贛粵高速區(qū)位優(yōu)勢造就高速公路第一股

　　銀河證券 張秋生

　　江西具有交通區(qū)位優(yōu)勢

　　江西位居?xùn)|南腹地，北部連接湖北、安徽和浙江三省；中部溝通湖南、福建，南部與廣東相連，堪稱“吳頭楚尾、粵戶閩庭”，是我國內(nèi)陸地區(qū)唯一直接連通長江三角洲、閩東

南三角洲和珠江三角洲的重要交通要道。

　　江西公路建設(shè)總體經(jīng)濟(jì)處于相對落后地位。為盡快縮小與發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)差距，近十年江西省在公路交通基礎(chǔ)設(shè)施上不斷加大投入，交通面貌發(fā)生巨大變化，在“十五”期間，已經(jīng)率先打通與周邊所有相鄰省份的高速公路連接。2005年底，隨著廣東和福建與江西高速公路銜接的“斷頭路”相繼打通，江西省與長江三角洲、珠江三角洲和閩東南三角洲全部實現(xiàn)高速公路無縫隙對接。

　　經(jīng)江西與長江三角洲、珠江三角洲以及閩東南三角洲貫通的高速公路全部是國家公路主干道，其中　“五縱七橫”主干線之一的“上海-瑞麗”高速公路經(jīng)江西貫通長江三角洲；“北京-福州”高速公路經(jīng)江西連接閩東南三角洲；與105　國道走向基本一致的“贛粵高速(資訊 行情 論壇)”縱貫江西全省，聯(lián)通“上海-瑞麗”和“北京-福州”兩條高速主干道，經(jīng)定南與廣東高速網(wǎng)相連接，直接貫通珠江三角洲。

　　“贛粵高速”主要路產(chǎn)正處在我國沿海發(fā)達(dá)地區(qū)工業(yè)制成品“北上西去”的交通要道上，與我國貨物流動方向基本一致。隨著我國高速公路網(wǎng)絡(luò)的不斷完善和我國

　　公司路產(chǎn)處在國道交匯處

　　贛粵高速(600269)經(jīng)營路產(chǎn)全長約600公里，其中昌九高速、昌樟高速、昌傅高速和昌泰高速縱貫江西全境，是我國南北縱向國道“京福”高速以及阿榮旗至深圳高速公路的主要組成部分，是我國華北、華中地區(qū)與華南溝通的主要干道之一。

　　2006年，控股股東江西高速公路投資發(fā)展(控股)有限公司借助股權(quán)分置改革，將位于杭州至瑞麗國道上的“九景”高速和位于“京福”和上海至昆明國道上的“溫后”高速注入上市公司，從而實現(xiàn)了公司路產(chǎn)與縱橫國道主干線在江西的交匯與重合。

　　2005年12月，粵贛高速公路粵贛交界(上陵)至河源(埔前)段建成通車。該路段全長全長136.10公里，是國家重點公路內(nèi)蒙古自治區(qū)阿榮旗至廣東深圳的重要組成部分。這條交通大動脈的貫通，實現(xiàn)江西與廣東高速公路之間的“無縫對接”，大大縮短了江西和廣東的距離。

　　連接北京與福建的“京福”高速福建三明段二期(邵三段)2006年1月6日交工驗收，不日即將通車運(yùn)營。該路段與已建成的“京福”高速江西段相連接。邵三高速的建成通車，實現(xiàn)了“京福”高速全線通車，構(gòu)建起閩南三角洲與華中、華北的便捷大通道，將有利于“昌九高速”過境車流量的提升。

　　九景高速公路向東連接安徽和浙江的“景婺黃常”高速公路，從景德鎮(zhèn)向東出發(fā)呈Y　字型與安徽黃山和浙江常山相連接，這兩條路段分別是浙江杭州至甘肅蘭州國家重點公路江西段以及浙江寧波至西藏樟木國家重點公路江西段，是長江三角洲與我國大西南、大西北連接與溝通的重要通道。景婺黃常高速公路預(yù)計2006年底建成通車，屆時，經(jīng)九景高速往來華中與長江三角洲的過境車流量將迅速提高。

　　未來車流量及收費(fèi)額預(yù)測

　　預(yù)測的主要考慮因素：與昌九高速北端相連的“黃黃”高速大修完成；福建、廣東的省際斷頭路修通之后的路網(wǎng)效應(yīng)；2006年下半年即將實施計重收費(fèi)，預(yù)計同比增加通行費(fèi)收入10%-15%。

　　投資建議

　　根據(jù)全面的公司分析，我們認(rèn)為贛粵高速2006、2007年每股收益將保持持續(xù)增長；我們認(rèn)為與合理的二級市場價格都有較大距離，二級市場價格將有較大的上漲空間。為此我們將投資評級由“維持”上調(diào)為“買入”。

　　贛粵高速前一交易日收盤價9.21元，跌0.65%。