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王邵婷
昨日，G武鋼(資訊 行情 論壇)（600005）公布了其整體上市后的第一次年報。2005年公司實現主營業務收入407.46億元，比上年增加68.73%，凈利潤48.25億元，同比增加54.23%，實現每股收益0.616元，比上年增加54.23%，利潤分配預案是10股派發3元的現金股利（含稅）。此外，公司還同時公布了一季報，一季度實現主營業務收入82.94億元，凈利潤2.4
7億元，每股收益僅0.032元。值得注意的是，公司還同時公布了上半年業績預告，由于鋼材市場價格較上年同期大幅下降，公司方面稱預計，2006年上半年凈利潤與上年同期相比下降50%以上。業績大幅下滑預期導致該股昨日收盤大跌7.29%，收盤價2.67元。
公司利潤增長主要來自硅鋼產品和熱軋產品。在這兩個品種上，公司的主營業務利潤率都有很好的表現。2005年熱軋薄板平均價格比2004年高4.45%。公司對于熱軋產品的依賴程度比較高，熱軋產品占40.11%，冷軋產品占15.99%，硅鋼產品占33.92%。不過2006年一季度熱軋產品價格處于低谷，熱軋薄板平均價格比2005年全年平均價格低18.37%，但市場對硅鋼的需求以及硅鋼的進入壁壘使得硅鋼繼續保持高利潤空間，最終一季度公司熱軋產品虧損1.83億元，冷軋產品虧損0.19億元，硅鋼產品盈利6.36億元。國信證券分析師認為，公司對于熱軋產品的過分依賴導致了公司業績的低迷。2006年，公司將新增130萬噸冷軋板產量，同時，公司在2005年已經形成的108萬噸硅鋼片產能將進一步釋放，取向硅鋼片產量將增加7萬噸左右，增加50%左右。這將緩解公司過分依賴熱軋產品的壓力，有助于提升公司業績。鑒于公司一季報預計2006年上半年利潤下滑50%以上，調低公司2006年每股收益為0.40元。
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