東英工業(yè)增資豫聯(lián)集團(tuán) 中孚實(shí)業(yè)MBO迷霧

　　本報(bào)實(shí)習(xí)記者 張冰 發(fā)自北京

　　東英工業(yè)投資有限公司(下稱“東英工業(yè)”)買入河南豫聯(lián)能源集團(tuán)有限責(zé)任公司(下稱“豫聯(lián)集團(tuán)”)78.8%股權(quán)兩年半后，首次對(duì)豫聯(lián)集團(tuán)增資逾億元，這似乎使一直籠罩中孚實(shí)業(yè)(資訊 行情 論壇)的MBO疑云變得稀薄些。

　　昨日，中孚實(shí)業(yè)(600595.SH)發(fā)布公告稱，公司大股東豫聯(lián)集團(tuán)通知，東英工業(yè)已經(jīng)獲得

　　本次增資完成后，東英工業(yè)的投資占豫聯(lián)集團(tuán)注冊(cè)資本的82.85%，河南怡豐投資有限公司控股豫聯(lián)集團(tuán)17.15%。

　　此前，正是東英工業(yè)長(zhǎng)期未對(duì)資金緊缺的豫聯(lián)集團(tuán)增資，成為外界猜測(cè)中孚實(shí)業(yè)“隱性MBO”的重要依據(jù)。

　　中孚實(shí)業(yè)“MBO”過(guò)程

　　2003年8月26日，東英工業(yè)受讓鞏義市財(cái)政局持有的豫聯(lián)集團(tuán)78.8%的股權(quán)，由于當(dāng)時(shí)豫聯(lián)集團(tuán)為中孚實(shí)業(yè)第一大股東，持有44.18%的股份，東英工業(yè)成為中孚實(shí)業(yè)的實(shí)際控制人。東英工業(yè)注冊(cè)于英屬維爾京群島(BVI)，運(yùn)營(yíng)總部設(shè)于香港，注冊(cè)資本港幣10億元。主營(yíng)實(shí)業(yè)投資。公司董事為張志平和張高波。而據(jù)媒體報(bào)道，東英工業(yè)是專為此次收購(gòu)成立的公司。

　　受讓完成后的幾年內(nèi)，東英工業(yè)一直沒(méi)有向自己控股的豫聯(lián)集團(tuán)注入過(guò)資金，對(duì)公司的高管也沒(méi)有進(jìn)行過(guò)更換，只是豫聯(lián)集團(tuán)的董事長(zhǎng)由張高波擔(dān)任，原董事長(zhǎng)張洪恩則擔(dān)任總經(jīng)理。這使得外界對(duì)于東英工業(yè)聲稱投資豫聯(lián)集團(tuán)是為了做實(shí)業(yè)產(chǎn)生了懷疑。

　　而更讓人生疑的是，2004年在豫聯(lián)集團(tuán)為資金奇缺而捉襟見(jiàn)肘的時(shí)候，作為控股方的東英工業(yè)一直沒(méi)有出現(xiàn)，也沒(méi)有像張洪恩當(dāng)初鼓吹外資收購(gòu)后會(huì)有大筆的流動(dòng)資金注入豫聯(lián)集團(tuán)。豫聯(lián)集團(tuán)不但不向東英工業(yè)要求注入流動(dòng)資金，反而在2004年12月28日在各分、子公司召開(kāi)了緊急會(huì)議，以給“河南怡豐投資有限公司”(下稱“怡豐投資”)增資擴(kuò)股的名義強(qiáng)行要求全集團(tuán)職工集資約3億元以緩解資金上的壓力。

　　而下一件事似乎在證實(shí)人們的猜測(cè)：2005年12月31日，中孚實(shí)業(yè)發(fā)布公告稱，鄭州市大峪溝礦務(wù)局將其持有的豫聯(lián)集團(tuán)4000萬(wàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓給怡豐投資，占豫聯(lián)集團(tuán)總股本的21.2%。

　　工商資料顯示，怡豐投資由3個(gè)自然人股東和3個(gè)法人股東組成，其股份構(gòu)成見(jiàn)表一。

　　怡豐投資的法定代表人張樹(shù)申、股東張心愷、王長(zhǎng)民，均為豫聯(lián)集團(tuán)下屬公司的高管。

　　上述自然人代表豫聯(lián)集團(tuán)2867名員工及社會(huì)人員出資，其中張洪恩出資279萬(wàn)元占1.51%股份，為怡豐投資第一大股東。

　　鞏義豫興投資有限公司名義上是一家民營(yíng)企業(yè)，其實(shí)也是由豫聯(lián)集團(tuán)的高管組成的一家關(guān)聯(lián)公司。

　　由于豫聯(lián)集團(tuán)持有中孚實(shí)業(yè)29.97%的國(guó)有股，因此有人懷疑，豫聯(lián)集團(tuán)將21.20%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給河南怡豐，那么針對(duì)中孚實(shí)業(yè)的一個(gè)間接的MBO即告完成。

　　而對(duì)于東英投資通過(guò)豫聯(lián)集團(tuán)成為中孚實(shí)業(yè)大股東，既不增資又疏于管理，傳聞稱這是為了中孚實(shí)業(yè)“隱性MBO”。

　　東英工業(yè)增資的時(shí)機(jī)

　　豫聯(lián)集團(tuán)、中孚實(shí)業(yè)總會(huì)計(jì)師崔紅松接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》電話采訪時(shí)，否認(rèn)了之前一切有關(guān)豫聯(lián)集團(tuán)的MBO傳聞：“這個(gè)事根本就不存在。”

　　2005年6月底，張洪恩稱，河南怡豐并不是由豫聯(lián)集團(tuán)高管人員成立的公司，不過(guò)確實(shí)與豫聯(lián)集團(tuán)有關(guān)聯(lián)，其主要負(fù)責(zé)豫聯(lián)集團(tuán)的

　　張洪恩稱他作為豫聯(lián)集團(tuán)的總經(jīng)理和其他管理層一起，都是為東英工業(yè)打工的，隱性MBO一說(shuō)根本不能成立。

　　而在崔紅松看來(lái)，東英工業(yè)當(dāng)時(shí)不去給集團(tuán)增資，是考慮到投資風(fēng)險(xiǎn)，畢竟當(dāng)時(shí)國(guó)家宏觀調(diào)控對(duì)企業(yè)影響較大。對(duì)于最近的增資，這主要是東英工業(yè)看到集團(tuán)這段時(shí)間的發(fā)展勢(shì)頭比較好，另外伴隨企業(yè)的發(fā)展，豫聯(lián)集團(tuán)再融資面臨著注冊(cè)資本金不足的瓶頸，為了給企業(yè)的再度前進(jìn)帶來(lái)動(dòng)力，東英工業(yè)的增資勢(shì)在必行。

　　光大

　　衡昆告訴記者，中孚實(shí)業(yè)確實(shí)一直缺乏資金，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)70%左右，這很影響企業(yè)的銀行信用，沒(méi)有辦去去銀行申請(qǐng)貸款。這次增資擴(kuò)股，確實(shí)有利于調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債率，提高銀行信用額度。