剝離不良資產(chǎn)+現(xiàn)金上海機電股改闖關(guān)

http://whmsebhyy.com 2006年07月01日 16:11 21世紀(jì)經(jīng)濟報道

　　本報記者翁海華上海報道

　　趕在6月的最后一天，上海機電(資訊行情論壇)(600835.SH)拿出了股改方案，在送現(xiàn)金的基礎(chǔ)之上，實際控制人上海電氣(資訊行情論壇)集團收購上海機電的不良股權(quán)，借以提升上海機電的業(yè)績。

　　至此，上海電氣股份(2727.HK)旗下三家A股上市公司的股改進程是，G上柴已完成股改，上電股份(資訊行情論壇)(600627.SH)10送20元現(xiàn)金的初次股改失敗，上海機電剛啟動股改程序。

　　被稱為股改難題之一的上海機電，此次拿出了剝離

不良資產(chǎn)+現(xiàn)金的股改方案，具體是：電氣集團擬以現(xiàn)金方式收購上海機電所持有的上海永新彩色顯像管股份有限公司24%的股權(quán)，同時向上海機電流通A股股東每10股支付5元現(xiàn)金。

　　永新彩管是上海機電的負擔(dān)，2005年永新彩管影響上海機電凈利潤-1.89億元。上海機電2005年的凈利潤為1.59億元，每股收益為0.187元，如果沒有永新彩管的影響，每股收益可以達到0.4元。

　　2006年1月-5月，永新彩管仍然嚴(yán)重虧損，凈利潤為-4.137億元，上海機電按持股比例要承擔(dān)虧損1億元左右。

　　根據(jù)方案，以永新彩管截至2006年5月31日經(jīng)評估確認后的凈資產(chǎn)值111940.34萬元×24%計算，電氣集團將要付出2.686億元現(xiàn)金予以收購。由此，上海機電將獲得2.686億元現(xiàn)金，并甩掉包袱。

　　上海機電的總股本為8.52億股，流通股為2.69億股，按照每10股送5元的現(xiàn)金對價，現(xiàn)金對價總額為13457.664萬元。

　　公司認為，收購不良股權(quán)，可以改善上海機電資產(chǎn)質(zhì)量，按2005年度數(shù)據(jù)測算，上海機電A股股東相應(yīng)股東權(quán)益可以增加5921.37萬元。

　　這樣，流通股股東獲得的權(quán)益實際是1.937億元(13457.664萬元+5921.37萬元)，即每10股流通股獲得7.2元。

　　G上柴的股改對價換算成股份，約為A股股東每10股獲送2.68股。按照這一標(biāo)準(zhǔn)計算，上海機電的對價大約為10送9.5元，即向流通股股東支付2.55億元。

　　接近上海機電的人士稱，股改后上海機電預(yù)計每年能獲得50%的增長。

　　上海機電的股改方案獲得申萬等機構(gòu)的肯定。申萬的報告認為，永新彩管巨額虧損掩蓋了上海機電的真實盈利能力，近兩年上海機電對下屬盈利能力差、人員負擔(dān)重的企業(yè)進行了分流，同時，國家振興裝備制造業(yè)將給公司的發(fā)展帶來新的機遇。

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