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本報訊（記者 薄繼東）雅戈爾(資訊 行情 論壇)（600177）的股改預案一經敲定，便引來了部分流通小股東的強烈不滿。日前，一位持有23500股雅戈爾流通股、名叫張景茅的投資者，通過《大眾證券》號召該股10多萬名流通股小股東聯合起來，共同投出反對票。然而，我們似乎有理由認為，昔日“周梅森獲勝”的一幕絕不會重現于雅戈爾身上，因為該股的非流通股東也將以第一大流通股股東的身份參與本次股改的表決。
據了解，雅戈爾最終確定的對價預案調整了認購和認沽權證的派發比例，增加了股份追送計劃，但仍然沒有直接“送股”的部分。具體方案為：由非流通股股東向流通股股東每10股派發1份認購權證和7份認沽權證（行權價：認購3.80元，認沽4.25元）。同時，非流通股股東承諾：當公司2006和2007年無法完成業績指標時，“10追送1”；當2006至2008年度無法達到預定現金分紅目標時，“10追送2”。
盡管非流通股股東在新方案中作出了包括調整行權價在內的讓步，但張景茅依然認為，這樣的預案類似于不支付對價，權證一文不值。同時，張景茅對非流通股股東擬以第一大流通股股東的身份參與本次股改投票表示強烈不滿。
資料顯示，雅戈爾的第二大股東寧波青春服裝廠除持有該股2203..5619萬股法人股之外，還持有該股7218.6920萬股流通股，為雅戈爾的第一大流通股股東。據分析，由于雅戈爾的流通股權極為分散，因此，青春服裝廠憑其持有的占流通股本達9.38%的股份，擁有對本次股改絕對的話語權。
而外界對上述事件議論的焦點，并非非流通股股東是否支付了足夠的對價，而是青春服裝廠該不該回避表決。據悉，目前尚沒有對出現類似情況非流通股股東必須得回避表決的硬性規定。在此前類似的案例中，G江汽(資訊 行情 論壇)（600418）的控股股東也參與了投票。有一點可以肯定，擁有雙重身份的大股東必將倒向對自己更有利的一方。
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