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國盛證券 王劍
隨著股改的加速推進，股票市場的全流通時代即將來臨，這必然帶來市場的重大改變，其中一個重要的變化就是以往以協議為主的收購方式，將會更多的通過流通市場來實現，企業的并購行為將會更大力度的影響到市場的股價走勢，也給投資者帶來更多的機會。可以預期的是隨著全流通時代的到來，市場也必然掀起一輪新的并購浪潮，擁有并購題材的企
業有望成為未來市場最為活躍的群體。
從世界上其它成熟的市場中可以看到，并購往往是市場最為活躍的題材，由于企業的并購經常是通過購買市場的流通股份來實現的，這就會刺激其股價的走高，如香港市場當初的九龍倉收購，就引發收購雙方不斷提高收購的價格，造就了強悍的個股上漲行情。而在國內市場進入全流通時代之后，此類的事件必然會在市場上演，使市場的股價不僅要反應企業的資產和盈利價值，還將反應其流通的價值，而這以往大部分股份不能流通的情況下是難以大面積實現的，所以在以往幾年，很少看到因為股權之爭導致對流通股份的爭奪而推高股價的。
近期管理層正在制定新的上市公司收購辦法，將允許那些通過證券交易所購買上市公司股份的收購可以采取部分要約的方式，這必然極大的調動以市場方式進行控股收購的行為。因為按照以往的收購辦法，企業很容易觸發全面收購，但多數企業并不以退市做為最終的目標，但要獲得管理層的豁免卻有相當難度，因此制約了企業對上市公司進行并購的積極性。但如果新的管理辦法出臺，則必然消除相關的障礙。有利于市場出現更多的并購行為。
其實從歷史來看，曾經全流通的“三無”板塊，也就有過因爭奪股權導致股價強勁上漲的個股行業出現，只是由于此類個股的數量極少，導致難以成為影響整個市場的熱點。但在股改全面完成之后，市場全流通時代的到來，以往那種協議轉讓的并購會大量減少，通過市場直接收購的股份而達到控股目的的事件會增多，目標企業的股價將會隨著股權之爭的力度不同而出現不一樣的表現，市場股價的活躍度肯定是大大加強的。
就市場的實際情況來看，每年我國股票市場都會出現大量的并購案例，一般而言進行股權轉讓的企業一年都不少于100家，僅今年目前有股權轉讓的上市公司就超過300家，除了部分是公司自身企業股份的轉移和有關聯企業之間的股份轉讓的之外，有39家企業的股份轉讓是與沒有關聯的企業進行的。可以看出市場經常有股份的流動性要求，并且還將吸引以往收購法人股為主的資金直接進入市場，為市場輸送更多的資金，也將成就更多的個股行情，未來全流通市場的并購行情更加值得期待。
在可以預見的未來，并購行情必然會成為市場的新亮點，投資者也將有更多的選擇和機會，有望獲得更高的投資回報率，這也是股改帶來的必然結果。在市場逐步回暖有望展開新一輪牛市行情情況下，我們有理由期待著市場的熱點會更加的豐富，并購熱點將為股市的春天增添更加絢麗的顏色。
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