GTCL集團核心業(yè)務(wù)變化是否已過艱難期

　　-本報記者 楊崇偉

　　GTCL集團(資訊 行情 論壇)(000100)正在努力跳出巨大虧損的陷阱。

　　“一季度報表應(yīng)該盈利。”4月24日，一接近公司高管的集團內(nèi)部人士告訴中國經(jīng)濟時報。

　　整合

　　GTCL集團一直是市場人士關(guān)注的焦點之一。

　　“概念不斷，思想大膽，但步子快了一點。”4月22日，國信證券一研究員這樣評價GTCL集團。

　　TCL的國際化被業(yè)界認(rèn)為是家電企業(yè)的一面旗幟。但過去的兩年時間內(nèi)，集團凈利潤出現(xiàn)嚴(yán)重滑坡。

　　TCL在2004年并購了法國湯姆遜的彩電業(yè)務(wù)和阿爾卡特的手機業(yè)務(wù)后，雖然公司陸續(xù)采取多項整合措施以求盡快實現(xiàn)公司原有業(yè)務(wù)和并購業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，但兩家合資公司TTETCL-湯姆遜電子公司�牎�T&ATCL-阿爾卡特移動電話有限公司�牭慕�(jīng)營狀況一直沒有好轉(zhuǎn)，并在2004年當(dāng)年就引發(fā)公司業(yè)績出現(xiàn)大幅度下滑。2003年公司凈利潤57057.66萬元，但2004年下滑到24520.51萬元。進入2005年，公司業(yè)績的表現(xiàn)更讓人失望，一季度就虧了32723.34萬元，二季度繼續(xù)放大虧損至-69261.02萬元，至三季度，公司凈利潤竟然破天荒地達到-113897.42萬元。

　　這樣的業(yè)績表現(xiàn)與公司事先給投資人描述的前景大相徑庭，表明TCL在國際化進程中遇到了意想不到的困難。連TCL集團董事長、CEO李東生也不得不承認(rèn)，“我們原來的團隊顯得有些樂觀。”T&A和TTE的整合比原計劃要難得多。

　　2005年10月29日，公司預(yù)測2005年度首虧，原因為：由于公司下屬公司TTE、T&A公司處于整合期，協(xié)同效應(yīng)尚未充分發(fā)揮，且公司控股子公司TCL移動虧損。預(yù)計公司2005年全年實現(xiàn)凈利潤將出現(xiàn)虧損。虧損金額尚不明確，具體財務(wù)數(shù)據(jù)將在公司2005年年度報告中披露。

　　國際化進程受阻必然加重公司的財務(wù)負(fù)擔(dān)，連續(xù)巨額的虧損從長遠看對公司的發(fā)展極為不利，但國際化的步伐一旦邁出，就沒有后退的理由。

　　無奈之下，TCL集團施出“撒手锏”，將旗下兩家優(yōu)質(zhì)公司高價出讓。

　　2005年12月9日�烼CL集團發(fā)布公告，擬將其直接和間接均持股80%的兩家公司——國際電工公司和智能樓宇公司出售給羅格朗公司。兩家公司合計轉(zhuǎn)讓價款達到16.9億元人民幣�熎渲袊�際電工轉(zhuǎn)讓價為14.57億元，智能樓宇轉(zhuǎn)讓價為2.34億元。轉(zhuǎn)讓價款將由兩家公司的原股東按持股比例進行分配，由此TCL集團將分得八成。

　　從相關(guān)數(shù)據(jù)看，這兩家公司的出讓一是解決了公司的現(xiàn)金流危機；二是由于截至2004年底國際電工的凈資產(chǎn)為1.36億元，智能樓宇的凈資產(chǎn)僅為2000多萬元，十多倍于公司凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓必然大幅提高公司的投資收益，有助于改善公司2005年的財務(wù)報表；三是使公司騰出精力財力專注于公司主業(yè)的發(fā)展。

　　“把質(zhì)量不錯的一塊業(yè)務(wù)拿出來出售，說明了公司管理層欲扭轉(zhuǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀的決心，并將在相當(dāng)程度上改善集團的現(xiàn)金流情況。”銀河證券行業(yè)研究員王國平分析。

　　值得注意的是，這些整合已經(jīng)在產(chǎn)生效果，4月18日TCL集團公布的2006年3月份主要產(chǎn)品的銷量數(shù)據(jù)顯示，彩電、個人電腦、移動電話銷售數(shù)量同比都有大幅度的上揚，分別達到1703730臺、80476臺、1225492臺，而去年同期則分別為1488067臺、56031臺、817435臺。

　　核心業(yè)務(wù)發(fā)生變化

　　現(xiàn)在看來，經(jīng)歷了經(jīng)營風(fēng)險的GTCL集團在進行新的財務(wù)以及策略安排后，整體財務(wù)狀況有所改善，其核心業(yè)務(wù)也逐漸發(fā)生了變化。

　　4月22日，GTCL集團白家電事業(yè)部副總經(jīng)理田顯斌告訴中國經(jīng)濟時報，本著有所為有所不為的思想，目前GTCL集團主營業(yè)務(wù)集中在“四大核心”即多媒體、通訊、IT、家電上。

　　不過有消息說，TCL集團在彩電銷售增長主要來源于傳統(tǒng)CRT彩電，雖然以價格換市場，是企業(yè)走出去的一貫做法，但投資者對TCL的長遠戰(zhàn)略和品牌建設(shè)不免有所擔(dān)憂。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心市場所、中國電子商會家電課題組日前在北京發(fā)布的《06’中國平板電視城市消費者需求狀況研究一季度報告》顯示，經(jīng)過了2005年平板電視市場規(guī)模的迅速擴張，國內(nèi)家電市場上掀起了強勁的“電視平板風(fēng)”，調(diào)查統(tǒng)計結(jié)果顯示，2006年全年國內(nèi)平板電視市場規(guī)模接近500萬臺，新一輪競爭預(yù)示著平板電視市場將進入決勝的關(guān)鍵階段。現(xiàn)階段，平板彩電市場品牌居多，近40個品牌參與競爭，2006年將進入淘汰階段。

　　4月23日，該課題組專家告訴中國經(jīng)濟時報，“大平板”概念包括液晶、等離子、超薄CRT、背投電視等，部分國產(chǎn)品牌已經(jīng)移植高端平板電視的圖像處理技術(shù)，應(yīng)用到高端的CRT系列彩電更加提升了超薄CRT市場競爭力。如海信率先將1080P高清技術(shù)應(yīng)用到超薄CRT產(chǎn)品上；廈華移植了“微晶神畫”技術(shù)；長虹實現(xiàn)“雙倍素”處理器與超薄CRT的結(jié)合。

　　面對國內(nèi)大的彩電企業(yè)積極實現(xiàn)產(chǎn)品換代的“電視平板風(fēng)”，李東生去年5月份接受媒體采訪時表示，未來3-5個月，TCL會銷售更多高端的彩電。

　　“TCL是后發(fā)力，從去年下半年到現(xiàn)在，投入比較大，產(chǎn)品比較多，品牌、銷售渠道有一定優(yōu)勢。彩電市場已經(jīng)步入平板化、數(shù)字高清化、3C融合化階段，電腦/網(wǎng)絡(luò)相連接、內(nèi)置DVD、可與數(shù)碼相機、U盤、移動硬盤、MP3、MP4相連接、帶數(shù)字接口、帶打印技術(shù)等一系列具有多種功能的產(chǎn)品將可能得到消費者的認(rèn)同。”該課題組專家分析。

　　由于GTCL集團的四大核心業(yè)務(wù)優(yōu)勢，公司生產(chǎn)的高端的彩電更符合這一趨勢，或許可能成為今后的利潤增長點。

　　不過有業(yè)內(nèi)人士指出，GTCL集團的家電業(yè)務(wù)也不能小覷。在GTCL集團四大核心業(yè)務(wù)中，家電起步最晚，份額也不大，但基本上保持了30%以上的增長速度。

　　4月22日，借五項關(guān)鍵技術(shù)突破推出“保鮮”冰箱的契機，GTCL集團的家電業(yè)務(wù)已經(jīng)“重拳”出擊市場。有資料顯示，2005年電冰箱的增長率只有10%多一些，這表明，類似于冰箱這樣的行業(yè)，市場已經(jīng)成熟，想獲得高的增長率只能在現(xiàn)有的“蛋糕”里重新分配。

　　田顯斌告訴記者，GTCL集團家電業(yè)務(wù)在行業(yè)里雖然排不上第一陣營，但有TCL的品牌、資金、網(wǎng)絡(luò)、人才優(yōu)勢，只要活下來，有利潤，隨時有機會整合行業(yè)資源，五年內(nèi)爭取做到前五名。

　　完成股改

　　4月18日，TCL集團發(fā)布了股權(quán)分置改革方案實施公告：流通股股東每持有10股流通股股份將獲得非流通股股東支付的2.5股對價股份。原非流通股股東持有的非流通股股份性質(zhì)變更為有限售條件的流通股。李東生以持有GTCL集團121953000股，占總股本4.72%的比例依然是公司最大的個人股東。

　　GTCL集團的股改可謂一波三折。作為第11批進入股改的公司，當(dāng)TCL正在醞釀股改時，TCL前董事、副總裁吳士宏拋出了手中持有的TCL集團股份；而當(dāng)TCL將其股改的對價水平提高到10送2.5時，TCL的多家外資股東并未完全同意這一方案。最后，政府主導(dǎo)化解了這一難題：TCL集團的大股東惠州市投資控股有限公司決定代為墊付對價款。

　　根據(jù)《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》，惠州市投資控股有限公司、TCL集團股份有限公司工會工作委員會、PHILIPS ELECTRONICS CHINA B.V.自取得流通權(quán)之日起12個月內(nèi)不上市交易或轉(zhuǎn)讓；在上述禁售期滿后通過證券交易所掛牌交易出售原非流通股股份數(shù)量占TCL集團的股份總數(shù)的比例在12個月內(nèi)不超過百分之五、24個月內(nèi)不超過百分之十。其他執(zhí)行對價安排的50家非流通股股東自取得流通權(quán)之日起12個月內(nèi)不上市交易或轉(zhuǎn)讓。

　　另外，在公司股改過程中，公司第一大股東惠州市投資控股有限公司向Philips Electronics China B.V.及AllianceFortune International Limited 分別轉(zhuǎn)讓其持有的占本公司總股本5%、共計10%的股份，已經(jīng)完成股權(quán)過戶手續(xù)。

　　盡管還有市場人士對這些股權(quán)轉(zhuǎn)讓持有異議，但從公司的角度來看，其國際化的進程依舊在努力前行。

　　GTCL集團或許真的像李東生所說：已過艱難期？