蘇寧電器增長動能下降德意志銀行首次評級持有

http://whmsebhyy.com 2006年04月13日 10:24 新浪財經(jīng)

　　德意志銀行在4月7日的研究報告中稱，蘇寧電器(資訊行情論壇)(002024)05年零售面積同比增長155%，并計劃到07年門店數(shù)量增加1倍，此舉將導致公司單店銷售額降低，盈利增速下降。實際上，公司02-05年間，單位面積零售銷售額下降55%，資產利用效率也在惡化。德意志認為，這種下行趨勢在06、07年將繼續(xù)維持，原因在于：

　　1)同業(yè)大規(guī)模開店帶來的競爭壓力；

　　2)一級城市市場已經(jīng)逐漸飽和；

　　3)二級城市面店時間盈虧平衡需要較長時間；

　　4)B&Q、BestBuy等外商進入也正在改變市場競爭格局。該行預計公司將繼續(xù)向中小城市滲透，但這種擴張對提高毛利率毫無幫助，公司的資產利用效率將因此更糟。

　　鑒于此，德意志銀行預測的蘇寧電器06、07年每股收益分別為1.31元、1.54元，給予目標價31元，評級為“持有”。

　　(開來投資)

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蘇寧電器增長動能下降 德意志銀行首次評級持有

蘇寧電器增長動能下降德意志銀行首次評級持有