股權(quán)分置改革的經(jīng)典之作 新華傳媒借殼華聯(lián)超市

　　早報(bào)記者 陳華

　　昨日，華聯(lián)超市(資訊 行情 論壇)、G百聯(lián)發(fā)布公告，上海新華發(fā)行集團(tuán)將收購華聯(lián)超市45.06%的股份，成為華聯(lián)超市的控股股東，同時將新華傳媒股份公司的100%股份置換到上市公司中去，實(shí)現(xiàn)上海新華發(fā)行集團(tuán)的“借殼上市”。中共上海市委宣傳部副部長、分管文化系統(tǒng)國資工作的負(fù)責(zé)人張止靜昨日接受了早報(bào)記者專訪，詳細(xì)地解釋了新華傳媒“借殼上

市”的來龍去脈以及未來發(fā)展前景。

　　為何舍棄IPO

　　早報(bào)記者：新華發(fā)行為什么選擇“借殼”方式上市？

　　張止靜：在中國文化體制改革的大背景下，2004年10月，上海新華發(fā)行集團(tuán)明確了股改三步走的發(fā)展戰(zhàn)略，即從國有獨(dú)資發(fā)展到國有多元，再發(fā)展到混合所有制，最后一步就是上市。

　　但最初的計(jì)劃是實(shí)現(xiàn)IPO新股上市。2005年4月，新華發(fā)行已經(jīng)選擇好了券商，做好了上市方案，在中央主管部門的支持下，成為全國7家推薦上市的文化企業(yè)之一。只是，2005年5月，由于國內(nèi)啟動股權(quán)分置改革，所有的新股發(fā)行都暫時停止。在這種情況下，新華發(fā)行集團(tuán)只能選擇“借殼上市”。

　　早報(bào)記者：為什么選擇“借殼”華聯(lián)超市？

　　張止靜：第一，華聯(lián)超市的盤子與新華傳媒相差不大，這對其上市特別有利。其次，華聯(lián)超市是一家全國連鎖的超市公司，而新華發(fā)行集團(tuán)目前也計(jì)劃跨區(qū)域發(fā)展，吸收華聯(lián)超市的這一特點(diǎn)，也能同時符合新華發(fā)行集團(tuán)的全國連鎖概念。再者，華聯(lián)超市尚有4.8億元左右的募集資金沒有動用，這就讓新華傳媒快速擁有了跨區(qū)域發(fā)展的資金支持。

　　有良好發(fā)展前景

　　早報(bào)記者：按照20年以新華傳媒贏利6%0萬，市盈率達(dá)到2倍，再加上股權(quán)分置的對價估算，新華傳媒上市后，股價應(yīng)該在6元多左右，而華聯(lián)超市停盤前的股價已經(jīng)沖高到1.1元。一旦進(jìn)行資產(chǎn)置換，新華傳媒是否能夠支撐如此之高的股價？

　　張止靜：中國股市過去由于長期股權(quán)分置，造成流通股股東不關(guān)心企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)象，很多人只把注意力放在短期收益上，想通過資產(chǎn)重組等機(jī)會獲得一次性回報(bào)。一旦改革之后，過去股市存在的法人股與流通股的隔閡就不再存在，流通股東的關(guān)注點(diǎn)應(yīng)該會改變，不會只是希望賺取股權(quán)進(jìn)出之間的差價，而是逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榭紤]長期持股，關(guān)心從公司分紅中獲利。作為國內(nèi)第一只“借殼上市”的文化傳媒股，新華發(fā)行集團(tuán)的長期發(fā)展有良好前景，股價有上漲空間。

　　文化產(chǎn)業(yè)增長迅速

　　早報(bào)記者：過去大家只注意到新華發(fā)行的主要資產(chǎn)是新華書店、出版事業(yè)，此次上市后，公司名稱將變?yōu)樾氯A傳媒，傳媒的概念涉及哪些？

　　張止靜：主要是指新華發(fā)行集團(tuán)擁有《故事會》的19%股權(quán)和“炫動卡通”頻道的20%股權(quán)。《故事會》全國發(fā)行量達(dá)到500多萬份，僅次于《讀者》，是一個相當(dāng)成功的成熟盈利模式。“炫動卡通”頻道成立當(dāng)年就實(shí)現(xiàn)盈利，是一種極具增長潛力新型盈利模式。此外，新華發(fā)行還擁有2200多個東方書報(bào)亭，以及2000多個遍布全國的圖書零售網(wǎng)點(diǎn)。

　　早報(bào)記者：新華傳媒未來有哪些增長空間？

　　張止靜：新華發(fā)行集團(tuán)的主打業(yè)務(wù)如書店、出版可以提供穩(wěn)定回報(bào)，《故事會》、“炫動卡通”頻道等又是很具潛力的盈利點(diǎn)，同時，上海新華發(fā)行集團(tuán)已經(jīng)在積極行動，爭取實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域發(fā)展，同時，以科技引路，將傳統(tǒng)物流改為高科技物流，此外，文化產(chǎn)業(yè)是一塊新興的市場領(lǐng)域，今后還將不斷地注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　過去人們都將文化理解為上層建筑，大多忽視了它的商品屬性，其實(shí)，文化產(chǎn)業(yè)是一塊很大的市場“