G寶鋼三季度產品出廠價上調

　　5月23日，G寶鋼(資訊 行情 論壇)(600019)公布了三季度價格調整政策，熱軋、冷軋含稅價格分別上調351、350元/噸，鍍鋅板、無取硅鋼、鍍錫、彩涂分別上調175-700元/噸不等。

　　國泰君安吳鵬飛：增加稅后利潤9.1億

　　G寶鋼2006年產鋼2022萬噸，假設均布，三季度產鋼505萬噸，按照熱軋板價格測算，增加公司稅后利潤9.1億元，折合EPS：0.052元/股。

　　綜合考慮

　　中金公司羅煒：板材價格有望繼續上漲

　　上調幅度與我們的預期基本一致。這是國內鋼材價格年初見底回升后，寶鋼連續第二次上調季度銷售價格。由于寶鋼價格政策對國內板材市場價格的指導作用，我們預期未來幾周內國內板材價格將受影響繼續上漲。國內板材市場價格經歷了2-3月份的大幅上漲后，4-5月維持高位并小幅上揚，寶鋼調高3季度價格政策可能促使市場價格進一步上升。國際市場供不應求，價格大幅上揚的狀況對國內價格形成支持。

　　近期鋼鐵行業還有兩條消息引起大家關注，一是2006年國際鐵礦石進口價格可能上漲19%；二是6月1日起鋼材產品的

　　平安

　　寶鋼三季度漲價引發國內市場價格上漲的預期。寶鋼上一季度的提價多少有些出人意外，但是當前在鐵礦石漲價趨勢明確的環境下，寶鋼三季度的漲價在人們意料之中。作為行業龍頭，對三季度漲價將引發未來國內市場價格上漲的預期。也正是在此預期之下，鋼鐵股板塊出現整體上揚。

　　國際鐵礦石價格談判已無懸念。前期報告我們認為由于國內價格的上漲，特別是寶鋼二季度價格的提升，置鐵礦石談判于不利局面，鐵礦石談判價格可能高于普遍預期的10%。這一結論在近幾日將得到證實，巴西淡水河與德國帝森克已達成上漲19%的協議，雖然中國仍堅持抵制漲價，但目前口氣已有所松動，轉向要求區別對待，從這一點上看，估計最終的結果與19%相差不大。

　　寶鋼業績將呈現逐季增長的態勢。前期報告我們預測寶鋼一季度的業績為0.07元-0.08元，二季度板材上漲400-500元/噸，假設鐵礦石價格上漲19%，噸鋼增加鐵礦石的成本約為8美元左右，同時考慮海運費的下降，寶鋼鐵礦石海上運輸中約一半左右是現貨合同，巴西到北侖的海運費由去年最高的40美元/噸，下降到目前的22美元/噸左右，假設平均運費下降8美元左右，相當于鐵礦石到岸價格變化不大，而寶鋼提價幅度遠高于此，寶鋼的業績最低點可能就是今年一季度，我們預測寶鋼二季度每股收益將達0.12元左右，三季度每股收益達0.17元，假設四季度與三季度價格水平持平，全年每股收益為0.54元左右。

　　東方證券趙寶峰：上調幅度高于預期

　　國外主要鋼廠近期不斷持續上調產品售價和國際礦石合約價格上漲，寶鋼三季度價格上調在預期中，但上調幅度高于我們預期，根據寶鋼2006年分產品銷量，此次上調加權平均幅度為277元/噸。

　　國內板材價格在經歷一季度強勁反彈后，價格強勢有望在二季度和三季度持續，背景因素在于近期國際板材供給短缺觸發的價格上漲和國內板材凈出口月度環比的快速增長，但鋼材出口退稅的可能下調和政府超出預期的緊縮調控是風險因素。

　　寶鋼新建不銹鋼、寬厚板和1800　汽車板在2005　年基本處于虧損狀態，隨著產能的逐步釋放和產品成材率提高，這些項目2006年將實現盈利能力的逐步增長。

　　在假設國內最終接受19%的礦石價格漲幅和寶鋼四季度價格回落至三季度水平前提下，根據此次價格調整，三季度寶鋼每股收益將環比增長0.04元，因此我們將寶鋼2006年每股收益從0.54元上調至0.58元。

　　整體上看，寶鋼仍然是國內最具競爭力的鋼鐵公司，維持“增持”評級。

　　光大證券趙志成：上調寶鋼盈利預測

　　G寶鋼此次上調第三季度價格及幅度基本符合市場預期。寶鋼上調價格的原因是鋼材市場價格出現上漲，特別是國際鋼價明顯的回升。2006年以來，國際主要工業生產國經濟走勢較強，國際鋼鐵需求增長較快，刺激國際鋼價明顯反彈。國內固定資產投資、機械、汽車、家電等行業的增長率保持高位，國內鋼鐵需求仍保持強勢增長，國內以熱軋薄板、冷軋薄板為代表的鋼材價格出現了較大幅度的上升。我們上調G寶鋼的盈利預測，維持對公司“優勢-1”的投資評級。