上市公司清欠工作還需加快解決速度

　　□ 實(shí)習(xí)生 張勝男

　　大股東占用上市公司資金，這一歷史痼疾，在證監(jiān)會(huì)的強(qiáng)力監(jiān)管下，解決速度大大加快。而且大部分都是以現(xiàn)金清償?shù)姆绞竭M(jìn)行，對(duì)上市公司的業(yè)績提升形成實(shí)實(shí)在在的利好。

　　現(xiàn)金償還是主流

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到昨日公告，共有117家公司明確表示已徹底完成控股股東或關(guān)聯(lián)方資金占用的清欠工作。在上交所和深交所網(wǎng)站的清欠專題區(qū)所明確列出的2005年年末存在現(xiàn)(或原)控股股東、實(shí)際控制人及其附屬企業(yè)對(duì)上市公司非經(jīng)營性資金占用問題的A股上司公司分別有228和168家，合計(jì)40家。清欠完成進(jìn)程約為30%。另外，除個(gè)別公司由于多種原因，未明確列出清欠方案外，其余的大部分上市公司都制定了在年底前完成清欠計(jì)劃。

　　在各上市公司所出具的清欠方案中，大部分上市公司采取的是現(xiàn)金清償方式，另外主要的是以股抵債，但細(xì)看起來，以股抵債仍有不少的區(qū)別存在。

　　與股改相結(jié)合

　　首例“以股抵債”源自04年電廣傳媒(資訊 行情 論壇)的清欠方案。該方案涉及金額5.39億元，其中5億元為大股東湖南廣播電視產(chǎn)業(yè)中心長期占用。為解決這一“歷史遺留問題”，有關(guān)方面從金融創(chuàng)新的角度設(shè)計(jì)出了以股抵債的方案：由上市公司對(duì)大股東的債權(quán)，回購大股東所持有的上市公司股份并注銷縮小公司股本。

　　2006年G長虹(資訊 行情 論壇)是結(jié)合股改“以股抵債”的典型案例。截止2005年12月31日，四川長虹(資訊 行情 論壇)電子集團(tuán)有限公司非經(jīng)營性占用上市公司資金121181萬元。按其股東大會(huì)審議通過的《股權(quán)分置改革及定向回購方案》，2006年4月11日起實(shí)施定向回購，長虹集團(tuán)以其持有的上市公司26600萬股國有法人股抵償其非經(jīng)營性資金占用及利息119540萬元。定向回購的價(jià)格是截至05年9月30日的每股凈資產(chǎn)值，即每股4.494元，回購股份數(shù)26600萬股，占公司總股本的12.29%。除此之外，與占用資金的總額之間的差值1641萬元已于4月10日以現(xiàn)金形式償還。至此，G長虹的清欠工作全部完成。

　　定向回購方案實(shí)施后�煿�司注冊(cè)資本由216421萬元減少至189821萬元，每股收益和資產(chǎn)負(fù)債率相應(yīng)增加。以2005年9月30日披露的公司季報(bào)為基礎(chǔ)�熋抗墒找嬗�0.122元增加到0.132元�熧Y產(chǎn)負(fù)債率由33.8%提高為36.6%。長虹集團(tuán)仍然是G長虹第一大股東�煶止杀壤�由股改及回購前的53.63%下降為32.66%。

　　以股抵債看點(diǎn)多

　　另外一些以股抵債則是公司結(jié)合自身情況，各展身手。

　　西藏天路(資訊 行情 論壇)：股債平移式。為了清理西藏天路(600326)的發(fā)起人股東西藏自治區(qū)汽車工業(yè)貿(mào)易總公司(以下簡稱“汽易總公司”)欠上市公司的2346.565萬元債務(wù)，雙方協(xié)商出將股權(quán)與債務(wù)同時(shí)平移給第三方的辦法。于是公司另一大股東西藏公路工程總公司(以下簡稱“工程總公司”)“拿人股權(quán)，代人還債”的角色進(jìn)入到清欠方案中。具體操作是：汽易總公司將其持有的西藏天路的1258.04萬股國有法人股轉(zhuǎn)讓給第三方工程總公司，同時(shí)有第三方接手它欠西藏天路的2346.565萬元債務(wù)。截止到3月28日，工程總公司已將所有債務(wù)全部還清，上市公司的清欠工作徹底結(jié)束。

　　對(duì)于上市公司西藏天路來說，誰還債并不重要，關(guān)鍵是得有人還；誰持股也不重要，關(guān)鍵是持股股東別占用公司資金。對(duì)于第三方工程總公司來說，其實(shí)就相當(dāng)于花了2346.565萬元買了1258.04萬股西藏天路的股票，折合每股1.865元，同時(shí)使自己的持股比例增加到43.67%。

　　�漇T大江(資訊 行情 論壇)：賣股還債式。截至05年底，�漇T大江的大股東上海市松江縣飼料公司和上海市松江縣畜禽公司對(duì)公司所欠款項(xiàng)余額為人民幣5747.79萬元。由于目前兩大股東經(jīng)營狀況不良，財(cái)務(wù)狀況困難，于是共同協(xié)商決定，欠債股東將所持公司股份轉(zhuǎn)讓給綠庭(香港)有限公司，然后用轉(zhuǎn)讓國有股權(quán)所得款項(xiàng)歸還欠款。

　　按照�漇T大江的清欠方案，只要國有股權(quán)過戶手續(xù)完成，十個(gè)工作日內(nèi)轉(zhuǎn)讓所得款就可到帳，歸還欠款。5月13日，公司發(fā)布一季報(bào)補(bǔ)充公告稱；根據(jù)公司國有股份轉(zhuǎn)讓事宜的審判情況，預(yù)計(jì)大股東占用公司的資金能夠于06年7月得到清償。

　　另外，ST東碳、ST中燕(資訊 行情 論壇)、�漇T玉源等公司也寄希望于司法部門，指望著能夠通過法律訴訟，司法判決的手段強(qiáng)制執(zhí)行，完成清欠。