|
□賀宛男
昨日，G鞍鋼(資訊 行情 論壇)(000898)2005年報亮相，每股收益0.702元，每股凈資產3.82元，當天股價漲2.36%，以5.64元報收。而回頭看看G寶鋼(資訊 行情 論壇)，盡管2005年每股收益0.723元，每股凈資產為4.25元，都比鞍鋼高，可股價僅4.29元。靜態地比，G鞍鋼市盈率8倍，G寶鋼才6倍；動態地比，這輪行情中，G鞍鋼從最低3.80元漲到5.77元，
漲幅為52%，而G寶鋼從3.76元漲至4.46元，漲幅僅18.6%。
G鞍鋼走勢之所以超過了G寶鋼，其中最主要的原因就是市場對兩公司未來發展的預期有差異。G鞍鋼已在今年2月通過向大股東定向增發29.7億股新股，收購鞍鋼集團所屬新鋼鐵公司資產。根據盈利預測，2005年到2006年，公司凈利潤將由20.79億元增至61.28億元，增長195%，按增發后新股本計算每股收益可達1.03元。其股價超過G寶鋼無可非議。
從G鞍鋼走強的背后，我們可以換一個角度看鋼鐵行業的一些投資機會。首先，正在開始的牛市是一輪購并型牛市，盡管鋼鐵行業業績大幅下降，卻正處購并良機。在數十家鋼鐵股中，有購并消息和傳聞的如太鋼、首鋼、本鋼、邯鋼等都走得不錯，而各方面要強得多的龍頭股如寶鋼、武鋼等反而表現較差。就如同日公布年報的酒鋼宏興(資訊 行情 論壇)，凈利潤下降33%，每股收益0.703元(比寶鋼略低)，股價照樣比寶鋼高出近1元，這也是因為酒鋼屬中小型鋼廠，存在被人“吃掉”的可能。漲時重勢，跌時重質，如果牛市可以確認的話，就不必更多地拘泥每股收益、市盈率等指標，在大吃小、強并弱的年代，弱小者或許反而更有優勢。
第二，能否造成共贏局面，也決定了是否有投資機會。就拿G鞍鋼來說，今年2月以4.29元向大股東增發29.7億股，按昨日收市價5.64元計算，不到兩個月時間，大股東已經實實在在地賺了40億元。相比之下，G寶鋼大股東拿出40億元增持，卻至今沒有解套，一個重要原因是，寶鋼在一年前，在股市最低迷的時候不顧中小股東反對執意增發，如今寶鋼股價稍上去一點，小股民便爭著拋股，使股價難以上揚。
第三，G鞍鋼是已經增發的股票，為何反能成為牛股？最主要是鞍鋼集團帶頭認購，且承諾鎖定五年，如此中小股東還有什么可怕的？由此聯想到，管理層應該對再融資公司應設定一個條件，即大股東和中小股東一起共同參與，而且是用現金認購。大股東參加再融資還有一個好處，將督促上市公司管理層提高業績，以讓自己的投資獲取高收益。有報道說，在股改中，大股東已經為市場輸血500億元，輸血不如造血，不如將資金投向優質公司，大小股東共同營造一個基礎扎實的牛市。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
