海虹控股 背水一戰投身新能源

　　○ 馬鳳桃

　　在3月1日舉行的海虹控股股權分置改革網絡交流會上，“新能源”成為被海虹控股管理層提到最多的三個字。

　　而此前不久，海虹控股發布公告稱，公司擬以拍賣方式，出售所持有的海南海虹化纖

工業有限公司81%股權，轉讓價格以海虹化纖凈資產19627.94萬元為基準且不低于8000萬元。

　　對此，海虹控股總裁康健在接受媒體采訪時明確指出，海虹控股現在的主業是醫藥電子商務為核心的健康產業，而未來業務發展重點就是新能源。

　　需要指出的是，按照海虹控股2005年第三季度的財務數據，其2005年凈利潤增長率將是負值，而目前的股價尚不足8元。

　　那么海虹控股信心從何而來呢？

　　來自新能源產業的誘惑

　　盡管《十一五規劃》明確提出，要加快發展風能、太陽能、生物質能等可再生能源，但是真正使新能源走進公眾視野的卻是一個神奇的造富神話。

　　2005年12月14日，江蘇無錫尚德太陽能電力有限公司(Suntech Power Holdings Company，以下稱“無錫尚德”)成功登陸紐約證券交易所。股票上市當天，即以20.35美元的價格開盤，報收21.2美元，較招股價15美元上漲41.33%。2006年2月14日，無錫尚德股價更是上漲至34.4美元，持有6800萬股無錫尚德股權的施正榮身價因此一躍高達23億美元,成為內地首富。

　　幾乎與此同時, 內地股市也在上演著類似的神話, 新能源的龍頭品種G天威在短短5個月的時間里上漲了200%以上。

　　對此,處于國內資本市場“風口浪尖”上的海虹控股不可能無動于衷。

　　事實上，在國內資本市場幾次潮起潮落當中，海虹控股的掌舵人康健都堪稱當之無愧的 “弄潮兒”——互聯網潮起的時候，以傳統化纖行業為主業的海虹控股開始追逐當時大受納斯達克推崇的網絡概念；網絡潮退之后海虹控股開始搭上迪士尼、控股聯眾；網游改寫資本傳奇之后，海虹控股又開始代理《A3》。

　　而這一次，當油荒、電荒使得尋找新能源成為經濟發展趨勢時，昔日的網游龍頭又開始惦記上了新能源。

　　另據海虹控股一位高層人士透露,海虹控股正在計劃收購美國一家新能源企業。“這項技術主要就是將電能儲存起來，用途很廣泛，比如可以用在電動汽車上，取代汽油”。該人士在接受記者采訪時稱，去年年中，美國和臺灣的財團找到海虹控股，希望與其聯手收購美國的這家新能源公司。

　　康健則向有關媒體透露說，該項技術具有國際一流水平，現在還處于小規模生產階段，對方主要看中了中國的制造能力，希望在實現大規模生產后把生產基地設在國內。

　　他還表示，任何一個行業都有生命周期，海虹控股都會預先考慮好退出方案。而選擇參股而不是控股將成為海虹未來資本運作的一項重要原則，以便退出更具靈活性。

　　昔日網絡先鋒折翅網游

　　瓊化纖、瓊海虹、ST海虹、海虹控股，該公司歷史上股票簡稱的變化，從某種程度上揭示了公司的發展歷程。

　　從歷史上看,海虹控股在網絡股行情中最大的賣點就是其旗下的聯眾游戲, 在公司1999年業務轉型之后，網絡游戲一直是公司的重要發展方向，由于聯眾游戲開創了一條與電信分成的盈利模式,一度被市場狂熱追捧。但隨后角色扮演類大型網絡游戲的崛起迅速替代了棋牌類網絡游戲的地位，加上其他棋牌類網站不斷蠶食市場份額，聯眾的黃金時代一去不復返。

　　其后，鑒于盛大在網絡游戲上取得驕人業績, 海虹開始涉足其中,在引進韓國《A3》網絡游戲的同時，出售聯眾股權，以期在網絡游戲上重振雄風。

　　然而,曾經被海虹控股寄予厚望的《A3》自開始收費后，就一直處于業績虧損的狀態。在運營《A3》之初，海虹控股預期同時在線人數能達到15萬人，公司也曾據此在2004年第一季度報告中對公司上半年業績進行預增。但從4月28日正式收費以來，同時在線人數陡降，現在最高記錄也只有4、5萬同時在線，離預想太遠。

　　歷經波折的A3已經難當重振海虹的重任，而目前被寄以厚望的“萬王之王2”尚在測試之中。對海虹控股的網絡游戲業務來說，已經不可能出現一款游戲縱橫江湖、財源滾滾的昔日局面。該行業利潤率下滑、集中度提高的現狀，決定了海虹不太可能在網游有大的發展。另一方面，網絡游戲行業發展日新月異，國產網游迅速崛起，逐漸占領進口網游市場、休閑類網游受寵也成為新的發展方向，打斗升級此類網游由于政策限制(如防沉迷系統)等原因，逐漸受到冷落。在國產化網游開發方面，海虹控股顯然并無前期投入，這決定了海虹控股在未來幾年的網游業務上將后勁不足，與盛大、九城、金山等網絡游戲運營商會存在較大差距。

　　而真正使海虹控股下決心拋棄網游概念的誘因則是曾經的網游旗手——盛大發布的財報。

　　2006年2月28日，盛大發布的財報顯示,公司2005年第4季度出現5.39億元虧損，其在納斯達克的股價當天收盤暴跌超過了19%。

　　康健在接受有關媒體采訪時無奈地說:“網游現在已經成為傳統行業，利潤很薄，很難成為上市公司的利潤支柱” 。

　　海虹控股2005年8月發布的半年報則顯示，其網絡游戲所在的娛樂服務業的毛利率雖然高達79.05%，但是主營收入只有585.91萬元，業務大幅萎縮，同比增長率為-89.05%。

　　背水一戰徹底告別傳統產業

　　在股市上,海虹控股從來就是一家不乏題材和概念的公司。

　　2001年,當網絡股退潮之際,嘗到甜頭的海虹控股不甘寂寞,公司與華特迪士尼互聯網集團合作進行的迪士尼中國網站開通；2002年,公司涉足健康網,包括與南京市衛生局合作建設健康網工程,投資建設浙江健康網系統平臺等；2003年,海虹控股的增發受到各路機構的追捧,A3游戲的引進又讓海虹控股火了一把；2004年,海虹控股與韓國ACTOZ的合作更是使股價火上加油。

　　在各種題材的背后則是公司股票在二級市場上演繹的一系列神話: 在1999年和2000年的網絡股行情中,該股曾創下連漲28天、以ST之身連續23個漲停的輝煌紀錄。在2002年的行情中,海虹控股的股價接近翻番；2003～2004年的行情中,海虹控股的股價漲幅超過150%。

　　而與此對應的則是略顯尷尬的公司業績,其2002年、2003年和2004年的每股收益分別為0.27元、0.23元和0.48元。2004年其業績突增的主要原因還是一筆高達3.38億元的非經常性損益。

　　資料顯示,海虹化纖成立于1997年5月，主營業務包括化纖、

　　2005年三季度報表顯示，公司化纖業務僅有134萬元的主營利潤，毛利率也僅為2.0%。而海虹化纖2005年度報告顯示，海虹化纖總資產為2.28億元，凈資產1.96億元，主營業務收入9334萬元，主營業務利潤及凈利潤分別是-290.123萬元及-1623.81萬元，海虹化纖在一定程度上拖累了海虹控股的業績。

　　對此,康健曾坦承,海虹控股的性質是介于風險投資公司與實業公司之間的資本運營型公司，會尋找高科技領域存在暴利的機會，然后選擇合適的時機退出利潤微薄的行業。

　　縱觀海虹控股近幾年的發展，一連串引人矚目的合作和投資之后，主要利潤來源還是2000年已經開展的醫藥

　　但是對于習慣于充當各類資本概念旗手的海虹控股來說，只有一個電子商務概念顯得有些單一。

　　然而,值得注意的是，目前涉足新能源概念的上市公司已超過15家，但真正開展了業務的并不多，能夠盈利的更少，但愿新能源對海虹控股來說不會是下一個網絡游戲陷阱。