)好的收益。而公司持有國(guó)海

　　聯(lián)姻國(guó)際巨頭旨在高遠(yuǎn)

　　2006年6月19日，公司第一大股東賀州市電業(yè)公司與世界500強(qiáng)企業(yè)西班牙伊維爾德羅拉(Iberdrola)公司簽訂了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬向該公司轉(zhuǎn)讓公司29%的股權(quán)。

　　Iberdrola作為世界500強(qiáng)的電力企業(yè)，自身?yè)碛兴�電業(yè)務(wù)，主要資產(chǎn)集中在水電、風(fēng)力發(fā)電和天然氣方面，并在2004年成為全球最大的風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商。據(jù)公司高管及當(dāng)?shù)卣�府官員介紹，之所以要引入Iberdrola作為戰(zhàn)略投資者，主要是希望借助該公司與桂東電力之間很強(qiáng)的業(yè)務(wù)互補(bǔ)性，雙方下一步在電力等業(yè)務(wù)上進(jìn)行深入、廣泛的合作，借機(jī)開拓電力領(lǐng)域發(fā)展空間，把公司進(jìn)一步做大做強(qiáng)�？梢哉f(shuō)，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓絕不是為了二級(jí)市場(chǎng)上的買賣，雙方圍繞電力主業(yè)開展的戰(zhàn)略合作對(duì)公司的發(fā)展將起到非常積極的作用。