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日前，魯信高新(資訊 行情 論壇)(600783)公布了股改對價方案，即非流通股東向流通股東每10股支付3.1股而獲得流通權(quán) (原股改對價方案為10送2.7股)。
據(jù)悉，魯信高新在股改方案設(shè)計過程中，一方面考慮到公司的現(xiàn)實情況，因為魯信高新是作為歷史遺留問題上市的，上市時沒有融資，上市后僅在1998年再融資過一次，從流通股股東中募集資金不到5000萬元，如果按照超額市盈率法推導(dǎo)出送股率不到10送1。另一方
面則是因為“魯信高新前幾年股權(quán)多次變更，公司資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力受到一定的影響，公司的市盈率超過50倍，脫離了市場平均市盈率水平?，因此無法通過流通市值不變法來計算對價水平，所以經(jīng)過綜合考慮，公司采用了總市值不變法。
在確定了股改對價方案的理論依據(jù)之后，根據(jù)相應(yīng)的經(jīng)典計算公式推導(dǎo)出，非流通股東只需要向流通股東每10股支付2.51股，就可達(dá)到“兩類股東(注：非流通股東與流通股東)持有股份的市場價值在股權(quán)分置改革前后均保持不變?，從而保證流通股東的持股市值不因股改而受損。
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