中行稱外匯敞口頭寸風(fēng)險(xiǎn)不大

　　昨日面向散戶進(jìn)行A股推介

　　本報(bào)記者 李濤 發(fā)自北京

　　中行行長李禮輝昨日明確表示，中行A股上市以后，短期內(nèi)沒有在資本市場再融資的計(jì)劃。中行A股7月5日將在滬市掛牌交易，中行也在一周前印好了當(dāng)天上市慶祝儀式的邀請函

　　昨日，中行召開了第二次面向散戶投資者的推介會，只不過這一次的前綴是“A股發(fā)行”，與記者月前在H股公開招股推介會上所見相比，多了感性與宏觀，中行行長助理朱民在作比較時(shí)也說境外的投資者更關(guān)注公司內(nèi)部技術(shù)方面的問題。內(nèi)地的投資者更關(guān)注宏觀問題。

　　對于資金相對充裕的中行，緊接H股之后發(fā)行A股，中行高層以“大盤藍(lán)籌”的形象回答了投資者的疑問及其定價(jià)依據(jù)。而無論是如何應(yīng)對國際

　　連匯金也承認(rèn)中行相對于建行資金充裕，但為何還要發(fā)A股？李禮輝給出了迄今為止最明了的答復(fù)：“增加A股市場優(yōu)質(zhì)大盤藍(lán)籌股的供給數(shù)量，使得境內(nèi)投資者能夠直接分享金融企業(yè)的價(jià)值增值。”據(jù)記者了解，這正是監(jiān)管層、中行、匯金不斷磋商的結(jié)果。中行滿足了監(jiān)管層希望出現(xiàn)一個(gè)規(guī)模不算龐大的優(yōu)質(zhì)大盤藍(lán)籌股的愿望，監(jiān)管層在中行H股發(fā)行聆訊前批準(zhǔn)了其上市計(jì)劃，匯金所持股份現(xiàn)時(shí)雖被界定為A股但也被預(yù)留了全部轉(zhuǎn)為H股的通道。

　　在李禮輝看來，A股上市的另一個(gè)好處是有利于搭建境內(nèi)市場融資平臺，有助于實(shí)現(xiàn)融資窗口的多元化，進(jìn)一步擴(kuò)大公司在境內(nèi)的影響力，進(jìn)一步提升中行在境內(nèi)的知名度；中行的股票在A股上市后，中行的部分客戶將成為它的股東，這種源自本土客戶的監(jiān)督將更為直接。

　　至于A股定價(jià)于3.08元而非3.15元的主要原因是什么？李禮輝的解釋是綜合評價(jià)H股市場和A股市場，全面考慮投資者利益作出的選擇。

　　中行董事長肖鋼也表示中行A股上市會帶動(dòng)整個(gè)銀行板塊投資價(jià)值的發(fā)現(xiàn)。“我行的派息率定為35%~45%，相信這個(gè)派息政策將會給股東很好的回報(bào)。”他還透露不考慮2006年盈利，發(fā)行新股后每股凈資產(chǎn)為1.38元。

　　中行A股今天開始網(wǎng)上申購，記者在香港看到的散戶“打蛇餅”申請認(rèn)購中行H股的場景雖然不會出現(xiàn)，但據(jù)記者了解，一些機(jī)構(gòu)比散戶還要熱心。重視資金成本的機(jī)構(gòu)投資者更為熱衷網(wǎng)上申購，而且他們現(xiàn)在都知道滬市為網(wǎng)下申購留了一個(gè)“后門”，也就是一個(gè)賬戶足額申購后，可以再使用此賬戶足額申購兩次。預(yù)計(jì)網(wǎng)上申購將超過網(wǎng)下申購凍結(jié)資金1281億元的5~6倍。

　　主承銷商銀河證券總裁朱利表示，由于中行是大盤藍(lán)籌股，在A股發(fā)行上市后將受到投資者的追捧是毋庸置疑的，而不會出現(xiàn)中工國際式的暴漲暴跌。外匯敞口頭寸風(fēng)險(xiǎn)不大

　　相對于上次推介會，中行高層回答匯兌風(fēng)險(xiǎn)的提問更為直接詳細(xì)。中行行長助理王永利介紹說，到2005年末中行合并資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)外匯頭寸大約為600億美元，考慮到

　　王永利表示今年將對其余的外匯頭寸安排150億~180億美元結(jié)匯，現(xiàn)在正在陸續(xù)執(zhí)行。在這些安排之外，加上剛剛H股上市籌集的資本金112億美元，中行尚有200多億美元頭寸。考慮到人民幣升值的預(yù)期以及人民幣與美元投資收益的差別(目前約有2.3%~2.5%)，目前持有這樣規(guī)模的外匯頭寸是合適的。

　　朱民也介紹說中行對外匯投資證券享有超過2.5%的利差溢價(jià)，這意味著只要人民幣升值幅度不超過2.5%，中行持有的敞口頭寸就會對凈收入具有增值作用。他還透露，中行的大部分外匯貸款利率是以LIBOR加點(diǎn)制定的，小額外匯