沱牌曲酒即將步入新一輪快速增長期

　　◆注資抵債迎股改春風 東山再起譜明日輝煌——沱牌曲酒即將步入新一輪快速增長期

　　股改方案與清償方案相結合　控股股東多項承諾助推股改

　　沱牌曲酒(資訊 行情 論壇)日前公布股改方案，公司流通股股東每10股將可獲得3.9股對價股份。與股權分置改革同步進行的以資抵債方案，將以吉林沱牌農產品(資訊 行情 論

壇)開發有限公司部分經營性資產、四川沱牌藥業有限責任公司股權、射洪北門土地和少量房產等非現金資產作價3.68億元及現金378萬元，抵償沱牌集團占用的公司資金及資金占用費3.71億元。以資抵債實施完成后，長期困擾公司發展的控股股東資金占用問題將得到徹底解決，以資抵債注入的資產將有利于提高公司的核心競爭力。

　　為積極穩妥推進

　　燃料乙醇業務符合國家產業政策，有利于延伸產業鏈

　　燃料乙醇，是通過對乙醇進一步脫水、再加上適量變性劑而制成的。經適當加工，燃料乙醇可以制成乙醇汽油、乙醇柴油、乙醇潤滑油等用途廣泛的工業燃料。發展燃料乙醇，既可以緩解我國當前的石油資源短缺狀況，又能增加汽油的含氧量，減少污染物的排放。

　　燃料乙醇是目前世界上可再生能源的發展重點。當前，世界上使用乙醇汽油的國家主要是美國和巴西，歐洲自上世紀90年代初也開始使用乙醇汽油。上世紀70年代末，在石油危機的背景下，美國為減少對進口原油的依賴，制定了“乙醇發展計劃”，開始大力推廣車用乙醇汽油。美國主要以玉米為原料生產燃料乙醇。1990年，全美燃料乙醇銷售量為265萬噸，到2000年，達到559萬噸，2003年則達到927萬噸。巴西政府于1975年推行使用乙醇汽油計劃，并在稅收、補貼和優惠貸款等方面配套實施了完整的支持政策。2000年，巴西燃料乙醇總產量達793萬噸。隨著國際原油價格不斷攀升，替代能源研究開發的重要性日益彰顯。而在諸多替代能源中，乙醇燃料優勢明顯，也正推動著世界乙醇產業開始步入黃金發展期。預計10年內，全球燃料乙醇消費量將達到160億-180億加侖，雖然其總量占全球汽油需求量仍小于5%，但乙醇產量的增長將對汽油市場產生重要影響。

　　2001年4月，國家宣布將在全國推廣使用乙醇汽油，并將河南、黑龍江、吉林列為三個生產、使用試點省份。2002年6月，河南鄭州等5城市開始了我國最早的乙醇汽油使用試點。在5個城市小范圍試點的基礎上，國家有關方面決定擴大試點范圍。擴大試點范圍包括黑龍江、吉林、遼寧、河南、安徽5省全部地區及湖北、山東、河北、江蘇4省部分區域，到2005年底，這些地區要基本實現車用乙醇汽油替代其他汽油。其中，黑龍江、吉林、遼寧、河南和安徽已經率先在全省范圍內使用乙醇汽油。從相關政策導向來看，逐步擴大和推廣使用燃料乙醇是一項堅定的政策。今后幾年乙醇汽油的發展目標已經明確：按10%比例摻燒，燃料乙醇的總產量國家會控制在500萬噸到700萬噸。中國“十一五”期間燃料乙醇有望推廣到500～700萬噸，而目前國內批準的豐原生化(資訊 行情 論壇)等四家試點企業產能只有114萬噸，未來行業發展空間廣闊。

　　從長期來看，燃料乙醇等生物質能源將扮演重要角色，同時燃料乙醇又屬于行政壟斷新興能源產業，未來發展前景樂觀。吉林沱牌農產品開發有限公司主生產裝置全部采用國際領先水平的奧地利HNT技術和CIMS自動化裝置，年產優級食用酒精4萬噸、燃料乙醇1萬噸及各類副產品。2005年5月吉林沱牌啟動了燃料乙醇生產裝置。從2005年5月至2005年11月，吉林沱牌共生產燃料乙醇18464噸，增加收益1500萬元。2006年吉林沱牌將擴大燃料乙醇生產規模。隨著燃料乙醇技術的進一步成熟和市場需求的進一步擴大，以及100萬噸玉米經濟示范產業園區國債項目的建成投產，燃料乙醇業務的產能和銷售收入比重將不斷提高，有望在未來2-3年為公司帶來較大的發展機遇。

　　土地價值增值能力日漸突顯

　　射洪北門土地共255余畝，使用權評估值為1.18億元，平均每畝價格46萬元，折合每股0.35元。隨著政府規劃重心逐漸由南向北轉移，該項資產具有的變現和增值能力也日漸突顯，能在公司需要現金資產時快速變現。

　　非PVC軟袋輸液藥品行業前景看好

　　沱牌藥業，是我國最大規模的非PVC軟袋輸液藥品生產基地之一，于2004年4月正式投產，從2005年開始進入批量生產，目前非PVC軟袋產量為1,000萬袋/年，即將擴產達到6,000萬袋/年。2005年1-10月，已銷售490萬袋，同比增幅達520%，回款超過1000萬余元。隨著已開發市場的逐步成熟，市場營銷網絡的縱深拓展，月銷量也逐步攀升，增長勢頭將愈來愈明顯。公司在2005年底前可實現每月85萬袋的銷售,全年可銷售650萬袋以上；2006年7月份，可建立70家以上的

　　核心競爭力發展計劃引領公司步入快速發展軌道

　　“十一五”期間，公司將通過經營模式及營銷方式創新，與經銷商結成戰略聯盟，建立低成本、高效率的分銷服務體系，形成高份額市場控制力，成為中低價位酒市場的龍頭企業和領先者；并遵循循環經濟運作模式，以追求高利潤回報為前提，完善以白酒為主的生態產業鏈發展布局，使沱牌釀酒工業生態園成為循環經濟發展的典范。

　　2007—2010年，公司將步入快速發展期

　　●產品結構調整取得階段性成果，產品毛利率達到40%以上。初步完成產品調整及市場布局，形成以舍得、曲酒、大曲、特曲、生態保健酒為主的品牌發展格局；

　　●內部整合取得階段性成果。建立富有激勵性、競爭性的管理機制，以降低成本、提高管理效率及服務水平為核心，突破傳統觀念及思維，積極推進現有管理機制及管理模式創新，進一步完善現代企業制度，建立和培養一支高效率的管理團隊；

　　●資源整合取得階段性成果。完成閑置資產變現，進一步改善現金流；對各子分公司資源進行整合，進一步剝離輔業，使主業輕裝上陣；

　　●繼續培育藥業，通過開發高附加值新產品，以及引進知名品牌進行貼牌生產，進一步做大藥業收入，使藥業扭虧為盈；

　　●進一步完善現有酒業產業鏈發展布局，進一步拓展酒類市場。

　　(證券時報)