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【大眾證券報道】“新華百貨(資訊 行情 論壇)太摳門了，我對它修改后的方案十分失望”，天津的王女士致電本報，她表示，新華百貨(600785)用資本公積金向全體股東轉增股份，流通股東只是獲得了自己應得的轉增股份。但是，由于是向全體股東轉增，此方案沒有體現出對流通股東損失的補償，如果公司股改有誠意，非流通股股東應該把自己獲得的轉增股份讓給流通股股東，這樣，流通股股股東的權益也有保障。
業內人士認為，新華百貨的對價確實太低了，其股改對價水平只相當于流通股股東每10股獲得2.49股，低于行業平均水平。公司第一大股東物美僅持有公司27.7%的股份，它當然不愿在此次股改過程中降低其控股比例，減弱其對公司的控制力。由于物美商業已在香港上市，期望它未來把優質資產注入新華百貨可能性甚小。
記者注意到，在新華百貨的股改方案中，物美商業將向全體流通股股東每10股免費派送10份認沽權利，而不是權證。知情人士告訴記者，由于認沽權利并不能上市交易，所以流通股股東希望從中獲利的愿望可能白搭了。截至本周二，新華百貨正股價格達到11.48元，已超過物美承諾的回售價格10.02元，所以作為對價一部分的認沽權利也是形同虛設。
對于公司股改后的前景，業內人士紛紛表示了各自的擔憂，公司所處的商業零售業隨著中國加入世貿承諾的保護期結束，將迎來外資企業大舉進入中國市場的巨大的壓力和嚴峻挑戰，從新華百貨2005年報不難看出，公司主營業務成本的增長超過了主營業務收入的增長，導致主營業務利潤率出現下滑。此外，公司主業中又一重頭乳品無品牌優勢可言，無序價格戰導致乳制品主流消費產品利潤率降低，行業平均利潤率逐漸趨薄，寧夏新華百貨夏進乳業股份有限公司仍處于虧損狀態，僅去年就虧損了3400萬。
本報記者 湯曉飛
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