收購擴張初奏效 G中信逆市增長

　　楊勣 每日經(jīng)濟新聞

　　2005年的股市繼續(xù)低迷，G中信(資訊 行情 論壇)(600030)卻交出一份驕人的業(yè)績。昨日，G中信公布2005年年報，取得凈利潤4億元，每股收益0.16元，較2004年同期上漲141.45%。

　　與此同時，G中信收購華夏基金的方案也水落石出，G中信將收購華夏基金40.725%的股權(quán)，收購總價款不超過3.3億元。收購完成后，G中信將成為華夏基金的第一大股東。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，在收購華夏基金的基礎上，G中信有可能將其控股的中信基金與華夏基金合并，演繹中國基金界合并的第一案。

　　債券業(yè)務促進收入增長

　　昨日，G中信下跌1.55%，報收6.99元。國泰君安行業(yè)分析師梁靜認為，雖然G中信目前股價相對偏高，但整體業(yè)績還是很不錯。從未來發(fā)展的角度看，目前的股價或許是對公司持續(xù)成長的提前反映。

　　報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)手續(xù)費收入3.21億元，同比下降15.94%。證券承銷業(yè)務收入為1.85億元，與2004年基本持平。自營證券差價收入1.14億元，約為2004年同期的397.96%。此外，公司還實現(xiàn)保薦收入2770萬元。

　　由于股權(quán)分置改革的啟動，上市公司IPO和再融資隨之停止，G中信承銷股票業(yè)務收入與2004年同期相比有大幅度的下降。但由于公司債券發(fā)行取得較好的業(yè)績，企業(yè)債承銷及債券投資差價收入成為去年公司收入增加的主要來源。

　　梁靜認為，今年企業(yè)債券的承銷規(guī)模將超過去年，繼續(xù)對G中信業(yè)績構(gòu)成積極的影響。

　　行業(yè)低迷大手筆收購擴張

　　近幾年股市持續(xù)低迷，G中信卻避開激烈競爭的經(jīng)紀業(yè)務，在行業(yè)持續(xù)低迷時大手筆收購擴張。

　　2005年，G中信出資16.2億元，參與發(fā)起設立中信建投證券，全面收購原華夏證券的證券類資產(chǎn)；同時出資5.7億元，參與創(chuàng)設建投中信資產(chǎn)管理公司；之后，又以7.81億元收購金通證券100%股權(quán)。目前，G中信及下屬中信建投、中信萬通的營業(yè)部總數(shù)已經(jīng)達到了145家。此外，去年9月28日，中信證券(資訊 行情 論壇)(香港)有限責任公司在香港注冊成立。

　　今年，中信擴張的步伐繼續(xù)加快：增資中信香港3億港元；決定籌建中信麥格理資產(chǎn)管理公司，大規(guī)模進軍香港證券市場；收購華夏期貨經(jīng)紀有限公司41%的股權(quán)，涉足內(nèi)地期貨業(yè)；與標準普爾成立合資指數(shù)公司。目前，公司又確定收購華夏基金的股權(quán)。

　　在中信大規(guī)模擴張跑馬圈地后，也面臨著一些新的挑戰(zhàn)：如何面對滬深股市未來的不明朗因素？如何消化收購成本？能否順利整合接管的券商？

　　梁靜也認為，中信在收購萬通的時候，應該在整合方面積累了一些經(jīng)驗，對此應不必過分擔憂。在一系列收購、擴張的背后，中信的目標應遠不止追求利潤這么簡單，建立證券控股集團的意圖已非常明確。未來在成功整合之后，中信在業(yè)內(nèi)的壟斷優(yōu)勢將逐步確立。

　　中信年報還指出，公司將通過增發(fā)、配股、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券等方式進行融資。今年2月17日，公司股東大會審議通過公司申請發(fā)行不超過15億元債券。目前公司擬向中國