股改方案微調 深發展等待國際投行大鱷參股

　　-本報記者 李利明 申興 深圳、北京報道

　　完成股改后的深發展(資訊 行情 論壇)將會怎樣？

　　不僅僅是GE Capital 會參股。本報獨家獲悉，華爾街的一家著名投行也將參股深發展。

　　“深發展即使不是中國最好的銀行，但一定是中國最具有成長前景和轉型潛力的銀行。”深發展高層和董事們告訴本報。

　　戰略投資者

　　深發展表示，“股改完成之后，將著手通用電氣的注資并開始其他資本募集事項。這一切將推動2006年和2007年公司銀行和零售銀行的健康成長。”

　　去年9月28日，深發展與通用電氣金融公司(GE Capital)簽訂《股權認購協議》，通過定向募集方式向GE Capital發行1億美元股份。由于深發展當時還沒有股改，GE Capital入股只能等到股改完成之后。

　　知情人士透露，股改完成之后，一家華爾街的著名投行也將參股深發展。隨著這些投資者相繼參股以及接下來次級債發行，深發展的資本充足率有可能達標。

　　新橋入主一年多來，“深發展已經發生了很大變化，包括積極改善公司治理結構，調整業務發展戰略，確定了以貿易融資為公司業務主要方向，并注重提高零售業務的比重。這些措施都增加了盈利能力和穩定性。”深發展高層說。

　　機構投資者也認同這一點。中信證券有關人士認為，深發展一年以來的變化很積極，要比他們預期的好。鵬華基金公司副總經理殷克勝稱，深發展有一個向好的趨勢，資產質量有很大的改善，而對價高低是另外的事情。

　　調整股改方案

　　也許是基于發展的理由，6月9日，在公布了股改方案的10天之后，深發展對該方案進行重要調整，派發特別紅利的價格區間上下限分別降低了2元，使得價格區間縮窄到7.25元至8.75元。

　　此前的6月6日，深發展副行長劉寶瑞就向本報表示，股改方案不是說不可以調整，但是在現實情況下，調整的空間不會太大。

　　5月29日，深發展董事會公告了股改方案，令眾多流通股股東感到意外和難以接受。

　　南方基金投資總監王宏遠向本報表示：“我們會合情合理地維護投資者權益。”其他幾家持股較大基金公司的基金經理也表示了同樣看法。他們認為，深發展股改方案的誠意不夠，如果方案不修改，很可能被流通股東否決。

　　深發展的高層向本報稱，新橋也有自己的苦衷。與其它上市銀行不同，深發展流通股股東占到了72.43%，非流通股股東只有27.57%，其中新橋持有17.89%，與其他上市銀行情況相反。如果與其它上市銀行同樣的補償水平，深發展非流通股股東的補償壓力將要大出至少4-5倍。

　　此外，由于新橋并不是深發展的原始股東，并不像其他上市銀行的非流通股股東那樣以很低價格入股。并且新橋承諾，在五年之內不會售出深發展的股權。“在至少未來三年多的時間里，新橋和深發展是拴在一根線上的螞蚱”，深發展的一位人士稱。

　　生死關頭

　　新橋的讓步，緣于深發展已到了危急關頭。快速完成股改以爭取時間實現資本充足率達標，已經成為第一要務。

　　今年3月底，深發展的資本充足率為3.83%，而

　　在新橋入主后，深發展的經營狀況有所改觀，2005年的凈利潤是3.52億元，今年1季度是2.21億元。但通過利潤轉增資本來實現達標顯然遠水解不了近渴。

　　事實上，深發展的補充資本方式只有新的資本注入這一條路，而橫亙在這條路上的最大障礙就是

　　用深發展董事長法蘭克#zhPoint#紐曼的話講，深發展如果是一輛開向未來成功之巔的列車，股改就是目前最難爬的一個山頭。

　　深發展必須在最短的時間內完成股改，從而盡快引入新的投資者、發行次級債，趕在今年年底之前完成資本充足率達標。否則的話，深發展將面臨可怕的局面。“退市也是有可能的”，一位銀行業界人士表示。

　　從某種程度上講，深發展現在是和時間競爭，因為監管機構對于新的投資者、特別是境外投資者的參股進行審批，以及對次級債發行進行審批，都需要一定時間，并且這些環節都必須環環相扣，不能同步進行。如果在股改上耽擱了時間，那么深發展在今年年底之前很可能完不成這些步驟。屆時，無論是業務限制等常規措施還是接管重組等極端措施，都將對深發展造成致命打擊。或許，那將會是一個多輸的格局，這會是各方都愿看到的？

　　來源：經濟觀察報網