光明乳業公布股改方案達能借機大幅增持

http://whmsebhyy.com 2006年04月16日 19:35 經濟觀察報

　　-本報記者肖可北京報道

　　4月13日，光明乳業(資訊行情論壇)(600597)公布股改方案，達能也借機以4.06元每股的價格分別受讓大股東上實集團、牛奶集團各 4409.94萬股(占公司總股本4.23%)，持股比例由11.55%上升至20.01%。之前曾三次增持光明股份，但每次皆未能超過4%比例的達能終于借著股改機會獲得了近10%的增持。

　　無論光明還是達能都表示以公告為準，拒絕對此事發表意見，業界普遍的看法是股改給了達能增持的機會，而達能的介入也將大大加快光明改革的步伐。

　　此次股權轉讓之后，大股東上實集團、牛奶集團持股比例由30.78%分別降為26.55%。但兩家仍保持了光明乳業并列第一大股東的位置，而且這兩家公司均為上海國資委下屬企業，兩者相加，持股比例仍超過51%。

　　但是達能的胃口遠不止于此，從光明股改，大股東上實集團、牛奶集團減持的消息傳出，達能相對于伊利、蒙牛，成為最被看好的買家。

　　“如果伊利、蒙牛再介入，只會使結構更復雜，而且新的加入者又會有較長的磨合期。”中國奶業協會理事長王丁棉認為，“而達能畢竟是老伙伴。更何況，達能已經通過之前的交往給增持打下了伏筆。”

　　據了解，光明曾經以60%的股份控股了廣州達能，自從2002年光明乳業上市之后，光明分別與達能亞洲有限公司、日爾維#zhPoint#達能公司簽訂股權轉讓協議，取得了兩公司在上海達能保鮮乳制品有限公司、上海達能酸乳酪有限公司75%的股權，而且其部分“達能”

商標與外觀設計交給光明無償使用至2011年9月。而這一切努力的前提就是允許達能進入光明，擁有優先購買股份的權利。

　　從去年開始，達能開始陸續剝離非核心業務，將發展方向鎖定飲料、餅干和乳制品。通過收購已經擁有樂百氏、娃哈哈的控股權的達能在飲料領域足夠強大，乳業則是下一步目標。去年年底，達能集團總裁弗蘭克#zhPoint#里布宣布，達能2005年頭9個月的銷售額在中國市場占總銷售額的9%。達能集團高層希望逐漸取代法國和西班牙成為第一大銷售市場。

　　申銀萬國證券研究所分析師趙金厚認為。“達能的增持有利于提升公司價值，尤其是酸奶業務的加強。”

　　與伊利、蒙牛為代表的常溫奶(超高溫滅菌)企業不同，光明乳業走的是一條“巴氏奶”(新鮮奶)的道路。但是常溫奶趨于飽和的今天，伊利、蒙牛都在積極轉型。

　　“從2006年開始，明顯可以看出，酸奶已經成為各乳業競爭的焦點。”王丁棉認為，由于后兩者對于冷鏈(從牛奶的收購、采集、運輸、加工到產品派送整個過程都要求冷庫處理保證品質)的要求很高，投入也更大，而早已有準備的光明在這方面可能更占優勢，但是以伊利、蒙牛這幾年的發展速度以及資金積累情況來看，三五年之后將有趕上光明的勢頭，光明需要新的力量。

　　而且達能的積極將加快光明股改的過程。乳業公司年報公布情況來看，光明乳業在2005年主營業務收入只增長1.47%，銷售收入也僅及蒙牛和伊利的三分之二，而“三巨頭”中的另外兩位蒙牛和伊利，則雙雙突破百億銷售大關。

　　王丁棉認為限制企業發展的主要原因是機制，原來的股權結構不利于光明發展，“蒙牛可以有

超級女聲，光明就不行，在市場營銷上，光明就很難有民營企業那樣的大氣派，雖然廣告費也不少花，但卻不夠創新。”

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