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胡芳
魯信高新(資訊 行情 論壇)（600783）日前公布了股改對價方案，即非流通股東向流通股東每10股支付3.1股而獲得流通權（原股改對價方案為10送2.7股）。
公司高管在股改網上交流會時稱：“借鑒了前期股改公司經驗，我們認為送股方式
簡單易懂”。因為魯信高新是作為歷史遺留問題上市的，上市時沒有融資，上市后僅在1998年再融資過一次，從流通股股東中募集資金不到5000萬元，如果按照超額市盈率法計算，送股率不到10送1。另一方面則公司前幾年股權多次變更，公司資產質量和盈利能力受到一定的影響，市盈率超過50倍，因此無法通過流通市值不變法來計算對價水平，所以公司采用總市值不變法計算出股改對價。
從以往上市公司股改后的二級市場走勢來看，股價不僅取決于對價水平，還與公司基本面因素密切相關。魯信高新在山東高新技術投資有限公司2001年入主來，實施了一系列債務重組和資源整合計劃，資產質量得到明顯改善。2003－2005年，公司主業收入平均每年增長30%以上，凈利潤平均每年增長100%以上。公司2006年經營目標為主要產品產量在2005年的基礎上平均增長30%以上，主業收入6億元，主業成本4.96億元，仍保持高成長，從而有望降低公司的二級市場市盈率水平。
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