倍特高新資金鏈岌岌可危 公司四面楚歌難以突圍

　　面對資金匱乏、大量長期的應收款項、不良存貨和巨額擔保等諸多問題，除了通過資產轉讓渡過一時難關，長久之計何在？

　　本刊特約作者 張彤/文

　　日前，通過行政劃轉，成都高新區投資有限公司成為倍特高新(資訊 行情 論壇)(000

628)的新任大股東，顯然此舉是為倍特高新下一步的股改創造條件。但是，倍特高新目前經營情況中的諸多問題也能由此帶來轉機嗎？

　　雖然名為“高新”，但實際上在倍特高新的2005年的主營業務收入之中，

    岌岌可危的資金鏈

　　房地產行業是資金密集型行業，對資金的要求比較高，如果一家房地產企業資金匱乏，是沒有辦法參與競爭和維持生存的。而年報顯示，倍特高新的資金鏈目前已經岌岌可危。

　　從2004年開始，倍特高新就已經出現了無法按時償還銀行貸款的情況。截至2004年末，倍特高新的逾期貸款合計高達7892.72萬元。其中在工行高新支行有九筆逾期貸款，合計5657.38萬元。倍特高新在2005年三季報時稱“截至報告期末，公司逾期貸款余額為5290萬元，有望在四季度解決”。然而公司2005年年報顯示，公司的逾期貸款問題越來越嚴重了。

　　2005年年報顯示，倍特高新貸款逾期問題非但沒有如公司所言在第四季度得以解決，逾期貸款反而大幅增加至1.75億元。其中2004年在工行高新支行的九筆合計5657.38萬元的逾期貸款仍然存在。

　　截至2005年末，倍特高新的長短期銀行借款已達8.83億元，而公司的貨幣資金為2.07億元，其中還包括7998萬元的已經提供質押擔保的定期存單存款，公司可以隨時支配的資金并不多。而在資金緊張的同時，公司大量的資金卻以應收款項的形式被大量消耗。

    應收款項風險超賬面

　　截至2005年末，倍特高新的應收賬款為8759.42萬元，其中賬齡在一年之內的僅有2846.18萬元，而公司無論賬齡長短，一律按期末應收款項余額的10%計提壞賬準備。如公司3年以上的應收賬款高達2251.25萬元，而公司僅僅計提了225.1萬元的壞賬準備。計提比例明顯不足。

　　其他應收款的問題更為嚴重，截至2005年年末，倍特高新的其他應收款高達2.47億元，其中賬齡超過一年的達1.40億元，而在這其中，賬齡在3年以上的高達6941.1萬元，公司同樣僅僅計提了10%的壞賬準備。

　　在2003年時，倍特高新3年以上的其他應收款為3863.47萬元，2-3年的應收賬款為3144.8萬元，到了2004年，公司3年以上的其他應收款為6455.1萬元，按此計算，在倍特高新目前的6941.1萬元3年以上的其他應收款之中，有3000萬元左右的賬齡很可能已經達到了5年以上，其余的賬齡也應多為4年以上。

    久拖不完的投資項目

　　據年報顯示，在倍特高新目前已竣工的開發產品中，有十余項早在1994-2003年就已經竣工，涉及金額高達1.04億元，而這些項目的銷售一直不暢。2005年，這些項目僅僅售出了2420.2萬元。

　　倍特高新存貨之中的開發成本的問題更讓人擔憂，其中之一的成都倍特雙龍大廈項目開工時間早在1994年3月。在2001年年報時，倍特高新稱該項目的竣工時間為2002年12月，預計總投資1.5億元，截至2001年已經投入1.01億元。

　　到了2003年，雙龍大廈還沒有完工，年末余額為1.33億元。2004年，雙龍大廈的竣工時間又被更改成2005年5月，年末余額僅增加至1.34億元。2005年，雙龍大廈依舊沒有竣工，竣工時間又被更改為2006年3月。就這樣，一個投資總額僅1.50億元的項目歷經12年都沒有竣工，且近些年投資進展非常緩慢，而這其中究竟出了什么問題？

　　除雙龍大廈外，倍特高新存貨中的雅安溫泉項目2002年1月就已經開工，計劃總投資1.9億元，預計竣工時間為2004年12月。而截至2005年末，僅僅投入了5917.6萬元，竣工時間又變成了2006年12月，同樣成為了久拖不完的投資項目。

　　此外，在倍特高新存貨中的聲波采油站項目和北海項目開工時間分別在2000年10月和2000年6月，總投資分別為1000萬元和4000萬元，至今僅僅分別投資了898.7萬元和2653.1萬元，近6年的時間仍沒有完工。

    風險堆積的擔保

　　在倍特高新的子公司之中，由其控股95%，主營房地產的成都倍特建設開發有限公司(下稱“倍特建設”)存在大量存貨風險。2005年，倍特建設實現主營業務收入5.23億元，而倍特高新的房地產收入不過5.05億元，加之倍特高新母公司的存貨僅有358.5萬元，不難看出，倍特高新大量的不良存貨應該來自倍特建設。

　　倍特建設不僅存在大量的不良存貨，年報還顯示，在倍特高新的逾期貸款之中，有大量是來自于倍特建設。在盈利能力方面，倍特建設也不盡如人意，其2005年的凈利潤僅有199.7萬元。

　　2006年4月15日，倍特高新稱將為多家子公司提供不超過4.48億元的擔保，其中為倍特建設提供的擔保達2.50億元。在此之前，公司已經為倍特建設提供了高達2.15億元的擔保。倍特建設目前連銀行貸款都已無力償還，倍特高新繼續為其擔保風險不言而喻。