股改壓力催生中石化回購子公司預期

http://whmsebhyy.com 2006年06月07日 08:09 京華時報

　　昨天，中國石化(600028)旗下有回購預期的子公司儀征化纖(600871)漲停，武漢石油(000668)、泰山石油(000554)漲幅也在4%以上。上海石化(0338.HK)停牌前漲13%，報收3.9港元，中石化H股(0386.HK)停牌，其他私有化概念股仍升，儀征化纖(1033.HK)漲7.27%，中石化冠德(0934.HK)升5%。這與中國石化發布公告有關。

　　該公告稱，將子公司的運作和資本架構綜合一體化是公司的一項長期策略。就未來有

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可能進行的私有化，公司目前在時間、價格、其他條款方面沒有確實的計劃。上海石化和中石化雙停牌，股價對此消息的影響將會在明天有所表現。

　　股改壓力明顯

　　到目前為止，在聯通順利股改后，大盤藍籌股僅剩下中石化及其子公司上海石化沒有股改，而管理層反復強調股改工作將在今年結束，如果到期沒有股改的公司將進入三板市場。對于中石化來說，股改涉及眾多方面，自然所需時間比一般公司要更長，但時間已經到2006年中期，市場有理由預期中石化的股改將會于近期開始實施。

　　公告時機未到

　　上市公司的公告有明確的時間規定，對于尚未形成決議的事項只能公布其意向性，對處于意向性的事項則可延遲公告。中石化、上海石化如果提前公告，則有可能引起股價上漲，將直接提升其回購成本，對中石化回購造成不利影響。

　　由于澄清公告明確說明了對子公司的回購將是公司的長期計劃，只是目前沒有在時間、價格和其它條款上達成具體的計劃，市場有理由相信此事正在進行之中。

　　股改促成央企整合

　　由于國有資產管理體系的變化，央企整合將是戰略性的。對于中石化來說，與其支付不低的對價，不如將盈利能力強、在產業鏈上具有不可替代作用的子公司進行回購，這樣將有利于公司的管理，提高子公司利潤的股權收益。因此，市場對中石化的回購存在強烈的期待也是理所當然。

　　我們認為，基于股改的壓力，中石化有可能于近期對其子公司的回購或股改問題有所動作，而中石化作為超級大盤股，對股指的影響顯而易見，提請投資者重點關注其動向，并據此對投資做及時調整。

　　武漢新蘭德余凱

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