|
國改決定自5月24日起，將汽油、柴油和航空煤油價(jià)格分別每噸提高500元。這是繼3月26日之后，今年第二次調(diào)整油價(jià)。
油價(jià)的上漲對(duì)上市公司業(yè)績將會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響居多，除了一部分天然氣、煤炭、石化類公司，如石油開采類上市公司，還有上下游一體化的公司及部分能源行業(yè)，特別是新能源類上市公司可以從中受益以外，其余大多數(shù)的上市公司將面臨不同程度的沖擊。概括而言
：一方面對(duì)下游企業(yè)將會(huì)帶來沉重的成本壓力；另一方面上游企業(yè)也將會(huì)獲得溢價(jià)收益。
煤炭業(yè)能從油價(jià)上漲中獲取一些收益，但收益的程度也非常有限。油價(jià)上漲對(duì)于石油類上市公司而言，主要看企業(yè)是處于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的哪一個(gè)階段。石油行業(yè)分為上游、中游和下游，上游從事的業(yè)務(wù)包括原油、天然氣的勘探、開發(fā)，中游主要是油氣的存儲(chǔ)與運(yùn)輸，下游則涵蓋煉油、化工、天然氣加工等流程型業(yè)務(wù)及加油站零售等產(chǎn)品配送、銷售型業(yè)務(wù)。相對(duì)來說，處于上游的企業(yè)將會(huì)從中受益，而處于下游的企業(yè)由于無法轉(zhuǎn)嫁成本的上漲則有可能出現(xiàn)業(yè)績滑坡。石油生產(chǎn)企業(yè)可以受益，而單純從事煉油的企業(yè)則會(huì)造成虧損。
不過，理論和實(shí)際是有差異的。從理論上說，處于上游的產(chǎn)油業(yè)公司應(yīng)該在油價(jià)上漲中受益，但是具體到上市公司則有些具體的實(shí)際情況。目前滬深股市中的中原油氣(資訊 行情 論壇)、遼河油田(資訊 行情 論壇)、石油大明(資訊 行情 論壇)3家原油開采類公司大多數(shù)油田開采時(shí)間過長，儲(chǔ)量降低，銷售收入存在著下降的預(yù)期，并且其原油開采成本加大，從而導(dǎo)致了毛利率逐年下降的趨勢(shì)。何況這3家企業(yè)的原油出廠價(jià)格由母公司而不是由市場來決定的，因此市場原油的提價(jià)與這些上游企業(yè)的業(yè)績提升沒有直接的關(guān)系。
還有些大型的企業(yè)，不是處于產(chǎn)業(yè)鏈的哪一段，而是橫跨上、中、下游整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，這樣的企業(yè)也有一定的抵抗力。大型企業(yè)不僅不懼怕油價(jià)上漲，反而可以從中受益。比如中國石化(資訊 行情 論壇)的產(chǎn)業(yè)鏈就比較長，從進(jìn)口原油到煉油，再到售油的這些環(huán)節(jié)全部包括，這樣一來，企業(yè)內(nèi)部上下游之間成本可以迅速轉(zhuǎn)嫁和大幅降低。如果是單純經(jīng)營煉油業(yè)務(wù)的企業(yè)，在面臨油價(jià)上漲的時(shí)候就很被動(dòng)了，因?yàn)樗鼘⒅苯討?yīng)對(duì)原油高成本的壓力。如果情況特別糟糕的時(shí)候，煉油企業(yè)甚至可能要面對(duì)沒油可煉的尷尬境地。
受油價(jià)上漲影響較嚴(yán)重的是石油化纖類公司，以及更下游的紡織行業(yè)。而且，油價(jià)上漲對(duì)航空股和汽車股影響較大。
原油價(jià)格的上漲勢(shì)必會(huì)刺激替代能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從全球的能源發(fā)展趨勢(shì)來看，石油將逐漸會(huì)被新能源所替代，這些能源包括生物質(zhì)能、水能、太陽能、風(fēng)能、地?zé)崮堋⒑Ｑ竽堋淠艿龋茉促Y源十分廣泛。目前中國進(jìn)入工業(yè)實(shí)用階段的石油替代能源有水煤漿、甲醇、二甲醚、乙醇、玉米酒精、天然氣等。在近年來的市場行情中，以太陽能為核心的新能源股出現(xiàn)了較大漲幅。
大時(shí)代投資 王瞬
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
| 
