星新材料(600299)顯影劑接到富士訂單

　　由于海外生產商停產，該公司全球市場占有率被動從30%上升至60%

　　□本報記者　羅平華

　　隨著數碼技術在全球的快速崛起，傳統照像技術及顯影劑行業已成“夕陽產業”。而歐洲等地的彩色顯影劑廠家近幾年的紛紛停產，使得星新材料(資訊 行情 論壇)(600299)以

全球60%、全國80%左右的市場占有率，成為彩色顯影劑行業孤獨的守望者。今年起，星新材料開始給富士公司供貨，預計總銷量將增加至1250噸，但對公司盈利影響目前難以確定。

　　市場份額被動上升

　　星新材料控股69.18%的南通星辰合成材料有限公司是公司生產彩色顯影劑的基地，資料顯示，南通星辰目前還是公司PBT樹脂及改性工程塑料的生產基地，目前擁有2萬噸/年PBT樹脂(學名：聚對苯二甲酸丁二醇酯)、3萬噸/年改性塑料和1250噸/年彩色顯影劑的產能。據星新材料證券事務代表馮新華介紹，南通星辰2005年產量約為1000噸，2006、2007年產能可達1300噸/年和1550噸/年，但他表示，由于彩色顯影劑行業已被公認為是“夕陽產業”，因此公司不會刻意擴展其產能，將會依據訂單來安排生產計劃。馮新華還說，公司前幾年彩色顯影劑全球市占率約為30%、全國約為60%-70%，由于歐洲等地的相關廠家紛紛停產，公司市場份額“被動”地上升到目前全球60%、全國80%左右的水平。

　　彩色顯影劑盈利能力較強

　　對于彩色顯影劑的盈利能力，招商證券李靜說“利潤豐厚”，國信證券邱偉認為，南通星辰的主要盈利點來自于彩色顯影劑。而星新材料定期報告相關數據顯示，南通星辰2005年中期微虧142元，2004年度盈利327.51萬元，并不能從中看出彩色顯影劑產品的盈利狀況。對此，馮新華解釋說，南通星辰利潤是由于PBT樹脂等其他產品盈利不穩定而有所起伏，一般情況下，彩色顯影劑對南通星辰主營收入貢獻在1/3左右，對利潤貢獻在1/2左右，毛利率穩定在20-30%。但正如李靜在研究報告中所稱：“雖然這塊業務利潤豐厚，但隨著數碼技術發展，這塊市場需球呈萎縮趨勢。”

　　富士訂單對盈利影響難確定

　　邱偉此前有報告稱，星新材料彩色顯影劑2006年開始給富士公司供貨，將帶來銷量的增長，預計銷量將由2005年的750～800噸增至今年的1240噸左右。馮新華基本認同了這一觀點，他說，公司2005年產量主要供給柯達，富士今年訂單已經下達，預計今年總銷量為1250噸。他還介紹到，公司從2002年給柯達供貨，數量逐年遞增，今年又開始接受到富士的訂單，應該說公司彩色顯影劑產品具有相當的

　　(證券時報)