廣濟藥業股改明虧暗賺

http://whmsebhyy.com 2006年06月26日 17:38 大眾證券

　　【大眾證券報道】對于股改，廣濟藥業(000952)不可謂不用心。早在5月22日，公司便宣布股改停牌，可直到6月14日才公布股改預案，23日晚推出最終對價。他們的努力似乎沒有白費，因為最終出爐的方案一箭三雕十分高明。

　　根據股改說明書，廣濟藥業的股改方案為資本公積金定向轉增股本，以2005年年底資本公積金為基礎，向流通股股東每10 股轉增10.56269股，向部分非流通股東上海龍都實業

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發展有限公司、合肥市高科技風險投資有限公司、上海勵誠投資發展有限公司、北京金業恒昌商貿有限責任公司等四家非流通股東每10股轉增1.43247股。

　　同時,公司非流通股股東表示將承擔不良債權———廣濟藥業將持有的安華酒店7973.64萬元不良債權剝離出公司，由非流通股東按持股比例承擔。

　　廣濟藥業2005年年報顯示，公司2005年末應收安華酒店賬款7973.64萬元，2003年至2005年安華酒店凈利潤分別虧損1432.97萬元、645.71萬元、522.82萬元。公司認為，安華酒店經營前景不明，收回上述賬款的可能性非常小，不及時處理該公司將要計提巨額資產減值準備，影響公司當期損益。

　　表面上看,廣濟藥業的非流通股東除了對價外又掏出了近八千萬,似乎顯出誠意。然而分析人士指出，這其中其實藏著一個巨大的陰謀，非流通股東不但不會損失這八千萬，還很可能狠賺上一筆。

　　該分析人士認為，安華酒店完全有能力償還這近八千萬的債務。他表示，且不說酒店這幾年業績是在明顯增長，即使算安華酒店近來經營業績不佳，對債權人而言，清算價值或主要資產變現價值才是償債能力的最后保障線。

　　安華酒店是國際四星級的商務型旅游飯店，座落于武漢市武昌區紫陽路281號，屬于鬧市區，距武漢天河機場40分鐘路程，距武昌火車站僅200米，離旅游觀光勝地黃鶴樓、東湖風景區僅一步之遙，距武漢長江外灘僅5分鐘車程，地理位置優越，交通極為便利。“即使不算安華酒店現有的固定資產，僅其土地資產增值前景就十分讓人看好。因此，安華酒店完全有能力償還債務。對于非流通股股東而言，這近八千萬的所謂對價其實根本不用支付”。

　　相反，非流通股股東還很有可能就此賺上一筆。分析人士認為，當下的武漢

房地產市場方興未艾，外界對安華酒店土地升值潛力十分看好，如果能擁有酒店的股權，遲早會獲得收益。而非流通股股東也完全有可能通過這部分債權來獲得酒店股份。

　　其實，債轉股對安華酒店和廣濟藥業都不陌生。根據公開披露信息，安華酒店2004年注冊資金由500萬美金增資到1個億，除湖北省公安廳招待所是以土地使用權作價增資，其他都是廣濟藥業債轉股增資形成。既然有過先例，再拷貝一次應不會讓人感到意外。

　　明著損失實際可能收益，還能向流通股東顯示所謂的股改誠意以蒙混過關，廣濟藥業大股東的債權承擔真可謂一箭三雕。

　　記者全偉

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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