縫隙生存走入死角 澳柯瑪重組方案初定

　　本報記者 蔣培宇 青島報道

　　在曝出銀行催討貸款和占用上市公司資金問題后不久，G澳柯瑪(資訊 行情 論壇)(600336.SH)大股東澳柯瑪集團即被推入重組軌道。

　　4月14日上午，青島市政府召開新聞發(fā)布會，公布了解決澳柯瑪集團目前問題的一系列

方案。同日，G澳柯瑪發(fā)布了相關(guān)內(nèi)容的公告。

　　新聞發(fā)布會整個過程僅10分鐘左右，會后青島市市長助理、市國資委主任孫加順表示，澳柯瑪集團占用的資金全部是經(jīng)營性占用，魯群生個人沒有占用或挪用。

　　重組澳柯瑪集團

　　青島市在發(fā)布會上公布的解決方案中，包括由青島市企業(yè)發(fā)展投資有限公司立即對G澳柯瑪實施過渡性托管，并由托管公司注入G澳柯瑪3億元資金，保證冷柜、電動自行車和小家電的生產(chǎn)經(jīng)營。同時將澳柯瑪集團納入重組軌道，目前已由青島市分管副市長牽頭，組成了市政府工作組，以協(xié)調(diào)解決企業(yè)重組發(fā)展中的問題。

　　青島市表示，澳柯瑪集團出現(xiàn)的問題，除了占用上市公司巨額資金，還有投資決策失誤造成的損失以及企業(yè)效益下滑等問題。

　　實際上，澳柯瑪集團出現(xiàn)的一系列問題，均與其投資戰(zhàn)略有很大關(guān)系。原董事局主席魯群生倡導(dǎo)的投資戰(zhàn)略為差異化投資，魯群生的考慮是，澳柯瑪?shù)囊?guī)模和實力無法與同城的海信和海爾相比，因此在投資上應(yīng)該避免與其正面競爭，尋找它們沒有上過的“縫隙”項目，因而押寶于鋰電、海洋生物、電動自行車，和主業(yè)冷柜相比，是徹底的非相關(guān)多元化。

　　但差異化投資戰(zhàn)略在市場推進(jìn)中遇到了挑戰(zhàn)。

　　一方面，鋰電、海洋生物并未如期形成新的增長點，僅處于持平和微利狀態(tài)，而且南方鋰電企業(yè)的迅速崛起，對澳柯瑪?shù)氖袌霭l(fā)展形成擠壓，海洋生物雖未遭遇激烈競爭，但同樣前途不明。

　　熟悉澳柯瑪?shù)娜耸恐赋觯�澳柯瑪�(shù)姆窍嚓P(guān)多元化發(fā)展策略，不僅分散了公司資源，增加了投資風(fēng)險，還使公司的未來發(fā)展陷入迷局，“不知道它到底要干什么，看不到清晰的主業(yè)發(fā)展方向”。

　　另一方面，澳柯瑪?shù)牧⑸碇�本冷柜產(chǎn)業(yè)利潤趨薄，行業(yè)地位也發(fā)生了較大變化。澳柯瑪號稱“中國冰柜大王”，但業(yè)內(nèi)人士透露，冰柜行業(yè)第一的桂冠近來已被海爾摘走，就連澳柯瑪引以為榮的為GE做OEM的訂單也花落競爭對手。澳柯瑪集團總裁辦對此的解釋是：“GE的OEM訂單很難做，利潤又低，公司確實不想做了。”

　　非相關(guān)多元化的戰(zhàn)略受挫，加之其王牌產(chǎn)品冷柜遭遇激烈競爭，最終導(dǎo)致澳柯瑪陷入泥沼。

　　魯群生是澳柯瑪?shù)膭?chuàng)始人，在其手中，澳柯瑪由一個瀕臨破產(chǎn)的小廠成長為今天的大型企業(yè)集團，“澳柯瑪”也一躍成為中國馳名商標(biāo)，與海爾、海信、青啤、雙星并稱為青島市的“五朵金花”，被譽為青島市的“城市名片”。青島市熟悉魯群生的人士，對其的評價為“為人十分厚道”。

　　鑒于澳柯瑪集團發(fā)生的問題，青島市政府表示已引以為戒，責(zé)成青島市國資委下發(fā)通知，重申和強調(diào)國有獨資及國有控股企業(yè)要進(jìn)一步加強投資管理，嚴(yán)格執(zhí)行規(guī)定程序，確保投資行為的科學(xué)性、規(guī)范性和有效性，防止國有資產(chǎn)流失。

　　重組方向

　　魯群生的下課其實早有先兆。在3月澳柯瑪集團資金緊張的消息被披露之后，公司內(nèi)部就傳出有人要下崗的消息。誰料，近一個月之后，正式的消息卻是澳柯瑪創(chuàng)始人魯群生。

　　魯群生謝幕之后，澳柯瑪?shù)奈磥斫o業(yè)界留下了巨大的想象空間。一方面，魯群生倡導(dǎo)的差異化投資戰(zhàn)略無疑將面臨重大調(diào)整，另一方面，整個澳柯瑪龐雜的產(chǎn)業(yè)項目將面臨整合，主攻方向是繼續(xù)鎖定鋰電和海洋生物等高科技，還是重整冷柜產(chǎn)業(yè)，充滿了懸念。

　　目前澳柯瑪集團的燃眉之急是如何解決占用上市公司資金問題。青島市公布的方案是對澳柯瑪集團進(jìn)行重組。在重組的方向上，青島市其實已經(jīng)確定，澳柯瑪集團持有的“澳柯瑪”商標(biāo)所有權(quán)將轉(zhuǎn)讓給上市公司，澳柯瑪集團持有的上市公司股權(quán)將變現(xiàn)償還欠款，同時部分

　　按照青島市的重組方案，澳柯瑪集團及其下屬企業(yè)(上市公司除外)，將進(jìn)行改革、調(diào)整、重組，并妥善處理資產(chǎn)和債務(wù)問題。

　　照此重組思路，整個澳柯瑪?shù)默F(xiàn)有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將向上市公司集中，現(xiàn)有的澳柯瑪集團將改換企業(yè)名稱，和“澳柯瑪”品牌無緣，上市公司是唯一對外稱澳柯瑪?shù)钠髽I(yè)。

　　青島市顯然在力挺澳柯瑪渡過難關(guān)的同時，還打算力保“澳柯瑪”這張城市名片。青島市不僅將澳柯瑪品牌讓上市公司持有，還在上市公司的并購重組未來人選上確定了家電企業(yè)的身份：“選擇、引入能夠持續(xù)發(fā)揮澳柯瑪品牌效應(yīng)的，業(yè)內(nèi)有影響、有實力的戰(zhàn)略投資者。”

　　這和小鴨的重組有顯著的區(qū)別。小鴨電器步入困境之后，濟南市政府的重組方向是重點保留上市公司的殼，由中國重汽(資訊 行情 論壇)買殼進(jìn)入，“小鴨”品牌則由大股東小鴨集團繼續(xù)持有。青島市重組G澳柯瑪?shù)姆较騽t剛好相反。

　　但青島市如果完全拋開小鴨重組模式，將面臨一定困難。因為重組方必須保留“澳柯瑪”品牌，不僅同城的海爾和海信可能放棄，即使對G澳柯瑪?shù)臍べY源感興趣的外來投資者也將猶豫不決。

　　有知情人士透露，不久前有關(guān)部門曾有意讓海爾重組澳柯瑪，但被海爾拒絕。