中工國際暴漲股市渴望新奇跡

http://whmsebhyy.com 2006年06月21日 11:57 新京報

　　就像沒有人會去指責美國投資者故意推高百度股價到150美元的天價一樣，大可不必為中工國際(資訊行情論壇)上市首日的神話而大跌眼鏡，甚至齊聲聲討，計算它將有多少個跌停板，大浪淘沙，市場自會做出選擇。

　　兩天來，全流通第一股中小板新軍中工國際，遭遇了冰火兩重天。

　　前天，它上市的首日在資金推動下創出國內股市少有的單日上漲紀錄，以7.4元的招股價，當日股價最高達到50元，收市時仍報31.97元，漲幅高達332.03%，收盤價市盈率超過了80倍。

　　如此巨大的漲幅已經超出了眾多

證券機構和觀望資金的心理預期和承受范圍，反映在輿論上，是清一色的“客觀”批判，次日股價果然應聲而跌。昨天，它集合競價即告跌停，全天成交僅2856手，收盤時仍有超過30萬手(占其目前可流通股份六成多)的巨大賣盤高懸。

　　市場資金對中工國際之所以從狂熱到拋棄，主要判斷依據主要在兩個方面：一是中工國際是否值這么高的價；二是中工國際股價奇跡是否惡意操縱。

　　先看中工國際是否值這個價。以昨日收市數據分析，中工國際之外的50家中小板上市公司中，除2家虧損公司外，市盈率在30倍以下的13家，40-60倍的17家，60-80倍的7家，80倍以上和90倍以上的各1家，100倍以上的有3家，其中威爾科技(資訊行情論壇)以187.39倍市盈率高高在上。而中工國際昨日收市28.77元，市盈率為77.11倍，從這一評判指標看，是較高的。但在目前的市場中，這未必能進入到最離譜行列。請看，蘇寧電器(資訊行情論壇)股價53.87元，市盈率129.93倍；G電廣(資訊行情論壇)股價10.49元，市盈率505.80倍；東方電子(資訊行情論壇)股價3.08元市盈率329.37倍，不勝枚舉。

　　實際上，判斷一家公司的投資價值的觀念已經在發生轉變，單一的市盈率理念正在被包括公司現金流量等指標的復合價值判斷理念改進。以去年12月31日的現金流量和每股現金流計算，中工國際為1.8427元和0.5533元，蘇寧電器為0.4449元和-0.3237元，G電廣為0.3096元和-0.2584元，威爾科技這兩項指標均為負值，G茅臺為3.5891元和2.1056元。相比之下，中工國際的表現可稱作價值發掘一步到位，未預留后續股價漲升的空間，若說其價不符實，恐怕各有看法。

　　再看中工國際首日表現是否惡意操縱。首先應該承認，在上市首日的交易明細情況完全披露之前，這種指責毫無實際意義。實際上，據《東方早報》報道，深交所相關方面也表示，中工國際上市首日的交易是正常的市場行為。其次，這一股價的出現是市場渴望優質全新的上市公司的必然結果。三年來，上市公司平均贏利能力逐年下降，而新股發行暫停了一年多，資金對優質企業的饑渴可謂由來已久，中工國際的發行和上市表現其實只不過是反復向市場證明著資金的饑渴程度。在超出市場預期的高開盤價格刺激下，第一個小時其換手即超過了70%，應該說，這是買賣雙方的選擇。資金的本質就是逐利，無論投資與投機，都是如此，區別只在于有無理性。市場資金在當前交易規則的尺度內，推高了股價，本無可指責。

　　資金追捧刷新股價紀錄的現象，無論中外，無論過去現在，還是將來，總是在不斷上演，Google與百度IPO時創下的

神話尤在眼前。就像沒有人會去指責美國投資者故意推高百度股價到150美元的天價一樣，大可不必為中工國際上市首日的神話而大跌眼鏡，甚至齊聲聲討，計算它將有多少個跌停板，大浪淘沙，市場自會做出選擇。真正理性的投資者，要做的是認認真真地分析擬投資的公司的投資價值所在；健康的資本市場上，需要不斷有具有長期成長性的優質新興公司上市，也只有這樣的土壤，才能不斷培育名符其實的奇跡，才能成就一個中國的納斯達克。

　　□南歌

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