中工國際發(fā)行網(wǎng)上投資者交流會精彩回放

　　傳遞中國工程價值 做國際知名工程股務(wù)商

　　中工國際工程股份有限公司董事長任洪斌先生路演致詞

　　各位尊敬的投資者朋友：

　　下午好！

　　歡迎大家參加中工國際工程股份有限公司A股發(fā)行網(wǎng)上路演活動，在此，我謹(jǐn)代表公司董事會及全體員工對支持和關(guān)注中工國際的各界朋友表示衷心的感謝！

　　中工國際脫胎于中國工程與農(nóng)業(yè)機(jī)械進(jìn)出口總公司，成立于2001年,以國際工程承包為主營業(yè)務(wù)，經(jīng)營承包海外項目所需的設(shè)計、設(shè)備、材料與技術(shù)出口，屬對外經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作型企業(yè)。經(jīng)過五年的快速發(fā)展和持續(xù)贏利的良好業(yè)績，目前公司已擁有總資產(chǎn)10.95億元，2005年度主營業(yè)務(wù)收入達(dá)6.44億元，在行業(yè)內(nèi)形成了自身獨特的競爭優(yōu)勢。

　　中工國際在市場化運作方面走在了國內(nèi)同行業(yè)的前列，我們始終遵循市場競爭的原則，從市場開發(fā)與項目跟進(jìn)到工程管理與風(fēng)險流程控制，均做到了完全的市場化。面對國際競爭，中工國際始終做到胸有成竹。

　　“做國際知名工程服務(wù)商”是中工國際在全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展大背景下的長期愿景，面對國際工程承包市場的巨大發(fā)展空間，公司將以“傳遞中國工程價值”為使命，不斷進(jìn)行服務(wù)模式的創(chuàng)新，整合市場資源，為客戶創(chuàng)造價值。以優(yōu)異的業(yè)績回報投資者，回報股東，回報社會。

　　此次公司公開發(fā)行6000萬股A股，將主要用于建設(shè)菲律賓Banaoang農(nóng)業(yè)灌溉設(shè)施、菲律賓綜合漁港擴(kuò)建工程以及委內(nèi)瑞拉法肯州輸水工程的成套設(shè)備與技術(shù)出口工程項目。這些項目的實施與完成，將顯著增強公司的資金實力、提升經(jīng)營業(yè)績，鞏固與擴(kuò)大公司在菲律賓與南美的市場份額，推動公司持續(xù)健康的發(fā)展。

　　中工國際真誠希望在中國資本市場的成功上市，使投資者對國際工程承包行業(yè)，對中工國際能有更全面更深入的了解。謝謝大家！　

　　國信證券副總裁兼投資銀行事業(yè)部總裁張桂慶先生推介致詞

　　尊敬的各位投資者：

　　下午好！

　　首先請允許我代表國信證券，向參與本次網(wǎng)上路演的各位來賓、各位投資者，表示衷心的感謝！

　　作為中國資本市場最早的創(chuàng)業(yè)者之一，國信證券已誠信耕耘十七載，我們向大家推介的中工國際是國內(nèi)國際工程承包行業(yè)中的優(yōu)秀代表。公司順應(yīng)了時代的變化，堅定地走市場化經(jīng)營的道路，制定的目標(biāo)清晰明確，實現(xiàn)目標(biāo)的步驟有條不紊。

　　我們相信中工國際將利用此次A股發(fā)行的機(jī)會進(jìn)一步夯實資金實力，增強公司的市場開發(fā)能力和項目承攬能力，極大地提高公司綜合競爭實力，并通過上市進(jìn)一步完善公司的現(xiàn)代企業(yè)制度，實現(xiàn)公司的持續(xù)健康發(fā)展。

　　在全流通時代的新市場環(huán)境下發(fā)行IPO開閘后的第一股是一次機(jī)遇，更是一次挑戰(zhàn)。

　　作為中工國際IPO的保薦人和主承銷商，我們也感到非常榮幸。我們將秉承誠實守信、勤勉盡責(zé)的原則，切實履行保薦義務(wù)，督導(dǎo)中工國際履行規(guī)范運作、信守承諾及信息披露等義務(wù)，督促其進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，加強投資者關(guān)系管理，努力使中工國際成為一個優(yōu)秀的上市公司。我們也希望能借助今天網(wǎng)上路演的平臺與各位投資者朋友進(jìn)行更廣泛深入的交流，充分展示中工國際的投資價值。

　　最后，預(yù)祝中工國際首次公開發(fā)行股票圓滿成功，謝謝大家！

　　路演嘉賓介紹

　　中工國際嘉賓

　　中工國際工程股份有限公司董事長　　　　　　　　　　　　　　　任洪斌　先生　

　　中工國際工程股份有限公司副董事長、總經(jīng)理　　　　　　羅　　艷　女士　

　　中工國際工程股份有限公司財務(wù)總監(jiān)　　　　　　　　　　　　　王惠芳　女士

　　中工國際工程股份有限公司董事會秘書　　　　　　　　　　　張春燕　女士

　　保薦機(jī)構(gòu)嘉賓

　　國信證券副總裁兼投資銀行事業(yè)部總裁　　　　　　　　　　　張桂慶　先生

　　國信證券投資銀行業(yè)務(wù)部總經(jīng)理　　　　　　　　　　　　　　　　　林郁松　先生

　　國信證券投資銀行業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理兼保薦代表人　　　石　　芳　女士

　　發(fā)行信息

　　問題：簡述貴公司的發(fā)起設(shè)立情況？　

　　任洪斌：中工國際于2001年5月22日在國家工商行政管理總局核準(zhǔn)登記，注冊資本人民幣13,000萬元。由中國工程與農(nóng)業(yè)機(jī)械進(jìn)出口總公司、河北宣化工程機(jī)械股份有限公司、中元國際工程設(shè)計研究院、廣州電器科學(xué)研究院、濟(jì)南鑄造鍛壓機(jī)械研究所、中國第十三冶金建設(shè)公司、上海拖拉機(jī)內(nèi)燃機(jī)公司等7家發(fā)起設(shè)立。

　　問題：介紹一下中工國際的發(fā)行方式？

　　張春燕：本次中工國際公開發(fā)行6,000萬股人民幣普通股，每股面值為1.00元/股。將采用網(wǎng)下向配售對象累計投標(biāo)詢價發(fā)行與網(wǎng)上資金申購定價發(fā)行相結(jié)合的發(fā)行方式。所有符合資格的詢價對象和在深圳證券交易所開戶的境內(nèi)自然人、法人等投資者(國家法律、法規(guī)禁止購買者除外)均可成為發(fā)行對象。承銷團(tuán)會采取余額包銷的承銷方式。

　　問題：投資者怎么購買公司股票？

　　張春燕：本次發(fā)行是面向符合資格的詢價對象和在深圳證券交易所開戶的境內(nèi)自然人、法人等投資者(國家法律法規(guī)禁止購買者除外),采用資金申購,定價發(fā)行，請投資者關(guān)注我公司即將批露的網(wǎng)上發(fā)行公告。

　　問題：請介紹一下公司的股本情況？

　　任洪斌：本次發(fā)行后公司總股本是19000萬股,6000萬股是本次公開發(fā)行,13000萬股是原股東所持有的發(fā)起人股份。

　　問題：哪天開始網(wǎng)上認(rèn)購？申購代碼是多少？

　　林郁松：6月5日網(wǎng)上開始認(rèn)購。申購代碼是：002051。

　　問題：本次募集資金的主要用途？

　　任洪斌：用于菲律賓巴拿旺泵站項目,菲律賓漁碼頭項目，委內(nèi)瑞拉輸水工程項目以及補充部分流動資金。

　　問題：請問如何申購新股？是否與購買普通股票的操作一樣?　可以進(jìn)行電話委托嗎?

　　石芳：跟買普通股票的操作一樣，　可以打電話委托。保薦人(主承銷商)在指定時間內(nèi)(2006年6月5日9：30-11：30，13：00-15：00)將4,800萬股“中工國際”股票輸入其在深交所的專用證券賬戶，作為該股票唯一“賣方”，以7.4元/股的發(fā)行價格賣出。申購代碼為：002051。詳情可查閱刊登在2006年6月2日《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報》和巨潮網(wǎng)上的《中工國際工程股份有限公司首次公開發(fā)行A股網(wǎng)上定價發(fā)行公告》。

　　問題：中工國際的發(fā)行價為什么定在6.17元—7.40元的最高價7.40元？

　　張春燕：根據(jù)中國證監(jiān)會規(guī)定的累計投標(biāo)詢價方式，根據(jù)詢價對象的累計投標(biāo)結(jié)果，確定了發(fā)行價為7.40元。

　　問題：在新的發(fā)行制度下，機(jī)構(gòu)網(wǎng)下配售和網(wǎng)上定價發(fā)行有何關(guān)聯(lián)？　

　　張桂慶：通過網(wǎng)下向詢價對象初步詢價確定價格區(qū)間及相應(yīng)的市盈率區(qū)間；在價格區(qū)間內(nèi)網(wǎng)下向配售對象累計投標(biāo)詢價后確定最終發(fā)行價格，以此價格在網(wǎng)上定價發(fā)行.中工國際本次發(fā)行網(wǎng)下配售股數(shù)和網(wǎng)上定價發(fā)行數(shù)量不回?fù)埽�網(wǎng)下配售數(shù)量1200萬股，網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量4800萬股。

　　問題：中工上市是按IPO的老標(biāo)準(zhǔn)發(fā)行的，還是新標(biāo)準(zhǔn)發(fā)行的。

　　張桂慶：由于中工國際的上市符合新老標(biāo)準(zhǔn)，才榮幸的成為新老劃斷的第一家。

　　問題：任何一個上市公司都不是完美無缺的，請談?wù)剬Υ嗽诠�司的�?zhǔn)備發(fā)行的過程中發(fā)現(xiàn)的該公司目前現(xiàn)存的主要風(fēng)險是什么？

　　張桂慶：有關(guān)風(fēng)險我們在招股說明書中已經(jīng)詳細(xì)披露。我們主要關(guān)注該公司的市場風(fēng)險，并對公司不同于一般企業(yè)的經(jīng)營模式予以關(guān)注。

　　問題：公司的募集資金能否保證項目建設(shè)需要？

　　任洪斌：如實際募集資金不足以投資項目時，項目資金缺口來源之一為公司自有資金，之二為公司申請銀行貸款。公司一直和銀行等金融機(jī)構(gòu)保持良好的合作關(guān)系，本次發(fā)行后公司的資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步降低，可確保銀行融資渠道暢通。

　　問題：根據(jù)最新資金申購實施辦法，對于資金申購有沒有什么特殊規(guī)定？　

　　張春燕：根據(jù)最新的資金申購實施辦法，資金申購遵循“一經(jīng)申報，不得撤單”的原則。也就是說，只要在申購日申購新股后，該筆報單將無法撤銷。

　　另外，除法規(guī)規(guī)定的證券賬戶外，每一個證券賬戶只能申購一次，重復(fù)申購除第一次申購為有效申購?fù)猓�其余均被視為無效申購。而且，資金不實的申購也一律視為無效申購。　

　　作為深市的新股，中工國際的規(guī)定申購單位為500股，每一證券賬戶申購委托不少于500股，超過500股的必須是500股的整數(shù)倍，但不得超過本次上網(wǎng)定價發(fā)行數(shù)量，且不超過999,999,500股。

　　主營業(yè)務(wù)

　　問題：請介紹公司的基本情況？

　　任洪斌：中工國際屬于對外經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作型企業(yè),我們的主營業(yè)務(wù)是國際工程承包,核心業(yè)務(wù)是成套設(shè)備與技術(shù)出口.目前我們主營業(yè)務(wù)收入主要是來自國際工程承包.從行業(yè)地位來看,我們2005年在我國對外承包工程新簽合同額前三十名企業(yè)中排名第26位，2004年在全球225家最大國際承包商中排名第156位。

　　問題：公司所處的國際工程承包行業(yè)有什么樣的運行特點？　

　　任洪斌：國際工程承包是服務(wù)貿(mào)易的一種形式，主要以國際工程承包形式提供綜合性服務(wù)。國際工程承包業(yè)務(wù)具有完整的、國際公認(rèn)和普遍采用的運行規(guī)則。國際工程承包項目規(guī)模較大，受支付能力的限制，業(yè)主一般要求承包商提供項目融資服務(wù)。

　　問題：目前國際工程承包的市場容量如何？　

　　羅艷：2005年我國對外工程承包營業(yè)額是217億美元，而2005年全球完成的營業(yè)額是4638億美元，所以大家可以看出國際工程承包的市場容量是非常大的。

　　問題：我國加入WTO后，對工程承包行業(yè)有影響嗎？　

　　任洪斌：我國加入WTO，服務(wù)貿(mào)易沒有承諾完全開放，目前國家對對外經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作企業(yè)仍然實行經(jīng)營許可管理。如國家取消經(jīng)營許可管理政策，公司經(jīng)營將面臨市場、人才等競爭壓力，對公司經(jīng)營提出了更高的要求。

　　問題：取得國際工程承包的經(jīng)營許可需以哪些審批條件？　

　　羅艷：1、近三年在國外實施過3個以上、不同行業(yè)、單項營業(yè)額在1000萬美元以上的工程項目；2、企業(yè)注冊資本超過2億元人民幣，資產(chǎn)負(fù)債率小于80%；3、擁有不少于60名的工程預(yù)算、報價和管理人員，其中中級職稱的專業(yè)技術(shù)人員不少于40人，高級職稱的不少于15人，并有15名以上的項目經(jīng)理；4、近三年來無對外承包工程經(jīng)營劣跡，未受過外經(jīng)貿(mào)部或其他有關(guān)主管部門的處罰。

　　問題：國際工程承包從業(yè)務(wù)角度來看，包括哪些內(nèi)容？　

　　羅艷：國際工程承包從業(yè)務(wù)內(nèi)容可分為：項目跟蹤、考察、論證、議標(biāo)(或競標(biāo))、簽約、設(shè)計、供貨、施工、安裝、調(diào)試、試車、驗收、移交等環(huán)節(jié)，項目建成投產(chǎn)后還要常年提供有償零配件、技術(shù)與管理等售后服務(wù)。

　　問題：請介紹一下公司已簽約待執(zhí)行的項目？

　　羅艷：已簽約待執(zhí)行的項目共有12個，招股說明書上有信息披露，其中有33%的延付項目，其他買方信貸和現(xiàn)匯項目占到了67%。今年希望比較大的項目有：津巴布韋農(nóng)業(yè)工程項目、委內(nèi)瑞拉農(nóng)機(jī)化工程、委內(nèi)瑞拉輸水工程二期、肯尼亞城網(wǎng)改造項目、吉爾吉斯克孜勒基亞水泥廠項目一期工程。

　　問題：中工國際的項目區(qū)域分布2003年以東南亞為主，到了2005年以拉美市場為主。眾所周知，東南亞市場上中國的項目增長是最快的，但是中工國際在該市場的份額卻有所下降，不知道公司是出于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型考慮，還是出于其他的原因？　

　　羅艷：中工國際適當(dāng)減少在東南亞的市場份額并不是我們不做東南亞市場了，只是公司需要將市場向高利潤地區(qū)轉(zhuǎn)移，東南亞市場因為競爭激烈，因此利潤率不高，公司作此打算主要是為了開發(fā)更好的市場，獲取更大的利潤空間。同時，這跟公司重點市場領(lǐng)先的戰(zhàn)略相吻合，開發(fā)一個項目就要占領(lǐng)一片市場。此外，對于老市場，我們?nèi)栽陂_發(fā)，沒有放棄。

　　經(jīng)營管理

　　問題：貴公司在本行業(yè)中有哪些競爭優(yōu)勢？

　　任洪斌：我認(rèn)為公司的競爭優(yōu)勢體現(xiàn)在：市場化運作成熟；風(fēng)險控制能力突出；區(qū)域開發(fā)優(yōu)勢明顯；具有國際化競爭力；未來發(fā)展前景是可期的、良好的。

　　問題：您認(rèn)為貴公司的競爭劣勢在哪里？

　　羅艷：隨著國際工程承包市場競爭日趨激烈，資金實力已日益成為所有國際工程承包商普遍面臨的問題。本公司也需要在鞏固現(xiàn)有競爭優(yōu)勢的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高公司融資的能力，加強公司競爭實力。

　　問題：在貴公司目前專業(yè)性不突出的情況下，如何保持核心競爭力？

　　羅艷：公司多年來積累了豐富的國際工程承包業(yè)務(wù)經(jīng)驗，與國內(nèi)多家設(shè)計院所和施工單位建立了良好的戰(zhàn)略合作關(guān)系，今后將進(jìn)一步發(fā)揮在“供排水、電力、農(nóng)業(yè)工程、建材、交通、紡織行業(yè)”六大核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域形成的既有優(yōu)勢和豐富的經(jīng)驗，加快對相關(guān)專業(yè)領(lǐng)域知識和經(jīng)驗積累，不斷增強公司在各領(lǐng)域的市場競爭力；抓住市場機(jī)遇，積極推進(jìn)業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，加大力度開發(fā)境外BOT項目、工程換資源等投資項目，構(gòu)建公司新的核心競爭力；加強管理創(chuàng)新，建立和完善戰(zhàn)略人力資源管理體系，實施知識管理和加大企業(yè)文化建設(shè)，確保公司健康、持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。

　　問題：公司承包項目競爭力表現(xiàn)在哪些方面？能跟國際巨頭比嗎？

　　任洪斌：國際工程市場的工程項目技術(shù)含量增加，EPC(工程設(shè)計+采購+施工)、BOT(建設(shè)+運營+移交)項目日益流行，市場競爭更趨激烈，除了價格外，承包商的規(guī)模、技術(shù)水平、管理水平、融資能力和應(yīng)變能力也都成為體現(xiàn)公司競爭力的重要因素。我公司的項目現(xiàn)在都采用EPC模式。

　　目前的國際工程承包行業(yè)的國際巨頭是我們的學(xué)習(xí)榜樣和追趕目標(biāo)。

　　問題：公司在目標(biāo)市場開拓上有何策略？

　　羅艷：公司目前的目標(biāo)市場是經(jīng)過長期調(diào)研和工作以后取得的優(yōu)勢市場，業(yè)務(wù)地域主要分布在越南、老撾、緬甸、孟加拉、蘇丹、委內(nèi)瑞拉、菲律賓等國家。

　　今后除繼續(xù)保持和鞏固現(xiàn)有優(yōu)勢市場外，公司將按照我國“走出去戰(zhàn)略”的總體構(gòu)想和經(jīng)濟(jì)外交政策的導(dǎo)向，密切關(guān)注對外工程承包的新興和熱點市場，在未來1-2年內(nèi)深入開發(fā)中亞、中東和非洲等市場，充分利用中國政府為發(fā)展中國家提供的各種形式的優(yōu)惠信貸，加大對新市場的開拓力度，逐步實現(xiàn)市場多元化，為公司的長遠(yuǎn)發(fā)展打下基礎(chǔ)。

　　問題：貴公司目前的產(chǎn)業(yè)鏈并不完整，請問貴公司將來會考慮通過戰(zhàn)略性并購的方式來實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的完整嗎？

　　任洪斌：為了快速做大做強，構(gòu)建持久的競爭優(yōu)勢，公司會借助并購這一外生擴(kuò)展形式，適時進(jìn)行產(chǎn)業(yè)縱向延伸和行業(yè)橫向擴(kuò)張。實施戰(zhàn)略性并購將以構(gòu)建核心競爭力為目標(biāo)，并購雙方通過優(yōu)化資源配置，在適度范圍內(nèi)進(jìn)一步強化主業(yè)，繼而產(chǎn)生一體化協(xié)同效應(yīng)，創(chuàng)造大于各自獨立價值之和的新增價值。實施戰(zhàn)略性并購是中工國際提升自身核心競爭力，壯大規(guī)模，實現(xiàn)跨越式發(fā)展的有效途徑。

　　問題：在貴公司的網(wǎng)站上看到你們將公司的使命定位為“傳遞中國工程價值”，我們該如何理解這個使命呢？

　　羅艷：中工國際的使命具有以下三個內(nèi)涵：通過提供具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)品和技術(shù)，促進(jìn)項目所在地區(qū)的經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展；在工程質(zhì)量和服務(wù)模式上，不斷創(chuàng)新，追求卓越；通過與各國政府、組織和個人之間廣泛的互動合作，讓世界共享人類文明和社會進(jìn)步的成果。

　　問題：公司將通過何種措施來實現(xiàn)“國際知名工程服務(wù)商”這個愿景呢？

　　任洪斌：首先，我公司將努力實現(xiàn)公司的持續(xù)穩(wěn)定增長，成為中國對外工程承包企業(yè)的卓越代表，在國際工程承包領(lǐng)域享有較高的知名度和美譽度。此外，我們將根據(jù)客戶需求的變化，不斷進(jìn)行服務(wù)模式的創(chuàng)新，跟進(jìn)客戶需求，最大程度地達(dá)到和超越客戶滿意。從而達(dá)到在國際市場上相對于競爭對手占有更大的市場份額的目的。

　　問題：請問公司未來的總體戰(zhàn)略是怎樣的？

　　羅艷：公司根據(jù)自身資源、能力狀況，結(jié)合世界經(jīng)濟(jì)、國際工程承包市場、我國對外貿(mào)易形勢和政策等外部環(huán)境及其發(fā)展趨勢，確定未來五年的發(fā)展戰(zhàn)略為：堅持大力發(fā)展工程承包和成套設(shè)備出口業(yè)務(wù)，將公司的優(yōu)勢資源向3-5個重點工程領(lǐng)域集中配置，形成和鞏固公司的專業(yè)優(yōu)勢；加大對重點市場的投入和支持力度，在重點目標(biāo)市場上持續(xù)保持領(lǐng)先地位或在業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新上率先實現(xiàn)突破；充分利用國家境外投資支持政策，開展BOT、工程換資源等境外投資項目，帶動工程承包和成套設(shè)備出口，提升工程承包主業(yè)發(fā)展。

　　問題：　中工國際入圍了《美國工程新聞記錄》(ENR)，請問這是一個什么樣的排名？　

　　張春燕：ENR是美國權(quán)威建筑雜志《工程新聞記錄》的簡稱，它每年舉辦眾多建筑業(yè)界權(quán)威排名，其中中工國際榜上有名的“國際承包商225強”就是其最享盛譽的排名榜之一。2004年中工國際排名第156位。

　　問題：中工國際的歷史背景與中農(nóng)機(jī)集團(tuán)緊密相關(guān)，公司在業(yè)務(wù)發(fā)展過程中是否借助了大股東的某些優(yōu)勢？　

　　羅艷：在股份公司成立前，大股東給予了公司發(fā)展的大力支持。在股份公司成立后，中農(nóng)機(jī)將中農(nóng)機(jī)本部從事國際工程承包業(yè)務(wù)的全部資產(chǎn)與負(fù)債投入我公司。剝離了中農(nóng)機(jī)從事普通商品進(jìn)出口業(yè)務(wù)的全資子公司的資產(chǎn)、剝離了中農(nóng)機(jī)對外投資形成的股權(quán)資產(chǎn)、剝離了中農(nóng)機(jī)本部與國際工程承包業(yè)務(wù)無關(guān)的資產(chǎn)及其負(fù)債。中農(nóng)機(jī)將對外經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作經(jīng)營權(quán)劃轉(zhuǎn)給我公司，中農(nóng)機(jī)不再具有對外經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作資格，其下屬全資或控股子公司(除我公司外)僅從事小額單機(jī)進(jìn)出口業(yè)務(wù)，也不具有對外經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作的資格。我公司和中農(nóng)機(jī)做到了業(yè)務(wù)獨立，不存在對中農(nóng)機(jī)集團(tuán)的依賴現(xiàn)象。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)

　　問題：公司的項目盈利能力很強，相比中材國際這樣的同行業(yè)企業(yè)，在凈利潤只有3%的情況下，貴公司的凈利潤可以達(dá)到11%，為何凈利潤這么高？

　　任洪斌：每個公司的情況不同。對于中工國際,定位在國際工程承包商，側(cè)重工程管理，更準(zhǔn)確的說我們應(yīng)該被稱為國際工程服務(wù)商，由于該行業(yè)的市場空間大和公司長期以來形成的獨特競爭優(yōu)勢使得我們的利潤率多年保持較高水平。

　　問題：面對國際大宗商品價格上漲，是否會對公司的成本控制帶來影響？

　　羅艷：的確有一定影響，但公司內(nèi)部設(shè)置了專門的成本預(yù)算工程師，我們每個項目都會根據(jù)實際情況提取一定比例的成本材料漲價準(zhǔn)備費用。

　　問題：貴公司的毛利率很高，但為何最近三年毛利率呈逐年下降的趨勢？

　　王惠芳：毛利率有所下降，主要原因是近三年收入構(gòu)成結(jié)構(gòu)發(fā)生了一些變化，2003年延付項目收入占總收入的比例為77%，到2005年這一比例下降到了26%，而延付項目由于是要公司自己融資并承擔(dān)融資成本的，因此相對非延付項目來說，利潤率偏高；另一方面，這三年間確認(rèn)收入的主要項目所在市場也發(fā)生了變化，前期項目的市場以傳統(tǒng)市場，如緬甸為主，不僅公司比較熟悉，而且市場物價水平低、成本低，所以毛利率也高；但委內(nèi)瑞拉水廠、菲律賓項目所在國家都是公司新開發(fā)市場，不僅這些國家物價水平較高，而且由于是新市場，市場培育成本也較高導(dǎo)致成本較高，毛利率略低。

　　問題：公司未來三年的主營增長預(yù)期有多少？

　　王惠芳：公司目前在執(zhí)行的項目是兩億美金、已簽約的項目是4億多美金，這都將為未來業(yè)績構(gòu)成支撐。

　　問題：

　　王惠芳：為了規(guī)避

　　問題：公司的資產(chǎn)負(fù)債率是不是過高，達(dá)70%，并且全為流動負(fù)債，如何解釋？

　　王惠芳：2005年公司的資產(chǎn)負(fù)債率是64%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，并且公司的資產(chǎn)流動性強、償債能力強，公司的資產(chǎn)、負(fù)債結(jié)構(gòu)與實際業(yè)務(wù)模式相適應(yīng)。(文字整理　陳靜)