聯(lián)創(chuàng)光電調(diào)高股改對(duì)價(jià) 美好愿景難實(shí)現(xiàn)

　　本報(bào)記者 和平 劉揚(yáng)

　　【大眾證券報(bào)道】“公司將以股改為契機(jī)，明確LED產(chǎn)業(yè)(半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè))的主導(dǎo)地位。隨著技術(shù)成熟、成本下降，LED進(jìn)入普通照明應(yīng)用領(lǐng)域指日可待，節(jié)能環(huán)保的優(yōu)勢(shì)注定其成長(zhǎng)空間非常大。公司作為國(guó)內(nèi)的龍頭企業(yè)，將受益匪淺。”4月19日，聯(lián)創(chuàng)光電(資訊 行情 論壇)(600363)調(diào)高股改對(duì)價(jià)(由10送3股調(diào)整為10送3.3股)的同時(shí)，向投資者描繪了一幅

美好的發(fā)展藍(lán)圖。

　　然而，2005年年報(bào)中透露出來的信息卻與公司的愿景大相徑庭。聯(lián)創(chuàng)光電2005年LED產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)的收入占公司主營(yíng)收入的三分之一，被公司寄予厚望的LED產(chǎn)品的毛利率為15.79%，同比下降了1.17%，且遠(yuǎn)低于其他業(yè)務(wù)的利潤(rùn)水平(繼電器2005年毛利率31.61%，線纜21.77%，專用通信產(chǎn)品42.91%)。“把未來寄托在利潤(rùn)持續(xù)走低的產(chǎn)業(yè)中，真不知道公司管理層是怎么想的。”一位投資者如是說。

　　市場(chǎng)分析人士向《大眾證券》表示，“對(duì)掌握高端LED產(chǎn)品核心技術(shù)的美日企業(yè)來說，其前景當(dāng)然好，因?yàn)楦叨水a(chǎn)品的利潤(rùn)非常可觀。雖然聯(lián)創(chuàng)光電LED產(chǎn)業(yè)鏈較為完整，但高端產(chǎn)品的制造技術(shù)與國(guó)外大廠相比仍然較落后；LED產(chǎn)業(yè)具有高技術(shù)、高投入的特點(diǎn)，盡管聯(lián)創(chuàng)在中低端產(chǎn)品的技術(shù)上已經(jīng)基本成熟，但國(guó)際廠家憑借強(qiáng)大的資本實(shí)力不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模以降低成本，進(jìn)而拉低LED產(chǎn)品的售價(jià)，這大大影響了聯(lián)創(chuàng)的獲利能力，毛利率因此逐漸下滑。所以聯(lián)創(chuàng)的LED項(xiàng)目想取得實(shí)質(zhì)性的突破目前還比較困難。”

　　該人士進(jìn)一步指出，“LED很快將進(jìn)入普通照明領(lǐng)域并有很大成長(zhǎng)空間的說法也值得商榷。撇開技術(shù)和成本不談，公開資料顯示，中國(guó)節(jié)能燈產(chǎn)量占世界市場(chǎng)70%，但國(guó)內(nèi)卻一直難以普及。上世紀(jì)90年代以來，節(jié)能燈的主要生產(chǎn)國(guó)都在本國(guó)大力普及使用，而中國(guó)產(chǎn)的節(jié)能燈卻主要用于滿足出口，本國(guó)的普及明顯滯后。節(jié)能是個(gè)重大課題，但消費(fèi)者似乎并不關(guān)心。節(jié)能燈價(jià)格也不被認(rèn)可，與售價(jià)一兩元的白熾燈相比，買個(gè)節(jié)能燈要六七元，老百姓更傾向于便宜的燈泡，更別說LED的照明產(chǎn)品了。”

　　2004年每股收益0.155元，2005年每股收益0.131元，2006年一季度扣除投資收益后的凈利潤(rùn)還是下降，不知道聯(lián)創(chuàng)光電的“美好未來”根基何在？