多家G公司增持股鎖定期已過 拋售潮取決三因素

　　本報(bào)記者 家路美

　　日前，G華發(fā)(資訊 行情 論壇)公告稱，其大股東通過上海證券交易所減持因股改實(shí)施而增持的公司流通股331萬股，占公司總股本的1.27%，G華發(fā)成為首家G股公司大股東在二級(jí)市場減持股改增持股的公司。業(yè)內(nèi)人士表示，截至目前，兩批股改試點(diǎn)公司中，不少上市公司大股東增持的股份已過鎖定期，大股東有可能根據(jù)市場狀況、上市公司狀況、自身狀況

等綜合因素，決定股改增持股的去留問題。

　　一石激起千層浪。G華發(fā)大股東的一紙減持公告，把G股公司股改增持股的減持問題推到了臺(tái)前。

　　據(jù)了解，2005年7月6日，G華發(fā)披露股改方案，大股東華發(fā)集團(tuán)承諾自股改方案實(shí)施后的第一個(gè)交易日起兩個(gè)月內(nèi)，增持上市公司股份不超過1000萬股。2005年8月23日起，華發(fā)集團(tuán)按時(shí)實(shí)施增持計(jì)劃，截至2005年10月21日收盤，華發(fā)集團(tuán)增持計(jì)劃已經(jīng)完成，增持股份571萬股左右。后因G華發(fā)實(shí)施資本

　　根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)《關(guān)于上市公司控股股東在股權(quán)分置改革后增持社會(huì)公眾股份有關(guān)問題的通知》，上市公司控股股東增持計(jì)劃完成后六個(gè)月內(nèi)不得出售增持的股份。正是按照這一標(biāo)準(zhǔn)，華發(fā)集團(tuán)增持的G華發(fā)流通股自2006年4月21日起獲得上市流通權(quán)利。而自4月份以來，大盤一直保持上漲勢頭，客觀上為大股東減持創(chuàng)造了良好條件。華發(fā)集團(tuán)也瞅準(zhǔn)時(shí)機(jī)拋售了部分股改增持股。

　　目前兩批股改試點(diǎn)公司中，G三一(資訊 行情 論壇)、G紫江(資訊 行情 論壇)、G廣控(資訊 行情 論壇)、G韶鋼(資訊 行情 論壇)、G寶鋼(資訊 行情 論壇)等上市公司的大股東增持股份已過鎖定期。而華發(fā)集團(tuán)的率先減持，則表明了股改增持股的解禁潮將至。

　　解禁大幕拉開后，會(huì)不會(huì)掀起一波大股東拋售潮？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大股東是否減持股權(quán)分置改革中所增持的股份，要取決于二級(jí)市場預(yù)期收益、大股東資金壓力、上市公司自身表現(xiàn)等多方面因素。

　　首先是獲利動(dòng)機(jī)。股改對(duì)部分上市公司大股東的股權(quán)稀釋作用較為有限，拋售部分或全部增持股不會(huì)動(dòng)搖大股東的控股地位。而近期行情走好，部分大股東有可能出于獲利目的拋售股改增持股。

　　其次是大股東對(duì)上市公司的信心。在股權(quán)分置改革中，不少大股東拿出一定數(shù)量的股份作為支付給流通股股東的對(duì)價(jià)，從而使其股權(quán)得到一定程度稀釋，在這種情況下，如果大股東對(duì)上市公司發(fā)展前景較為看好，就有可能繼續(xù)鎖定增持股。

　　第三，眾多上市公司的增持計(jì)劃耗資巨大，往往達(dá)到幾億甚至幾十億，如G寶鋼兩次增持計(jì)劃涉及資金40億元。鎖定期過后，必然有部分大股東出于資金壓力和現(xiàn)金流需求，會(huì)選擇對(duì)部分股份進(jìn)行減持。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，應(yīng)該會(huì)有一部分大股東可能在6個(gè)月的禁售期結(jié)束后，考慮高價(jià)減持其中部分或全部流通股。但在目前增量資金洶涌入市的情況下，這一部分拋售應(yīng)該不會(huì)對(duì)大盤形成太大壓力。　

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