高淳陶瓷委托理財似有隱情 別把股民的錢不當錢

　　本報記者 滕忠歧

　　自本報刊出《細看高淳陶瓷年報》后，記者收到部分投資者的意見，也上網查看了該文章被一些網站轉載后的跟帖，當記者與高淳陶瓷(資訊 行情 論壇)董秘王貴夫先生聯系，想就大家的看法與其溝通，因王先生忙于股改，暫時無法交流。現就投資者和網友提出的一些疑惑歸并如下：

　　為什么不及時披露信息

　　高淳陶瓷2003年4月1日公司發布2002年度股東大會決議公告，其中關于短期國債投資的議案稱“以短期內閑置的募集資金不超過5000萬元購買國債，期限不超過一年”。

　　高淳陶瓷2003年7月10日發布公司第三屆董事會臨時會議決議公告，稱“同意本公司以自有資金5000萬元進行不超過一年的短期國債投資。公司擬委托一家證券公司進行國債投資�煷�簽訂委托合同后另行公告。”

　　這兩條公告是對公司于2003年1月、2月分別委托湖北民盛投資有限責任公司和常州市財政證券公司進行8000萬元委托國債投資和2000萬元短期國債投資的補充注釋，只不過是2003年內沒有“另行公告”，直到公司2004年3月26日披露2003年報才告知投資者這一既成事實。

　　這顯然不符合上市公司應及時披露重大信息的規定。有投資者提出：高淳陶瓷提前終止湖北民盛的國債投資委托，于2004年3月4日收回5000萬元本金，不是回到公司的銀行賬戶，而是“存放在證券公司本公司賬戶”。高淳陶瓷是否會將資金用于在上海炒股，或委理財是否和德隆有牽連，被人家“黑”了，拆東墻補西墻填窟窿，目前還沒有進一步的證據能說明白。

　　自有資金、募集資金能否混用

　　一般情況下公司能夠投入到擬建項目上的現金來源有四個：一是企業新增的、可用于投資的權益資本簡稱擴充�牐�二是企業原有的包括在項目建設期內將陸續產生的�牎⒖捎糜谕顿Y的現金簡稱提現�牐�三是企業原有的非現金資產變為現金資產簡稱變現�牐�這三部分資金合稱自有資金；四是企業新增的債務資金。

　　第一，以項目融資方式籌建一個項目的時候，資金渠道可以有很多，但是資金性質無非兩類：一類是項目不必償還的資金，即權益資本；另一類是項目必須連本帶息償還的資金，即債務資金。

　　第二，在項目融資的情況下，“自有資金”與權益資本的概念是一樣的。只是需要注意：無論是權益資本還是債務資金，都是針對項目而言；而“自有資金”的概念有時會引起誤解，導致把“項目的自有”和“投資者的自有”混為一談。例如，A公司出資3000萬元作為籌建B有限責任公司的資本金；這3000萬元對于B公司這個項目而言，毫無疑問是權益資本或稱自有資金；但對A公司這個投資者來說，則完全可能是通過借款或債券籌集的。

　　第三，在公司融資的情況下，自有資金的概念要更廣義一些，它不僅包括權益資本的擴充，而且包括企業原有資產的提現和變現。

　　委托理財何時是盡頭

　　2001年6月開始二級市場行情調整，使得委托理財越來越不盡如人意，2005年11月22日，國務院國資委發出《關于做好中央企業2005年度財務決算和2006年度財務監管工作的通知》，第六條強調，央企必須加強高風險投資業務的財務管理與監控，提高風險預警和防范能力。對委托理財、

　　高淳陶瓷作為一家南京市屬國有控股企業，如果委托理財在帳面虧損的情況下�熓栈匚�托資金�熀翢o疑問將使帳面虧損直接轉化為公司現實的利潤流失。網友“午后紅茶”發出驚嘆：這年頭居然還有人敢跟委托理財沾上邊，牛！��

　　高淳陶瓷什么時候是個了啊，別把股民的錢不當錢。網友“深度套牢”建議公司高管要有勇氣承擔責任，盡管股價從15元到5元，業績從0.36元每股到0.045元每股。

　　我們還是耐心等待高淳陶瓷的2005年年報吧。