五糧液小瓶蓋里有何大乾坤

　　王國春董事長：您好！

　　五糧液一直是中國白酒行業中的楚翹，業績少有出其右者。但家大業大，總有些糊涂賬讓外人看不清，還請王董事長解釋一二。

　　2005年，五糧液(000858)與五糧液集團及其子公司之間發生的關聯交易額高達40.2

2億元，其中采購原材料及接受勞務為15.89億元，銷售產品及提供勞務24.33億元。而這其中，公司與宜賓五糧液集團普什有限公司(下稱“普什公司”)的一筆8.05億元的關聯交易格外引人關注。

　　事情要從1999年說起。當年，五糧液利用2532萬元的IPO募集資金收購了資產總額2.12億元，凈資產為2532萬元的宜賓塑膠瓶蓋廠。2000年，五糧液在給宜賓塑膠瓶蓋廠補充了7000萬元流動資金，并代宜賓塑膠瓶蓋廠償還了應付五糧液集團的3.17億元負債之后，又莫名其妙地將宜賓塑膠瓶蓋廠置換給了五糧液集團。

　　宜賓塑膠瓶蓋廠置換到五糧液集團之后，宜賓塑膠瓶蓋廠更名為五糧液集團環球塑膠有限公司并最終更名為普什公司。2001年，五糧液與普什公司出現了高達4.23億元的關聯交易，交易內容為五糧液向普什公司購瓶蓋及酒瓶、

　　從2002年-2005年，五糧液與普什公司之間同樣性質的關聯交易金額分別高達5.31億元、11.5億元、13.11億元和8.05億元，同時公司預計2006年雙方的交易額將達15億元。

　　2005年，五糧液的酒類銷量比2004年增長了1.34萬噸，但公司向普什公司采購瓶蓋及酒瓶等的金額卻從2004年的13.11億元減少至8.05億元，而公司在預測2006年酒類的銷量將同比增長10%的同時，卻預測2006年向普什公司的采購額將增至15億元。五糧液與普什公司之間交易額非正常的增減令人難以理解，那么是否是上年的存貨會影響下年的采購額呢，五糧液年報顯示，公司近些年與此相關的存貨金額一直無明顯變化。

　　更令人不解的是普什公司的主營業務情況。五糧液所需的酒瓶多為玻璃瓶，而公司2006年4月8日的公告顯示，普什公司的產品為瓶蓋、PET(聚脂薄膜)瓶坯、PET聚酯切片、管材、模具等，并沒有玻璃瓶業務，即使在普什公司的網站中，也找不到玻璃瓶業務，那么五糧液向普什公司采購的酒瓶究竟是什么酒瓶呢？

　　除與普什公司巨額的關聯交易以外，2005年五糧液與五糧液集團下屬的環球集團發生關聯交易2.23億元，而環球集團的主營業務正是玻璃酒瓶。

　　在商標等印刷業務方面，1999年五糧液以9323萬元收購宜賓印務總廠(后更名為宜賓市精美印刷有限公司，下稱“精美公司”)全部資產，并投資了4000萬元對精美公司進行技術改造，還替精美公司償還應付五糧液集團負債1.01億元，該廠1998年生產能力就達30億印，可保證五糧液所需印務總量的100%。

　　2002年五糧液又利用配股資金3497萬元投入到精美絲網印刷技術改造項目，同時2002年五糧液還出資1358萬元新組建五糧液精美印務有限責任公司(下稱精美印務)，至此，五糧液在印刷方面的投資高達數億元。

　　有了與環球集團之間的玻璃瓶采購，有了數億元商標等印刷品方面的投資，可以推斷五糧液與普什公司之間所謂的“瓶蓋、酒瓶及商標等屬配套產品”的交易應該以瓶蓋交易為主，而瓶蓋采購每年會需要數億乃至十數億的采購額嗎？要知道2004年時五糧液的主營業務成本不過32.19億元，而瓶蓋等的采購金額就達13.11億元，難到小瓶蓋里面有什么大文章？

　　除與普什公司之間令人迷惑的關聯交易，五糧液2003年-2005年向五糧液集團支付的商標使用費分別為1.18億元、1.05億元和8706.2萬元，合計高達3.10億元。

　　上市公司使用人家的商標就要支付費用這是無可厚非的，然而五糧液僅2003年-2005年支付的廣告及形象宣傳費就分別高達2.28億元、2004年2.93億元和3.06億元，三年時間合計高達8.27億元，除此之外，公司三年間的市場開發費高達4.69億元，僅上述兩項五糧液的支出就達近13億元，可見在“五糧液”商標的價值成長的過程中，上市公司的貢獻巨大，而公司每年還要為此付出近億元的品牌使用費，這合理嗎？

　　除收取商標使用費外，五糧液集團還通過向上市公司提供綜合服務的方式在2005年收取綜合服務費1.07億元，而所謂綜合服務，不過是警衛消防、環衛綠化、維修服務、

　　張彤2006年5月12日