同達創業股改有失公平公正 公司發展前景堪憂

　　本報記者　海西

　　3月6日啟動股改的同達創業(資訊 行情 論壇)，昨日公告了調整后的股改方案。由于大股東信達投資既是第一大非流通股股東，又是第一大流通股股東并獲得對價支付，因此，該方案對于廣大中小流通股東而言，有失公平和公正。并且，在短短半個月的時間內，同達創業連續發生了公司經營業績大幅滑坡、大股東高價受讓“垃圾股”等問題，這給公司的發

展前景蒙上了一層陰影。

　　股改方案有失公平公正

　　同達創業修改后的方案為流通股東每10股獲送3.9股，其股改方案看似不錯，但是，由于大股東信達投資既是第一大非流通股股東又是第一大流通股股東的特殊身份，這對其他流通股股東而言有失公平和公正。據資料顯示，信達投資持有同達創業2237萬股法人股，占總股份41.8%，為第一大股東，與此同時，信達投資又實際持有立人投資和中誠信托所持同達創業流通股合計約642.85萬股，占總流通股本2100萬股的30.61%，為同達創業第一大流通股股東。在這樣的情況之下，雖然信達投資表示所持流通股份不參與相關股東會議表決，但左手送股右手獲送卻使其實際支付的對價遠低于方案所稱的10送3.9股。

　　資料顯示，同達創業總股本為5351.68萬股，其中，參與送股的信達投資和錦江酒店(資訊 行情 論壇)分別持有2237萬股和267萬股法人股，按照流通股東每10股獲得3.9股對價測算，信達投資送出731.67萬股，錦江酒店送出87.33萬股。而信達投資持有的642.85萬流通股將獲得250.71萬股對價，這樣，信達投資實際送出的股份為480.96萬股，送出率為21.5%，大大低于錦江酒店32.7%的送出率。

　　分析人士指出，由于信達投資所持同達創業的642.85萬流通股是承接信托公司清算資產而形成的，其持股成本遠低于其他中小流通股東從二級市場買入的持股成本，為公平和公正起見，這部分流通股不應該與其他流通股東同等獲得對價。

　　不僅如此，根據達創業股改方案，信達投資的增持計劃也顯得沒有誠意。方案顯示，信達投資制定了在方案實施后兩個月內增持金額不超過4500萬元同達創業股份的計劃。但從某些已股改公司發現的問題來看，“不超過”用語和“不少于”相比內涵完全不一樣，“不少于”4500萬元才是實實在在的承諾。

　　公司發展前景堪憂

　　在3月15日同達創業舉行的股改網上交流會上，董事長陳玉華在致辭中稱，公司歷史問題基本消化完畢，內部管理和經營狀況有了質的飛躍，已成為一家具有良好發展前景的上市公司。但從3月17日公布的同達創業2005年度業績報告來看，投資者不僅沒有看到良好發展前景，反而等來的是業績的大幅下滑，公司經營并沒有質的飛躍。2005年公司每股收益僅為0.031元，而2004、2003年度的每股收益分別為1.02元和0.27元。

　　翻看公司公開披露的信息不難發現，同達創業2003、2004年度是靠關聯交易、投資收益實現了贏利，因而于2005年6月8日起被撤消了特別處理。特別是2004年，公司是通過買賣上海同達創業置地有限公司55%的股權，在不到8個月的時間，產生了5600萬元的投資收益。

　　由于沒有了類似2003年和2004年的投資收益，2005年度同達創業僅實現凈利潤166萬元，同比下降了96.97%。年報顯示，2005年末經營活動產生的現金流量凈額為-1947萬元，較上年末減少175.97%，公司流動比率低于1，短期償債能力不足。　

　　摘帽至今，同達創業依然沒有給投資者一個看得見的發展前景。很多投資者表示，是基于對大股東信達投資的信任而持有同達創業，但信達投資卻進行了一次讓人看不懂的關聯交易。

　　3月13日，同達創業第一大股東信達投資以每股1.95元的高價受讓將暫停上市的*ST圣方(資訊 行情 論壇)1300萬股法人股。而就在不到兩個月前，*ST圣方將1000萬股法人股進行拍賣，起價為每股0.18元，但是最終遭遇流拍。3月18日，被申請破產公告伴隨著*ST圣方的2005年年報一同亮相，2005年該公司虧損3.49億元，每股收益為-1.12元，每股凈資產為-1.27元�！�3月20日起，*ST圣方暫停上市，信達投資高價受讓的1300萬股法人股有可能遭受較大損失。