李格平細說長江上市攻略 借殼東湖高新仍存變數

　　本報記者 薛惟中 武漢報道

　　“借殼上市仍存很大變數。”長江證券總裁李格平特別強調。此時，一則長江證券將借殼東湖高新(資訊 行情 論壇)上市的傳聞，已經將東湖高新的股價連拉數個漲停。

　　“長江證券將堅定不移地推進上市工作。”李格平也這樣強調。至于方式，IPO和借殼

均在選擇之列。

　　上市將分三步走

　　李格平說，早在2001年長江證券就提出了上市目標，今年年初，董事長胡運釗主抓的事關公司長遠發展的五項重要工作中，就有推進公司上市一項。按照構想，上市戰略將分為三步走：首先將非金融類資產剝離，然后實施股份制改造，最后公開上市。

　　據介紹，2004年長江證券已經剝離了將近4個億的非金融類資產。

　　關于上市，他表示：“IPO和借殼兩種途徑的方案我們都在做，包括我們聘請的所有中介機構都是按兩種方案設計，應該說其間存在諸多不確定因素，還有相當長的過程要走。”

　　李格平進一步介紹了長江證券借殼上市的先決條件：一是擬收購的公司必須是“凈殼”，即資產處置必須符合證監會的要求；二是長江證券必須能做到收購其所有非流通股權；三是基于股東利益的考慮，收購成本不能太高。

　　不過他表示，公司的上市戰略獲得了監管部門的大力支持，也進行了充分準備，所以公司將堅定不移地推進公開上市。

　　最便捷的融資渠道

　　從自身發展來看，長江證券的確有上市需要。

　　成立15年來，長江證券歷經4次增資擴股，資本金由1000多萬擴充到20億元，不可謂不快，但是與其規模曾經相近的中信證券(資訊 行情 論壇)，通過上市，凈資產已迅速擴大到40億元，前不久又定向增發，一次性擴股40億元。

　　而截至去年底，長江證券所有者權益約為18.85億元。其中，長期股權投資約4.54億元，自營證券約7億元，固定資產約2.71億元，公司可用于開展業務和再投資的資金不過4億元左右。

　　根據《證券公司風險控制指標管理辦法》，如要做資產管理，則有“集合資產管理業務規模不得超過凈資本的10倍”限制。做融資融券，則有“對單個客戶融資融券規模不得超過凈資本的1%，對所有客戶融資融券規模不得超過凈資本的10倍”、“凈資本不得低于客戶保證金的10%”等規定。這些“硬杠杠”直接決定了公司的規模和今后的市場占有率，上市將是長證獲得最便捷最暢通的融資渠道。

　　長江證券上市工作領導小組副組長胡剛稱，今年公司董事會決定加速上市進程，上市籌備小組開始工作后，與武漢東湖高新區管委會進行了接觸。

　　5月21日，長江證券與東湖高新的非流通股東舉行了專門會議，討論了長江證券借殼重組的相關事宜，相關各方還就意向書討論稿的相關條款進行了協商和討論，但當天并未簽署任何具有法律效力的文件，而且對股份轉讓及資產重組事項沒有作出任何實質性安排。但沒有想到的是，市場上已經是消息滿天了。

　　踏準節拍

　　“在券商日子最困難的時候，我們已經隱約感到擴張的機會將要來臨。”長江證券市場總監、經紀業務總部總經理沈繼銀對本報說。

　　接手大鵬證券就是一個機會。

　　通過托管并收購原大鵬經紀業務，長證營業網點已達到56家，市場占有率排名由原來的40多名躍至16名，“3月份完成營業部整合工作，4月份市場行情啟動，目前我們的市場占有率仍在穩步提升。”沈繼銀說。

　　2005年，長江證券一系列舉措，被業內認為其風格由穩健型過渡到進取型。

　　此時加速上市進程，被長江證券認為是“天時地利人和”。

　　天時是困擾市場多年的深層次問題正在得到逐步解決，證券行業正在迎來前所未有的發展機遇。

　　地利是長江證券已構建起證券類控股集團的雛形。目前，長江證券旗下控股公司包括長江巴黎百富勤、長信基金和長江期貨。不久前又參股成立了諾德基金管理公司。

　　而長江證券率先成為創新試點券商，這不僅為其贏得了良好的商譽，也贏得了監管當局對其發展的支持。