安源重組疑竇 為何舍16億取1.5億

　　本報(bào)記者 莫菲 上海報(bào)道

　　5月12日，安源股份(資訊 行情 論壇)(600397.SH)因股價(jià)異動連續(xù)三日漲停而發(fā)布澄清公告：經(jīng)咨詢公司大股東后獲知，大股東正與其戰(zhàn)略合作伙伴協(xié)商轉(zhuǎn)讓其持有本公司股權(quán)事宜，目前該事項(xiàng)正處于談判之中。

　　這家2005年與2006年一季度均虧損0.16元的上市公司，竟有如此上佳的股價(jià)表現(xiàn)，原來背后有重組題材支撐。

　　其實(shí)，早在2005年8月15日，國有企業(yè)安源股份就已完成了一次重大資產(chǎn)重組。原第一大股東萍鄉(xiāng)礦業(yè)集團(tuán)把61.39%股權(quán)全部轉(zhuǎn)給新錦源投資有限公司。新錦源投資有限公司的第一大股東是民營企業(yè)杭州錦江集團(tuán)，錦江集團(tuán)持有新錦源55%股權(quán)。

　　為何在不到一年時(shí)間里，安源股份的控制權(quán)再度出讓？

　　記者從公開信息中查詢到，代表新入主方的鈄正剛先生(杭州錦江集團(tuán)董事長，新錦源和安源股份董事)、王元珞女士(杭州錦江集團(tuán)副總經(jīng)理，新錦源和安源股份董事)除了參加過入主后的第一次董事會和股東大會改選之外，至今沒有出席過安源股份的任何會議。

　　公告中通常的表述是，“鈄正剛和王元珞董事因工作原因未能出席會議，分別授權(quán)董事彭志祥先生、董事何立紅先生代為行使表決權(quán)。”

　　更為蹊蹺的是，2005年11月，包括李運(yùn)萍、康峰在內(nèi)的安源股份二位副總經(jīng)理先后被解聘。

　　事實(shí)上，在新錦源進(jìn)入的這段時(shí)間內(nèi)，安源股份業(yè)績一再下滑，從去年第三季度盈利9分錢到現(xiàn)在虧損0.16元。

　　對此，多位基金經(jīng)理的看法是，“安源股份內(nèi)部出現(xiàn)問題，杭州錦江集團(tuán)似乎沒有實(shí)際掌控安源股份。”

　　據(jù)某知情人士的消息，在2006年2月，杭州錦江集團(tuán)已正式退出安源股份，安源的國企改革從起點(diǎn)回到起點(diǎn)。

　　撤16億氧化鋁項(xiàng)目

　　要論安源股份牽手杭州錦江集團(tuán)的緣由，不得不提到河南三門峽的氧化鋁項(xiàng)目。

　　據(jù)一位證監(jiān)會人士透露，安源股份的業(yè)績一般，尤其是其主業(yè)安源煤礦，是一座開采了100多年的老礦，留下的資源不多。

　　尋求重組和改善國企機(jī)制是安源股份上市后的唯一出路。 在錦江集團(tuán)入主安源股份之前，錦江集團(tuán)就通過其在開曼注冊的公司“開曼鋁業(yè)”向河南三門峽投資，正式涉足氧化鋁。據(jù)悉，該項(xiàng)目的氧化鋁儲量30萬噸，產(chǎn)能能做到45萬噸，按目前氧化鋁價(jià)格6000元/噸，能每月產(chǎn)生利潤1億多元，年利潤16億元。

　　同時(shí)，氧化鋁還伴生著煤炭，煤炭儲量為1億多噸。

　　“當(dāng)時(shí)，我們需要找一家熟悉煤炭開采的企業(yè)。”一位錦江集團(tuán)人士告訴記者。

　　另一重要原因是，氧化鋁項(xiàng)目的一期工程需要投入16-18億元，錦江集團(tuán)欲借助上市公司的融資平臺得到資金。

　　雙方一拍即合。

　　2005年4月，錦江集團(tuán)與安源股份原第一大股東萍鄉(xiāng)礦業(yè)集團(tuán)決定成立新錦源投資公司(錦江集團(tuán)出資4.95億元，萍鄉(xiāng)礦業(yè)集團(tuán)把持有的安源股份61.39%股權(quán)作價(jià)約4億元注入)，由其收購安源股份。

　　但是，考慮到氧化鋁項(xiàng)目可能引起的股價(jià)高漲，從而導(dǎo)致要約收購成本過高，雙方承諾由安源股份原第一大股東萍鄉(xiāng)礦業(yè)集團(tuán)(占氧化鋁項(xiàng)目55%股權(quán))和杭州錦江集團(tuán)(占氧化鋁項(xiàng)目45%股權(quán))共同投資氧化鋁項(xiàng)目。等要約收購?fù)瓿芍�后，萍鄉(xiāng)礦業(yè)集團(tuán)把代持的55%氧化鋁項(xiàng)目放到安源股份，伴生的煤炭資源交由萍礦集團(tuán)開采。

　　據(jù)某知情人士告訴記者，在16億元的氧化鋁投資項(xiàng)目內(nèi)，安源股份資金加上萍礦、省煤集團(tuán)，一共4億資金投進(jìn)去。其余資金由錦江集團(tuán)自有資金和銀行貸款解決。

　　記者沒有在公告內(nèi)找到安源股份投資氧化鋁項(xiàng)目的公告。

　　“安源股份的資金是從大股東這里出去的，賬上表現(xiàn)是大股東占款。”這位人士說。

　　鑒于證監(jiān)會2005年及2006年對上市公司清欠的嚴(yán)厲態(tài)度，2005年10月29日，安源股份再次發(fā)布了一則令人擔(dān)心的公告，公司出資9826.8萬元收購大股東持有的浙江錦龍水泥有限公司55%的股權(quán)，大股東以此款償還安源股份的部分占款。

　　截至2006年4月26日，新錦源投資有限公司已累計(jì)向安源股份支付現(xiàn)金6611.74萬元償還占款，并承諾剩余5312.8萬元在2006年5月31日前全部以現(xiàn)金方式償還公司。

　　如此推算，安源股份大股東占款在2億元左右。

　　挪用上市公司資金，違反信息披露規(guī)則，安源股份所做的一切似乎都是為了氧化鋁項(xiàng)目。

　　目前，該氧化鋁項(xiàng)目已到投產(chǎn)階段，預(yù)計(jì)2006年利潤總額16億元。

　　正當(dāng)安源股份完成要約收購，可以分享氧化鋁項(xiàng)目的收益時(shí)，內(nèi)部情況急轉(zhuǎn)直下。2006年初，錦江集團(tuán)退出安源股份。

　　16億到1.5億？

　　2006年2月，在安源股份的干部大會上，萍礦集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)正式宣布杭州錦江集團(tuán)退出上市公司。

　　據(jù)安源股份某中層干部透露，在錦江集團(tuán)退出后，江西省正抓緊為安源股份引進(jìn)新的股東，對象一是江西省煤炭總公司旗下子公司豐城礦業(yè)。據(jù)悉，豐城礦業(yè)的煤炭資產(chǎn)，可為安源帶來1.5億元稅前利潤。

　　公司公告稱，“在政府的支持和協(xié)助下，公司擬通過收購煤礦資產(chǎn)，提升盈利能力，目前該事項(xiàng)正處于談判之中。”

　　對象二是江鈴集團(tuán)。據(jù)悉2005年底，江鈴集團(tuán)就與安源股份有過多次接觸，重組安源的客車資產(chǎn)。

　　從與錦江集團(tuán)一起分享16億元氧化鋁利潤到每年1.5億元煤炭收益，市場人士一眼即能看出孰優(yōu)孰劣。

　　顯而易見的是，這兩項(xiàng)項(xiàng)目均非市場化重組。

　　究竟是什么原因?qū)е潞献麟p方分道揚(yáng)鑣呢？外界眾說紛紜。

　　說法一是，錦江集團(tuán)、萍礦集團(tuán)對上市公司的投資項(xiàng)目產(chǎn)生分歧，萍礦方面主張上馬優(yōu)質(zhì)玻璃項(xiàng)目，而錦江集團(tuán)則主張把資金投入到河南三門峽鋁業(yè)項(xiàng)目上。因而導(dǎo)致江西省相關(guān)方面的不滿，要求錦江集團(tuán)退出安源股份。

　　“這一說話頗有些武斷，”某基金經(jīng)理分析，“如果按照原先的計(jì)劃，錦江集團(tuán)把氧化鋁項(xiàng)目的55%股權(quán)注入上市公司，上市公司每年每股收益可增加3元左右。如此好的招商引資項(xiàng)目，江西省政府為什么會反對呢？”

　　據(jù)一位與會人士透露，江西省方面惱火的是，新股東入主后，安源股份業(yè)績不升反降，還被挪用2億元。

　　最關(guān)鍵的問題是，錦江集團(tuán)在進(jìn)入安源股份時(shí)，與安源股份高層在企業(yè)改制問題上發(fā)生沖突。

　　從16億元氧化鋁利潤總額到目前的1.5億元豐城煤炭利潤，安源股份改制似乎在國有企業(yè)改制較為艱難的道路上再次添上重重一筆。