多數券商研究員比較三一PK凱雷:更多傾向前者 | |||||||||||
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http://whmsebhyy.com 2006年06月15日 07:59 全景網絡-證券時報 | |||||||||||
見習記者 張晶 劉莎莎 針對三一“半路出家”欲競購徐工一事,記者與國內研究機械行業的多數券商研究員進行了采訪。多數研究員認為,出于對民族戰略行業的保護以及工程機械行業的整合的原因,三一作為本土企業比凱雷更具有優勢。
他們認為,凱雷如果僅僅投入資金而不在企業管理方面采取有力的改進措施,即使收購徐工成功,也無法解決徐工原有的弊病。同時由于行業競爭的加劇,徐工的競爭優勢也很難保持。三一作為同行業龍頭企業,與徐工產業重合度不高,二者互補性強,整合空間很大。在適當的傾斜政策鼓勵下,三一與徐工整合后的正常運營對于國家和企業都是利好消息。 這些研究人士表示,三一在國內機械行業規模較大,收購徐工后會采用市場化手段管理企業,民營企業的經營機制還會帶動徐工科技水平的提高。 雖然支持三一收購徐工的呼聲較高,但也有研究員傾向于凱雷收購徐工。持這種看法的研究員認為凱雷收購徐工是一種市場行為,國外的投資公司在中國競價收購有利于中國資本市場的發展。若凱雷收購徐工成功,會放眼于全球,擴展徐工的國際市場,有利于高端技術的發展,從長遠來看,將會改善徐工內部的管理機制,提高業績,預測2006年的經常性EBITDA能夠達到雙方的約定目標。 在采訪中,業內研究員普遍認為,相對而言,目前三一收購徐工的主要障礙在于國內歧視民營企業的落后觀念、對三一“以小吃大”的疑慮以及管理層利益的平衡問題。另外,由于三一自身也存在行業接受度不高等一些問題,同時面臨較大的收購資金壓力,民營企業三一收購國營企業仍然存在很多不確定因素。
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