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新華遠東調低東風科技的主體信用評級至BB+，評級展望調整至負面
據3月21日香港消息，新華遠東中國評級(“新華遠東”)今日將東風電子科技股份有限公司(資訊 行情 論壇)(“東風科技”，SH A 600081)的國內主體信用評級由 BBB- 下調至 BB+，評級展望由穩定調整至負面。
本次信用評級下調不僅是因為新華遠東擔憂中國汽車市場競爭日益加劇，并對該公司整車配套業務構成壓力，也反映了東風科技疲弱的市場地位，因為該公司規模相對較小，研發能力較弱，成本控制能力不強。此次評級下調也考慮到該公司現金流不穩定，償債能力被削弱，以及資產流動性風險正在增加。
東風汽車(資訊 行情 論壇)公司(“母公司”)對該公司的支持這一正面因素使東風科技不至于獲得更低的信用級別。在短期內，母公司將有能力并愿意繼續支持該公司，但是，這種支持在長期看來具有不確定性，因為母公司本身也面臨著日益激烈的競爭。考慮到這一不確定因素，東風科技評級展望調整為負面。
從2001年至2005年，東風科技每年面向關聯公司的銷售額均占總銷售額的40%以上，但該公司銷售額的年均復合增長率低于下游關聯汽車生產商以及中國汽車行業的平均水平。新華遠東認為該公司從關聯方得到的利益將減少，因為汽車生產商受生產能力過剩及價格戰的擠壓，企業內部采購也將越來越市場化。
同時，新華遠東注意到該公司負債情況不斷惡化，流動性風險正在增加。2005年年末，東風科技總債務/資本總額比率由2002年的26.1%上升至52.3%；而且由于該公司近幾年利潤枯竭，其債務償還能力也顯著下降。該公司 EBIT 利潤償付倍數由2002年的8.2倍降低至2005年上半年的1.7倍，2005年全年則呈現負數。2005年底，該公司的流動性降至0.77倍。
東風科技表示計劃通過加強研發和增強經營效率來提高業績，新華遠東預計該公司將會繼續尋找機會進行兼并收購和組建新的合資公司，以推動上述進程，并擴充產品線。新華遠東認為該公司資本性支出將會增加，并導致其資金鏈更為緊張。(新華美通)
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