東湖高新大股東吃完上市公司肉 再喝流通股東血

　　武漢新蘭德 余 凱

　　東湖高新(資訊 行情 論壇)(600133)日前調(diào)整了股改方案：用資本公積金向全體流通股股東每10股轉(zhuǎn)增4股(原方案為10轉(zhuǎn)增3.5股)，相當(dāng)于10送2.49股，從而獲得非流通股流通權(quán)。值得關(guān)注的是，東湖高新大股東凱迪電力(資訊 行情 論壇)在入主之后，通過關(guān)聯(lián)交易向東湖高新轉(zhuǎn)讓的所謂工業(yè)垃圾處理項(xiàng)目，卻是一堆被發(fā)改委叫停的半拉子工程。而公司

原有的賴以生存的資產(chǎn)，已被悉數(shù)轉(zhuǎn)讓。因此，公司推出送股水平如此低的股改方案，實(shí)在是令人憤慨。根據(jù)公告，2006年5月17日至5月19日，是東湖高新股改的網(wǎng)絡(luò)投票時(shí)間。

　　東湖高新原本是一家以科技工業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資經(jīng)營為主導(dǎo)業(yè)務(wù)的多元化經(jīng)營企業(yè)，由于高科技園區(qū)開發(fā)建設(shè)業(yè)務(wù)凈利率的逐年走低，公司上市后便不停地進(jìn)行著重組及產(chǎn)業(yè)方面的調(diào)整，至今沒有形成清晰的產(chǎn)業(yè)定位。2000年，武漢紅桃開集團(tuán)入駐公司，逐步剝離非園區(qū)和生物農(nóng)業(yè)的非核心資產(chǎn)，將資金重點(diǎn)投入到了生物農(nóng)藥、農(nóng)業(yè)生物、植物基因這三個(gè)領(lǐng)域。

　　2004年，凱迪電力入駐公司，繼續(xù)對(duì)公司進(jìn)行大刀闊斧的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。按照有關(guān)規(guī)劃，東湖高新的主營業(yè)務(wù)將轉(zhuǎn)變?yōu)楦呖萍记鍧嵲偕?span id="q62sqsuuus" class=yqlink>

　　然而，沒想到的是，公司竟然在這一進(jìn)一出的資產(chǎn)重組中受盡挫折。2005年4月，東湖高新將科諾農(nóng)藥82.572%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓出去，并辦理了股東變更的工商登記手續(xù)。不料，9月17日，東湖高新公告，科諾農(nóng)藥因?qū)⑦^期農(nóng)藥重新包裝銷售，被媒體曝光，并受政府職能部門查處。受此影響，科諾農(nóng)藥被核減資產(chǎn)4493.42萬元，由此東湖高新轉(zhuǎn)讓該公司股權(quán)的價(jià)格，從原來的9837.68萬元下調(diào)到5627.68萬元，致使東湖高新?lián)p失4210萬元。然而，禍不單行，公司2005年3月份從控股股東凱迪電力手中購入的河南義馬鉻渣電廠，因?yàn)槲磮?zhí)行國家環(huán)保、取水和水土保持規(guī)定而被發(fā)改委等四部委在2005年7月被叫停，截至2005年末，該項(xiàng)目仍在上報(bào)、核準(zhǔn)過程當(dāng)(該項(xiàng)目于2004年年初開工建設(shè)，目前工程形象進(jìn)度僅22%)。

　　由此，已經(jīng)轉(zhuǎn)出相關(guān)資產(chǎn)、淪為凈殼的東湖高新通過關(guān)聯(lián)交易，實(shí)際上只是從大股東手里受讓了一堆被發(fā)改委叫停的半拉子工程。而據(jù)了解，東湖高新轉(zhuǎn)型方向秸稈發(fā)電和垃圾發(fā)電業(yè)務(wù)竟曾是大股東凱迪電力放棄的項(xiàng)目，因?yàn)閯P迪電力上市時(shí)的募集資金項(xiàng)目中就有一項(xiàng)是北京門頭溝垃圾發(fā)電廠，其后由于各種原因而改變了募資投向。據(jù)了解，垃圾發(fā)電雖然前景被廣泛看好，但是它承載的更多是社會(huì)效益，從其大股東凱迪電力的關(guān)車之鑒來看，東湖高新的未來垃圾發(fā)電之路似乎仍有較大波折。

　　由于在資產(chǎn)重組的進(jìn)出中受盡挫折、基本已淪凈殼的東湖高新2005年度的主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤同比分別下降了38.01%和91.76%，其凈資產(chǎn)收益率僅為0.5101%。然而，令人沒有想到的是，通過關(guān)聯(lián)交易讓東湖高新吃盡苦頭的大股東又一次拿出了10送2.49股的對(duì)價(jià)方案，顯然，這一次凱迪電力又要在流通股的傷口上撒一把鹽了。

　　就有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前已經(jīng)公布方案公司的平均對(duì)價(jià)為10送3.07股，東湖高新的這一對(duì)價(jià)比例要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于市場(chǎng)的平均水平。從目前市場(chǎng)送股情況看，一般是績優(yōu)公司送股較少，它們希望用公司的良好發(fā)展?jié)摿�給流通股以補(bǔ)償，而業(yè)績較差的公司送股較多，它們希望用多送股的形式來補(bǔ)償流通股東，比如說此前G通威的對(duì)價(jià)雖然僅為10送1.5股，但公司2005年的每股收益高達(dá)0.71元，并且從發(fā)展遠(yuǎn)景看，其外延性規(guī)模擴(kuò)張、產(chǎn)業(yè)鏈延伸的戰(zhàn)略將使公司未來步入廣闊的成長空間；而東湖高新2005年的每股收益僅為0.0142元，并且從發(fā)展?jié)摿�看，淪為凈殼的東湖高新目前已經(jīng)沒有什么有份量的主營業(yè)務(wù)了。應(yīng)該說東湖高新在如此背景之下拿出這么低的一個(gè)對(duì)價(jià)方案，是很不明智的。不久前，與東湖高新一樣業(yè)績較差的上工申貝(資訊 行情 論壇)便拿出了一個(gè)10送6股的股改方案，該方案要高出東湖高新的對(duì)價(jià)140%。不知，與上工申貝的對(duì)價(jià)方案相比，東湖高新的大股東是否會(huì)感到汗顏？

　　更令人難以接受的是，公司的非流通股東并沒有從自己的腰包里掏一分錢，而是采取了全體股東共同的享有的

　　顯然，無論從哪個(gè)角度來看，東湖高新的股改方案都是無法令人接受的。對(duì)于這種“吃完上市公司的肉、再喝流通股東的血”的行徑，面對(duì)如此荒唐的股改方案，我們的口號(hào)是：堅(jiān)決狙擊東湖高新的股改方案！