G深高速淡季不淡1月路費收入增長28.5%

http://whmsebhyy.com 2006年03月09日 13:12 全景網絡－證券時報

　　聯合證券研究所吳勝明

　　1月主要路產收入快速增長

　　近日，深高速(600548)公布了2006年1月份的車流量和路費收入報告。公司旗下7條主要公路未經審計的路費總收入(按權益比例計算)為8417萬元，較去年同期增長約28.5%。

　　其中，機荷東段、機荷西段、鹽壩、水官都錄得兩位數以上的增長，超過我們的預期。僅有梅觀高速，因與其相連路段的立交橋改造工程仍在進行，使得路費收入同比下降13.69%，但是日均車流量仍然增長了7.04%，表明主要是貨車改走其它道路所致。　　　　

　　武黃和水官延長段業績出色

　　另外，水官延長段和武黃是初次公布數據，分別錄得605萬元和2419.5萬元，業績相當出色。水官延長段尤其表現出色。水官延長段于2005年7月建成通車，日均車流量迅速增長到27,102輛，成為一條穩定貢獻收益的路產。這主要和水官高速的地理位置相關，水官延長段與水官高速、布龍公路、清平高速和即將建成的南坪快速干道相接，使水官高速等道路的交通流量經龍景立交直接進入市區，對市大工業區和寶龍工業區的開發及平湖大物流區的形成和發展起到極大的推動作用，這種格局形成較好的路網效應，對水官高速和水官延長段的車流量增長產生積極的影響。　　　　

　　淡季不淡

　　考慮到1月份有“春節因素”的影響，G深高速的主要路產能夠取得這樣的出色業績是實屬不易的，主要原因是深圳汽車擁有量持續上升，以及深圳本地居民春節生化習慣的變化。近兩年，深圳本地居民返鄉過年的人數逐漸減少，留在本地過年的逐漸增多，加大了春節期間的出行次數，因此周邊路產的車流量較往年增長較快。

　　投資項目預計將整體實現盈利

　　陽茂高速已于2004年11月建成通車，車流量增長較快，1月的日均路費收入63萬，貢獻投資收益約100萬元，預計全年能夠貢獻1200萬以上投資收益。

　　廣梧高速的車流量也增長較快，從2005年的日均路費收入只有14.9萬元，增長到27萬元，全年有望略微盈利。由于廣梧高速并未全線通車，預計在廣梧高速二期2007年建成通車后將有較好的表現。

　　江中高速已于2005年10月完工，1月的日均路費收入為30萬元。由于建造成本較高，折舊成本較高，預計全年將會略微虧損；

　　南京三橋已于2005年10月完工通車，1月的日均路費收入為51萬元，預計全年將打平。

　　投資評級：增持

　　公司的收益和持續增長趨勢很穩定，2006年業績將同比增長16%。

　　受益于深圳地區經濟的活躍和區域內路網的不斷完善，G深高速主要路產的車流量和路費收入將會保持較快的增長。公司在建路產將逐步建成通車，未來增長前景看好。我們預計，深高速2006年業績將增長16%，每股收益將達到0.26元，維持“增持”的投資評級。

　　G深高速昨日收盤價2.96元，漲0.68%。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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