招行22億H股箭在弦上

　　本報(bào)記者 彭鵬 廣州報(bào)道

　　招商銀行(資訊 行情 論壇)(600036.SH)海外上市終于正式啟動(dòng)。3月16日，招行發(fā)布擬發(fā)行22億股H股和在港上市的董事會(huì)決議公告，但上市時(shí)間和定價(jià)方式尚未最終確定。

　　融通基金管理有限公司研究策劃部總監(jiān)董良泓稱，招行發(fā)行H股的時(shí)機(jī)不錯(cuò):招行A股

上市以來(lái)，建立了較為完善的公司治理結(jié)構(gòu)，而今年2月完成的

　　但一個(gè)新的問(wèn)題是，目前，中國(guó)銀行和中國(guó)工商銀行已確定年內(nèi)在香港上市，如何避開上市時(shí)間的重壘成為關(guān)鍵。

　　招行董事會(huì)公告稱，具體發(fā)行時(shí)間視國(guó)際資本市場(chǎng)狀況和審批進(jìn)展情況而定。但有消息人士稱，招行香港上市時(shí)間不遲于9月。

　　除了發(fā)行時(shí)間上的考慮，招行在發(fā)行方式上也作了另外一層打算。招行董事會(huì)公告稱，發(fā)行方式為香港公開發(fā)行和144A國(guó)際配售以及日本非上市公開發(fā)行(POWL)。

　　對(duì)于招行A股股東和H股投資者來(lái)說(shuō)，定價(jià)問(wèn)題尤為關(guān)鍵。

　　董良泓稱，老股東已經(jīng)對(duì)招行股價(jià)做了貢獻(xiàn)，當(dāng)然希望H股定價(jià)高于目前的A股價(jià)格，如此一來(lái)，基金就可以獲得資本溢價(jià)；否則，其權(quán)益將被稀釋。從A股與H股聯(lián)動(dòng)性來(lái)看，招行H股發(fā)行對(duì)A股價(jià)格的影響主要就體現(xiàn)在其定價(jià)上。

　　世紀(jì)

　　李繼稱，如以H股每股價(jià)約6元計(jì)，22億股的總?cè)谫Y規(guī)模約為132億元。

　　招行董秘蘭奇稱，目前對(duì)H股股價(jià)較為樂(lè)觀。

　　與之前的融資相比，補(bǔ)充資本依然是此次招行海外上市的主要目的，但不是唯一目的。

　　招行公告稱，在本次國(guó)際配售分配中，將優(yōu)先考慮戰(zhàn)略投資者(如有)和高質(zhì)量的機(jī)構(gòu)投資者。與之呼應(yīng)的是，據(jù)香港媒體報(bào)道，李嘉誠(chéng)、恒基地產(chǎn)主席李兆基及新鴻基地產(chǎn)的郭炳湘兄弟均有意入股招行。

　　招行董秘蘭奇對(duì)此沒(méi)有發(fā)表看法，但招行行長(zhǎng)馬蔚華此前在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，確有機(jī)構(gòu)有意加盟，但招行暫無(wú)此打算。

　　不過(guò)，即便是之前提到的香港富豪們，也不會(huì)直接成為戰(zhàn)略投資者，他們一般扮演財(cái)務(wù)投資者的角色，以在招行的未來(lái)發(fā)展中獲利。

　　李文稱，招行目前股本是122.8億股，發(fā)行22億股H股后的總股本是144.8億股，其中，22億股H股占總股本的15%。“如果有戰(zhàn)略投資者能集中持有1/3的H股(約占總股本的5%)，或會(huì)在招行董事會(huì)中獲得一個(gè)席位，并對(duì)招行公司治理產(chǎn)生一定的直接影響。但考慮海外市場(chǎng)的募集情況，這種可能性較小。”

　　盡管招行董事長(zhǎng)秦曉和馬蔚華此前都表示，招行暫時(shí)沒(méi)有考慮引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者，但這未必表示招行現(xiàn)在和以后沒(méi)有此番打算，“優(yōu)先考慮”的措辭或有此意。

　　另有消息人士稱，招行已基本選定美林、瑞士銀行和中金公司擔(dān)任此次H股發(fā)行和香港上市的投資顧問(wèn)和承銷商。