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10股派24.50元，這是股改以來最高送現的股改方案，憑借這份驚世駭俗的對價方案，老牌績優股佛山照明(資訊 行情 論壇)又一次站到了風口浪尖。如果仔細分析佛山照明近期的公告就可以發現，外資在此次股改過程中起到了主導的作用。
據了解，在佛山照明股改方案通過后，佛山市國資委向歐司郎和香港佑昌轉讓的佛山照明股權即將辦理過戶，轉讓完成后，外資將成為佛山照明新任大股東，并取得控制權。
在歷史上，像佛山照明這樣，外資直接取代國資成為第一大股東的案例并不多見。
那么以現金派發來完成股改對價在股權轉讓的過程中又起到怎樣的作用呢？業內專家認為，從股權結構上看，佛山照明的國有股雖然比較集中，但非流通股比例已經低至35.96%，如果再送股將會導致大股東對公司的實際控制能力的降低。
另外，佛山照明還擁有B股，如果送股的話，還會直接影響到B股股東的權益。
另據相關人員透露，“佛山照明采用高額派現為對價方案，還有一個重要的原因，在對價方案的制定過程中，中資股東與外資股東在對價模式的判斷上存在明顯的意見分歧。外資收購方甚至表示，向流通股股東送股將導致控股比例過低，那么收購方將借鑒類似“中石油(資訊 行情 論壇)”、“中石化(資訊 行情 論壇)”整體上市的模式，將佛山照明先進行退市處理，以完全確保對公司的控制權。
有并購專家強調，從此次佛山照明的并購過程來看，外資看重的是企業的控制權。只有在股改完成后，一切不明朗因素得到了妥善解決，外資才肯全面接手，否則并購仍是停留在文字上的表述。
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