人民幣匯率波幅加大 7家上市銀行去年匯兌虧6億

　　人民幣匯率波幅加大，商業(yè)銀行匯兌風(fēng)險凸現(xiàn)

　　證券時報記者　王瑞霞

　　日前，招商銀行年報亮相，至此中國海內(nèi)外7家上市銀行全部交出2005年業(yè)績答卷。值得關(guān)注的，盡管招商、民生等5家銀行匯兌業(yè)務(wù)取得正收益，但由于建行、交行匯兌凈虧損

合計達(dá)16.77億元，使得全部上市銀行的匯兌凈虧損約為6億多元，而除交行外的6家銀行2004年共實現(xiàn)了匯兌凈收益13.34億元(交行無數(shù)據(jù))。由此可見，隨著人民幣匯率波幅加大，商業(yè)銀行匯兌業(yè)務(wù)管理風(fēng)險凸現(xiàn)。

　　就建設(shè)銀行來說，2005年凈利潤總計為470億，而匯兌凈虧損卻達(dá)13.06億，匯兌業(yè)務(wù)不僅沒有貢獻(xiàn)，反倒拖了后腿。而2004年建行實現(xiàn)匯兌凈收益5.09億元，匯兌凈收益在凈利潤中的占比為1.04%。　

　　相形之下，民生、深發(fā)展、浦發(fā)、華夏、招商5家銀行2005年匯兌均為凈收益，與2004年相比，只有深發(fā)展凈收益總額略有下降，民生銀行和招商銀行匯兌凈收益增長較快。招商銀行匯兌凈收益由2004年3.4億上升至2005年的5億，匯兌收益同比增長47%，匯兌收益在凈利潤中的占比也由2004年的10.8%上升至2005年12.95%。

　　對于建行和交行的匯兌虧損，國泰君安的研究員伍永剛分析認(rèn)為，可能是兩家銀行2005年上市時募集外資，有一部分沒有立即結(jié)匯而形成。目前雖然可以通過套期保值等手段對沖匯兌風(fēng)險，從建行來看，也做了大部分對沖，但畢竟沒有100%去做。花旗報告推測說，既然建行上市前已和匯金公司簽訂合約，對沖225億美元國家注資的匯率風(fēng)險，那么這筆匯兌虧損應(yīng)該不是來自資本金，而是銀行日常運營形成的虧損，建行對此并沒有詳細(xì)解釋。

　　交行在業(yè)績報告中提到，由于“缺乏市場化的避險工具”，匯率風(fēng)險將于集團(tuán)盈利能力造成一定的負(fù)面影響。對此，建行上海分行的一位外匯交易員分析說，目前人民幣和外幣做市商制度已推出，但做市商數(shù)量太少，對沖有時無法找到合適的對手。如果能增加做市商的數(shù)量，將有助于提高市場活躍度。中國社科院金融所殷劍峰博士認(rèn)為，目前人民幣遠(yuǎn)期交易市場NDF規(guī)模小，商業(yè)銀行尚無法參與全球化的外匯交易，這在客觀上造成了匯兌業(yè)務(wù)避險的難度。

　　在同樣的背景下，為何有的銀行卻能實現(xiàn)匯兌收益的高增長？對于其中的秘笈，招商銀行的年報點到為止，即“判斷正確、措施到位”。殷劍峰分析說，從大的趨勢來看，人民幣將繼續(xù)升值，商業(yè)銀行若想管理好自己的外匯資產(chǎn)風(fēng)險，一是要控制外幣資產(chǎn)的規(guī)模，減少凈頭寸風(fēng)險暴露，并利用現(xiàn)有的衍生金融工具對沖；二是要做到資產(chǎn)、負(fù)債在幣種、期限上的匹配。

　　對于兩大國有商業(yè)銀行匯兌虧損，而其他5家銀行卻有正收益的結(jié)構(gòu)性特征，殷劍峰認(rèn)為這沒什么稀奇，因為建行、交行外匯占款增加較快，頭寸多，外匯管理的難度就大，虧損的可能性必然加大。

　　如果

　　對于如何從根本上化解央行和商業(yè)銀行的外匯管理風(fēng)險，有不少專家認(rèn)為應(yīng)采取綜合性的措施。日前國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌就提出，要改變過去外匯寬進(jìn)嚴(yán)出政策，適度放寬流出管制。